ビル・アックマンが彼のPershing Square Capital Managementのポートフォリオを2つの株に大きく集中させると、市場は注目します。億万長者のヘッジファンドマネージャーは最近、大胆な予測をしました：ファニーメイ (FNMA) とフレディマック (FMCC) は、トランプ政権がこれらの政府支援企業の連邦管理下からの解放を実行すれば、ブレイクアウトの勝者になる可能性があると。数字が物語っています――両株は過去12ヶ月で約540-600%急騰し、市場の最も劇的なパフォーマーの一つとなっています。## トランプ効果：これらの政府支援企業が熱い理由真のストーリーはアックマンの確信だけではなく、市場が何を織り込んでいるかにあります。2024年11月の選挙がきっかけとなり、ファニーメイとフレディマックの株価は加速し、投資家は次期トランプ政権がこれまでの試みでは成し得なかったこと、すなわちこれら2つの住宅ローン巨人を16年以上続いた連邦の管理から解放することに賭けています。背景として、両社は2008年の金融危機の際に政府の管理下に入りました。1938年に設立されたファニーメイは、貸し手が発行した住宅ローン証券を保証し、投資家に対してモーゲージ担保証券を配布します。1970年に設立されたフレディマックは、類似のモデルに従いますが、承認された貸し手から直接住宅ローンを取得し、それを証券化します。かつてはNYSEに上場していましたが、長年にわたり政府の監督下で店頭取引を行っています。管理下から解放される道のりはこれまで難しかったのですが、今は違います。アックマンは具体的なシナリオを示しました：2026年のIPOで両社の株価を$34 1株あたり(に設定するというものです。これにより、ファニーメイの株主は現在の水準から約5.5倍の利益を得て、フレディマックの株主は約6倍の利益を得ることになります。## 市場上昇の背後にある政治的勢いトランプの最初の任期 )2017-2021$190 の間、当時の財務長官スティーブン・ムニューシンはGSE改革に向けた予備的措置を開始しましたが、政治的時間切れとなりました。アックマンの2024年12月の分析は、その機会の窓が再び開いたことを示唆しています。彼は、「信頼できる道筋」があり、両企業が2年以内に管理下から退出できると述べています。これにより、トランプ氏が他者には成し得なかった取引を実現できると位置付けています。これは単なる憶測ではありません。経済的にも、政府と民間投資家の両方にとって合理的です。ファニーメイとフレディマックは現在、米国納税者に対して約$300 十億ドルの負債を抱えています。アックマンは、成功すればGSE改革により追加の連邦収入が$8 十億ドル超に達し、同時に政府のバランスシートから約(兆ドルの偶発負債を除去できると主張しています――これはトランプの取引の腕前に合致する、変革的な取引です。## 構造的な根拠：なぜ市場はこれを織り込んでいるのか多くの洗練された投資家を惹きつけているのは、その構造的な論理です。これらのGSEは米国の住宅ローン市場の背骨を成しています。民営化されれば、次のような巨大な価値が生まれます。- 現在は管理下で人工的に制約された正規の株式資本構造- 利益吸収規制の排除（これまで収益を財務省に流していた）- 株主経済の市場主導の枠組みへの復帰- 数十年にわたる配当停止の復活の可能性2024年初頭以降の市場の動きは、トランプの第2期がこの結果にとって最良の実現機会であるとの確信の高まりを反映しています。## その落とし穴：未解決の疑問と実行リスク楽観的なストーリーにもかかわらず、依然として大きなハードルがあります。議会の協力は、規制当局、納税者、株主を満足させる立法を策定するために不可欠です。管理下からの退出の正確な条件は未定であり、価格設定、資本バッファ、保証構造、政府のバックストップ条項など、交渉が必要です。さらに、住宅市場の状況や住宅ローンの信用パフォーマンスが、IPOのタイミングや条件を変える可能性もあります。改革の基本的な経済性は依然として魅力的ですが、実行への道のりには本物の不確実性が伴います。## 今後の市場への影響：これが意味するものファニーメイとフレディマックの推定540-600%の上昇は、重要な基本的価値の認識と将来志向の政策期待の両方を反映しています。アックマンの2026年IPOのタイムラインが予測通りに実現するのか、それとも遅れるのかは未確定です。明らかなのは、これらのGSE管理下の終焉を次の大統領任期内に織り込む市場の確率が高まっており、米国の住宅所有権を支える2つの重要な金融機関の根本的な再構築につながるということです。
トランプの政策転換がフェニックス・メイとフレディ・マックの巨大な利益を解き放つ可能性 -- GSEラリーの徹底分析
ビル・アックマンが彼のPershing Square Capital Managementのポートフォリオを2つの株に大きく集中させると、市場は注目します。億万長者のヘッジファンドマネージャーは最近、大胆な予測をしました：ファニーメイ (FNMA) とフレディマック (FMCC) は、トランプ政権がこれらの政府支援企業の連邦管理下からの解放を実行すれば、ブレイクアウトの勝者になる可能性があると。数字が物語っています――両株は過去12ヶ月で約540-600%急騰し、市場の最も劇的なパフォーマーの一つとなっています。
トランプ効果：これらの政府支援企業が熱い理由
真のストーリーはアックマンの確信だけではなく、市場が何を織り込んでいるかにあります。2024年11月の選挙がきっかけとなり、ファニーメイとフレディマックの株価は加速し、投資家は次期トランプ政権がこれまでの試みでは成し得なかったこと、すなわちこれら2つの住宅ローン巨人を16年以上続いた連邦の管理から解放することに賭けています。
背景として、両社は2008年の金融危機の際に政府の管理下に入りました。1938年に設立されたファニーメイは、貸し手が発行した住宅ローン証券を保証し、投資家に対してモーゲージ担保証券を配布します。1970年に設立されたフレディマックは、類似のモデルに従いますが、承認された貸し手から直接住宅ローンを取得し、それを証券化します。かつてはNYSEに上場していましたが、長年にわたり政府の監督下で店頭取引を行っています。
管理下から解放される道のりはこれまで難しかったのですが、今は違います。アックマンは具体的なシナリオを示しました：2026年のIPOで両社の株価を$34 1株あたり(に設定するというものです。これにより、ファニーメイの株主は現在の水準から約5.5倍の利益を得て、フレディマックの株主は約6倍の利益を得ることになります。
市場上昇の背後にある政治的勢い
トランプの最初の任期 )2017-2021$190 の間、当時の財務長官スティーブン・ムニューシンはGSE改革に向けた予備的措置を開始しましたが、政治的時間切れとなりました。アックマンの2024年12月の分析は、その機会の窓が再び開いたことを示唆しています。彼は、「信頼できる道筋」があり、両企業が2年以内に管理下から退出できると述べています。これにより、トランプ氏が他者には成し得なかった取引を実現できると位置付けています。
これは単なる憶測ではありません。経済的にも、政府と民間投資家の両方にとって合理的です。ファニーメイとフレディマックは現在、米国納税者に対して約$300 十億ドルの負債を抱えています。アックマンは、成功すればGSE改革により追加の連邦収入が$8 十億ドル超に達し、同時に政府のバランスシートから約(兆ドルの偶発負債を除去できると主張しています――これはトランプの取引の腕前に合致する、変革的な取引です。
構造的な根拠：なぜ市場はこれを織り込んでいるのか
多くの洗練された投資家を惹きつけているのは、その構造的な論理です。これらのGSEは米国の住宅ローン市場の背骨を成しています。民営化されれば、次のような巨大な価値が生まれます。
2024年初頭以降の市場の動きは、トランプの第2期がこの結果にとって最良の実現機会であるとの確信の高まりを反映しています。
その落とし穴：未解決の疑問と実行リスク
楽観的なストーリーにもかかわらず、依然として大きなハードルがあります。議会の協力は、規制当局、納税者、株主を満足させる立法を策定するために不可欠です。管理下からの退出の正確な条件は未定であり、価格設定、資本バッファ、保証構造、政府のバックストップ条項など、交渉が必要です。
さらに、住宅市場の状況や住宅ローンの信用パフォーマンスが、IPOのタイミングや条件を変える可能性もあります。改革の基本的な経済性は依然として魅力的ですが、実行への道のりには本物の不確実性が伴います。
今後の市場への影響：これが意味するもの
ファニーメイとフレディマックの推定540-600%の上昇は、重要な基本的価値の認識と将来志向の政策期待の両方を反映しています。アックマンの2026年IPOのタイムラインが予測通りに実現するのか、それとも遅れるのかは未確定です。明らかなのは、これらのGSE管理下の終焉を次の大統領任期内に織り込む市場の確率が高まっており、米国の住宅所有権を支える2つの重要な金融機関の根本的な再構築につながるということです。