**ASMLホールディングス** [ASML](/market-activity/stocks/asml)は、半導体業界が極紫外線（EUV）技術の展開を加速させる中、その事業経済に大きな変化を迎えています。同社の収益拡大は、EUVが先進的なロジック製造の標準となる速度と、次世代DRAM生産における役割の拡大という二つの重要な要因に依存しています。## ASMLのマージンエンジンの理解ASMLの収益拡大の主な原動力は、従来の深紫外線（DUV）装置と比較してEUVシステムの優れた価格競争力にあります。EUV出荷が総売上のより大きな割合を占めるほど、同社の全体的なマージン構造は大幅に強化されます。最近の財務実績はこのダイナミクスを裏付けており、2025年第3四半期の粗利益率は51.6％に達し、前年同期比80ベーシスポイントの改善を示しています。これは堅調なEUV需要とサービス収益の増加によるものです。ロジック製造は主要な成長の柱となり、システム収益の約3分の2を占めています。先進ノードは複数のEUV処理層を必要とし、これによりツールの稼働率が高まり、同時にソフトウェアの強化や定期的なメンテナンスサービスの需要も高まります。これらのサービス契約は、通常、初回の装置販売よりもはるかに高いマージンを獲得します。## DRAM：新たな収益性の推進力DRAMの製造は、メモリアーキテクチャの進化に伴い、マージン拡大の機会となっています。AI駆動のアプリケーションの急増により、高帯域幅メモリ（HBM）などの特殊なメモリソリューションに対する需要が爆発的に増加しています。これらはより高密度のプロセスノードを必要とし、DRAMメーカーがより高度なアーキテクチャに移行するにつれて、EUV技術の重要性は増しています。これにより、プレミアム価格でのシステム需要が生まれ、ASMLの収益多角化に寄与しています。この多角化により、低マージンのレガシーツールへの依存を減らし、技術世代間での収益リスクを分散させています。今後数四半期で、メモリ容量の拡大と業界全体の技術移行に支えられ、DRAM関連のEUV注文のドル建て価値は大きく成長すると予想されます。## 財務見通しと市場ポジショニング2025年第4四半期について、経営陣は売上高を92億ユーロから98億ユーロの範囲と見込み、指針の中央値では前期比26.3％の加速を示しています。粗利益率は51-53％の範囲で安定すると予測されており、中央値では前期比40ベーシスポイントの拡大となります。2025年通年では、売上高は約15％の成長を見込み、マージンは約52％で推移し、顧客の需要が継続していることを反映しています。EUV製造の規模拡大とインストールベースの収益蓄積に伴い、ASMLのマージン構造は2026年以降も徐々に強化される見込みです。## 先進装置製造における競争ダイナミクスASMLはEUVリソグラフィーの独占的な提供者としての地位を維持していますが、半導体装置のエコシステムには強力な競合他社も存在します。**Applied Materials** ()/market-activity/stocks/amat[AMAT]は、堆積およびエッチングソリューションを提供し、最先端および成熟ノードの製造を可能にしています。AIの負荷要件とともに半導体の複雑さが増す中、Applied Materialsのポートフォリオは、より効率的な小規模ノードプロセスのニーズに対応しています。**KLAコーポレーション** ()/market-activity/stocks/klac[KLAC]は、工程制御、検査、計測機器を通じて歩留まり向上に特化しています。KLAのシステムは、製造中の欠陥検出や歩留まり最適化を支援し、ASMLのリソグラフィー役割を補完しています。## 評価と投資指標の評価ASMLの株価は過去6ヶ月で33.3％上昇し、同期間のコンピュータ・テクノロジーセクターの22.2％の上昇を上回っています。( ASMLホールディングス6ヶ月間の株価リターン画像出典：Zacks Investment Research評価面では、ASMLは先行PERが33.76倍で取引されており、セクターの平均評価27.76倍を上回っています。これは、市場が平均以上の成長を期待していることを示しています。) ASMLホールディングスの今後12ヶ月予想PER画像出典：Zacks Investment Researchコンセンサスの収益予想は、2025年の利益成長率が前年同期比39.3％と高く、その後2026年は3.8％に鈍化すると示しています。最近の予想修正では、2025年の見通しは上方修正されている一方、2026年の予測は引き下げられており、市場が2025年以降の成長持続性に慎重になっている可能性があります。ASMLホールディングスはZacksランク###1ランク###強い買い#3 (Hold) rating. Investors seeking growth exposure may explore [**the current list of Zacks #の証券です**]( ## 今後の展望ロジックとDRAMアーキテクチャの両方でEUV採用が拡大することで、ASMLは持続的なマージン改善の見込みです。技術の浸透が深まるにつれ、同社のインストール済み顧客基盤も拡大し、従来よりも高いマージンを持つ継続的な収益部分が総売上高に占める割合を増やし続けるでしょう。この構造的な変化は、レガシー装置サイクルに比べて、より堅牢で収益性の高い長期的なビジネスモデルを支えます。[KLAコーポレーション )KLAC( : 無料株式分析レポート]( [ASMLホールディングN.V. )ASML( : 無料株式分析レポート]( [Applied Materials, Inc. )AMAT( : 無料株式分析レポート]( [この記事はもともとZacks Investment Research )zacks.com(で公開されました。]( [Zacks Investment Research])
ドルの影響：DRAMとロジックEU VダイナミクスがASMLの収益性を再構築する
ASMLホールディングス ASMLは、半導体業界が極紫外線（EUV）技術の展開を加速させる中、その事業経済に大きな変化を迎えています。同社の収益拡大は、EUVが先進的なロジック製造の標準となる速度と、次世代DRAM生産における役割の拡大という二つの重要な要因に依存しています。
ASMLのマージンエンジンの理解
ASMLの収益拡大の主な原動力は、従来の深紫外線（DUV）装置と比較してEUVシステムの優れた価格競争力にあります。EUV出荷が総売上のより大きな割合を占めるほど、同社の全体的なマージン構造は大幅に強化されます。最近の財務実績はこのダイナミクスを裏付けており、2025年第3四半期の粗利益率は51.6％に達し、前年同期比80ベーシスポイントの改善を示しています。これは堅調なEUV需要とサービス収益の増加によるものです。
ロジック製造は主要な成長の柱となり、システム収益の約3分の2を占めています。先進ノードは複数のEUV処理層を必要とし、これによりツールの稼働率が高まり、同時にソフトウェアの強化や定期的なメンテナンスサービスの需要も高まります。これらのサービス契約は、通常、初回の装置販売よりもはるかに高いマージンを獲得します。
DRAM：新たな収益性の推進力
DRAMの製造は、メモリアーキテクチャの進化に伴い、マージン拡大の機会となっています。AI駆動のアプリケーションの急増により、高帯域幅メモリ（HBM）などの特殊なメモリソリューションに対する需要が爆発的に増加しています。これらはより高密度のプロセスノードを必要とし、DRAMメーカーがより高度なアーキテクチャに移行するにつれて、EUV技術の重要性は増しています。これにより、プレミアム価格でのシステム需要が生まれ、ASMLの収益多角化に寄与しています。この多角化により、低マージンのレガシーツールへの依存を減らし、技術世代間での収益リスクを分散させています。
今後数四半期で、メモリ容量の拡大と業界全体の技術移行に支えられ、DRAM関連のEUV注文のドル建て価値は大きく成長すると予想されます。
財務見通しと市場ポジショニング
2025年第4四半期について、経営陣は売上高を92億ユーロから98億ユーロの範囲と見込み、指針の中央値では前期比26.3％の加速を示しています。粗利益率は51-53％の範囲で安定すると予測されており、中央値では前期比40ベーシスポイントの拡大となります。2025年通年では、売上高は約15％の成長を見込み、マージンは約52％で推移し、顧客の需要が継続していることを反映しています。
EUV製造の規模拡大とインストールベースの収益蓄積に伴い、ASMLのマージン構造は2026年以降も徐々に強化される見込みです。
先進装置製造における競争ダイナミクス
ASMLはEUVリソグラフィーの独占的な提供者としての地位を維持していますが、半導体装置のエコシステムには強力な競合他社も存在します。Applied Materials ()/market-activity/stocks/amat[AMAT]は、堆積およびエッチングソリューションを提供し、最先端および成熟ノードの製造を可能にしています。AIの負荷要件とともに半導体の複雑さが増す中、Applied Materialsのポートフォリオは、より効率的な小規模ノードプロセスのニーズに対応しています。
KLAコーポレーション ()/market-activity/stocks/klac[KLAC]は、工程制御、検査、計測機器を通じて歩留まり向上に特化しています。KLAのシステムは、製造中の欠陥検出や歩留まり最適化を支援し、ASMLのリソグラフィー役割を補完しています。
評価と投資指標の評価
ASMLの株価は過去6ヶ月で33.3％上昇し、同期間のコンピュータ・テクノロジーセクターの22.2％の上昇を上回っています。
( ASMLホールディングス6ヶ月間の株価リターン 画像出典：Zacks Investment Research
評価面では、ASMLは先行PERが33.76倍で取引されており、セクターの平均評価27.76倍を上回っています。これは、市場が平均以上の成長を期待していることを示しています。
) ASMLホールディングスの今後12ヶ月予想PER 画像出典：Zacks Investment Research
コンセンサスの収益予想は、2025年の利益成長率が前年同期比39.3％と高く、その後2026年は3.8％に鈍化すると示しています。最近の予想修正では、2025年の見通しは上方修正されている一方、2026年の予測は引き下げられており、市場が2025年以降の成長持続性に慎重になっている可能性があります。
ASMLホールディングスはZacksランク###1ランク###強い買い#3 (Hold) rating. Investors seeking growth exposure may explore [the current list of Zacks #の証券です](
今後の展望
ロジックとDRAMアーキテクチャの両方でEUV採用が拡大することで、ASMLは持続的なマージン改善の見込みです。技術の浸透が深まるにつれ、同社のインストール済み顧客基盤も拡大し、従来よりも高いマージンを持つ継続的な収益部分が総売上高に占める割合を増やし続けるでしょう。この構造的な変化は、レガシー装置サイクルに比べて、より堅牢で収益性の高い長期的なビジネスモデルを支えます。
[KLAコーポレーション )KLAC( : 無料株式分析レポート](
[ASMLホールディングN.V. )ASML( : 無料株式分析レポート](
[Applied Materials, Inc. )AMAT( : 無料株式分析レポート](
[この記事はもともとZacks Investment Research )zacks.com(で公開されました。](
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