株価指数は金曜日に今週を力強く締めくくり、ナスダック100が+1.31%上昇して先頭に立ち、S&P 500は+0.88%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.38%上昇しました。先物も強気の勢いを反映し、3月のE-mini Nasdaq契約は+1.28%、3月のE-mini S&P先物は+0.87%上昇しました。市場の強さの背後にあったきっかけは明白でした：クラウドインフラと半導体株の力強いラリーが投資家の信頼を再燃させ、より広範な市場に好影響を与えました。## 個別株のパフォーマンスが市場の方向性を牽引クラウドインフラ銘柄が突出し、Applied Digitalは+16%、CoreWeaveは+23%、Nebius Groupは+15%以上の上昇を記録し、これらの銘柄は最近の利益確定から反発しました。半導体セクターも同様に好調で、Micron Technologyが+7%の上昇を見せ、続いてAdvanced Micro Devices(+6%)、Nvidia(+3%)、Broadcom(+3%)が続きました。その他の主要半導体企業であるASML、NXP、Lam Research、KLAも+1%以上の上昇を記録し、伝統的に健全な市場状況を示す広範な強さを sectorに示しました。Oracleは注目すべき勝者として登場し、TikTokのCEO Chewの企業構造に関するコメントを受けて、米国の合弁事業設立に関する拘束力のある契約を発表した後、+7%以上の上昇で終えました。暗号通貨に関連する株式もラリーに参加し、Bitcoinは88,700ドルを超えて上昇しました。このデジタル資産の強さは関連株にも波及し、Riot Platformsは+8%以上、Galaxy Digitalは+6%以上、Mara Holdingsは+4%以上の上昇を見せました。テクノロジー以外にも、市場全体にわたる強さの局所的な動きが見られました。CarnivalはQ2の予想以上の収益を受けて+9%の上昇を記録し、クルーズライン株を牽引しました。一方、Whitefiber Incは大規模な$865 百万のコロケーション契約のニュースを受けて+18%以上跳ね上がりました。## 経済指標が混合シグナルを送る金曜日の経済カレンダーは投資家にとって複雑な状況を示しました。11月の既存住宅販売は9か月ぶりの高水準で413万戸に達しましたが、予想の415万戸にはわずかに届きませんでした。ただし、ミシガン大学の12月の消費者信頼感指数は、予想外に52.9に下方修正され、速報値の53.3から低下し、コンセンサスの53.5を下回りました。インフレ懸念をさらに高める形で、1年のインフレ期待も4.1%から4.2%に上方修正されました。この混在した背景にもかかわらず、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、最近の経済データは「かなり好調」と見られ、雇用指標に急激な悪化の兆候は見られないと述べて、株式評価を支持しました。ウィリアムズ氏はまた、米国の経済成長率は今年1.5%から1.75%に達し、2026年には加速すると示唆しつつも、過去の利下げの影響を考慮して「緊急性はない」とも述べました。## 債券市場は圧力を受ける国債価格は複数の逆風の中で下落しました。10年物米国債利回りは+2.7ベーシスポイントの4.149%に上昇し、債券価格に重しをかけました。国際的な動きも追加の圧力となり、日本の10年国債利回りは、日銀の利上げ発表とタカ派的なフォワードガイダンスを受けて、26年ぶりの高水準の2.025%に急上昇しました。欧州の国債も売り圧力にさらされ、ドイツの10年物連邦債利回りは9か月ぶりのピークの2.895%、英国の10年物ギルト利回りは+4.3ベーシスポイントの4.524%に上昇しました。短期金利が長期金利に比べて高止まりしている状態のイールドカーブのフラット化は、特に先週水曜日の連邦準備制度の発表後に、月次で最大$40 億ドルの短期国庫証券の購入を開始するとの方針により、長期債に対する圧力を継続させました。## 決算発表の失敗が下落圧力を生むすべての銘柄が上昇したわけではありません。Nikeは-10%以上下落し、ダウの最悪のパフォーマーとなりました。これは、Q3の売上高が低い単位での減少を見込み、中国市場の継続的な弱さにより、粗利益率の圧縮を175〜225ベーシスポイント予測したためです。住宅建設会社のKB Homeは、Q4の結果が投資家の期待を裏切り、2026年の住宅売上予測をコンセンサス以下に下方修正したことで、-8%以上の下落を記録しました。Lamb Weston Holdingsは、通年の売上見通しが市場予想を下回ったため、-25%以上の下落を見せ、S&P 500の下位銘柄をリードしました。## 市場の仕組み：トリプルウィッチング効果金曜日の取引は、オプション、先物、株式デリバティブの満期に伴うトリプルウィッチングと呼ばれる四半期ごとのイベントによる、過剰なボラティリティと誇張された価格変動を経験しました。シティグループの調査によると、米国のオプション市場では記録的な7.1兆ドルの名目未決済建玉がロールオーバーされる予定であり、これにより一部の取引活動は純粋なファンダメンタルズではなく機械的に駆動された可能性が示唆されています。## 今後の見通し現在、市場は米連邦準備制度の1月27-28日の政策会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を22%と見積もっています。世界の株式も金曜日のラリーに参加し、中国の上海総合指数は+0.36%、欧州のEuro Stoxx 50は+0.32%、日本のNikkei 225は+1.03%上昇しました。
テックの急騰が市場を押し上げる：投資家は混合経済指標を消化
株価指数は金曜日に今週を力強く締めくくり、ナスダック100が+1.31%上昇して先頭に立ち、S&P 500は+0.88%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.38%上昇しました。先物も強気の勢いを反映し、3月のE-mini Nasdaq契約は+1.28%、3月のE-mini S&P先物は+0.87%上昇しました。市場の強さの背後にあったきっかけは明白でした：クラウドインフラと半導体株の力強いラリーが投資家の信頼を再燃させ、より広範な市場に好影響を与えました。
個別株のパフォーマンスが市場の方向性を牽引
クラウドインフラ銘柄が突出し、Applied Digitalは+16%、CoreWeaveは+23%、Nebius Groupは+15%以上の上昇を記録し、これらの銘柄は最近の利益確定から反発しました。半導体セクターも同様に好調で、Micron Technologyが+7%の上昇を見せ、続いてAdvanced Micro Devices(+6%)、Nvidia(+3%)、Broadcom(+3%)が続きました。その他の主要半導体企業であるASML、NXP、Lam Research、KLAも+1%以上の上昇を記録し、伝統的に健全な市場状況を示す広範な強さを sectorに示しました。
Oracleは注目すべき勝者として登場し、TikTokのCEO Chewの企業構造に関するコメントを受けて、米国の合弁事業設立に関する拘束力のある契約を発表した後、+7%以上の上昇で終えました。暗号通貨に関連する株式もラリーに参加し、Bitcoinは88,700ドルを超えて上昇しました。このデジタル資産の強さは関連株にも波及し、Riot Platformsは+8%以上、Galaxy Digitalは+6%以上、Mara Holdingsは+4%以上の上昇を見せました。
テクノロジー以外にも、市場全体にわたる強さの局所的な動きが見られました。CarnivalはQ2の予想以上の収益を受けて+9%の上昇を記録し、クルーズライン株を牽引しました。一方、Whitefiber Incは大規模な$865 百万のコロケーション契約のニュースを受けて+18%以上跳ね上がりました。
経済指標が混合シグナルを送る
金曜日の経済カレンダーは投資家にとって複雑な状況を示しました。11月の既存住宅販売は9か月ぶりの高水準で413万戸に達しましたが、予想の415万戸にはわずかに届きませんでした。ただし、ミシガン大学の12月の消費者信頼感指数は、予想外に52.9に下方修正され、速報値の53.3から低下し、コンセンサスの53.5を下回りました。インフレ懸念をさらに高める形で、1年のインフレ期待も4.1%から4.2%に上方修正されました。
この混在した背景にもかかわらず、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、最近の経済データは「かなり好調」と見られ、雇用指標に急激な悪化の兆候は見られないと述べて、株式評価を支持しました。ウィリアムズ氏はまた、米国の経済成長率は今年1.5%から1.75%に達し、2026年には加速すると示唆しつつも、過去の利下げの影響を考慮して「緊急性はない」とも述べました。
債券市場は圧力を受ける
国債価格は複数の逆風の中で下落しました。10年物米国債利回りは+2.7ベーシスポイントの4.149%に上昇し、債券価格に重しをかけました。国際的な動きも追加の圧力となり、日本の10年国債利回りは、日銀の利上げ発表とタカ派的なフォワードガイダンスを受けて、26年ぶりの高水準の2.025%に急上昇しました。欧州の国債も売り圧力にさらされ、ドイツの10年物連邦債利回りは9か月ぶりのピークの2.895%、英国の10年物ギルト利回りは+4.3ベーシスポイントの4.524%に上昇しました。
短期金利が長期金利に比べて高止まりしている状態のイールドカーブのフラット化は、特に先週水曜日の連邦準備制度の発表後に、月次で最大$40 億ドルの短期国庫証券の購入を開始するとの方針により、長期債に対する圧力を継続させました。
決算発表の失敗が下落圧力を生む
すべての銘柄が上昇したわけではありません。Nikeは-10%以上下落し、ダウの最悪のパフォーマーとなりました。これは、Q3の売上高が低い単位での減少を見込み、中国市場の継続的な弱さにより、粗利益率の圧縮を175〜225ベーシスポイント予測したためです。住宅建設会社のKB Homeは、Q4の結果が投資家の期待を裏切り、2026年の住宅売上予測をコンセンサス以下に下方修正したことで、-8%以上の下落を記録しました。Lamb Weston Holdingsは、通年の売上見通しが市場予想を下回ったため、-25%以上の下落を見せ、S&P 500の下位銘柄をリードしました。
市場の仕組み：トリプルウィッチング効果
金曜日の取引は、オプション、先物、株式デリバティブの満期に伴うトリプルウィッチングと呼ばれる四半期ごとのイベントによる、過剰なボラティリティと誇張された価格変動を経験しました。シティグループの調査によると、米国のオプション市場では記録的な7.1兆ドルの名目未決済建玉がロールオーバーされる予定であり、これにより一部の取引活動は純粋なファンダメンタルズではなく機械的に駆動された可能性が示唆されています。
今後の見通し
現在、市場は米連邦準備制度の1月27-28日の政策会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を22%と見積もっています。世界の株式も金曜日のラリーに参加し、中国の上海総合指数は+0.36%、欧州のEuro Stoxx 50は+0.32%、日本のNikkei 225は+1.03%上昇しました。