日本央行行长植田和男最近的年末讲话引发关注——语气明显偏鹰派，直言加息未完，货币政策正常化已成大势。他对2%通胀目标充满信心，理由是工资上涨正在推动企业提价，那个"零利率常态"可能真要成历史了。

这番表态透露出不少信息。当前日元利率已经是1995年以来的最高水平，但市场还在等下一步。植田明确不想打压日元，主要担心的是贬值会进一步推高通胀——这个逻辑也讲得通。

但这里有个扎心的现实：核心通胀已经超过2%快三年了，可家庭的实际收入反而在缩水。连日本首相高市早苗都出来呼吁企业涨薪。这样看来，加息能真正破局吗？还是会陷入另一种困局？

明年的加息路径如果真的延续，对全球流动性会产生不少影响。加息周期往往会重塑资产配置逻辑，传统避险资产与风险资产的跷跷板也会随之调整。这场"风暴"会怎么演，确实值得观察。