天気の圧力が供給網のストレスの中、ロブスタコーヒーを2週間高値に押し上げる

ロブスタコーヒー先物は、ベトナムの主要コーヒー産地での天候悪化により世界供給が逼迫する中、今日2.37％上昇しました。一方、アラビカコーヒーはドル安と地政学的貿易動向に支えられ、0.57％上昇しました。この二重のラリーは、作物の混乱や在庫レベルの制約に対する懸念の高まりを反映しています。

ベトナムの収穫遅延が市場動向を再形成

ベトナムの最も生産性の高いコーヒー産地であるダクラック省での豪雨により、収穫作業が妨げられ、作物被害の懸念が高まっています。今後数週間にわたる追加降雨の予報は、2025/26年のベトナムの生産量が最終的にどう推移するかへの関心を高めています。ベトナムのコーヒー生産量は2025/26年に176万トンに達すると予測されており、前年比6％増、過去4年で最高水準となる見込みです。ただし、天候が良好であれば、ベトナムコーヒー協会は前回サイクルより10％増加する可能性も示唆していますが、最近の洪水がこれらの楽観的な予測を妨げる恐れもあります。

さまざまな環境条件下でのコーヒー栽培方法を理解することは、地域の天候パターンに対する市場の敏感さを説明するのに役立ちます。世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、世界のロブスタ供給量の約29％を供給しています。したがって、ベトナムの収穫の混乱は国際的な供給チェーンに迅速に波及します。

ブラジル市場の動向と関税の影響

ブラジルのコーヒー産業は逆風に直面しています。トランプ政権によるブラジル製品に対する40％の関税は、米国のコーヒー輸入を抑制し、2025年8月から10月までの期間に前年同期比52％減の983,970袋に落ち込みました。米国の輸入業者はブラジルからの新規契約をキャンセルしており、米国のロースターは約3分の1の未焙煎コーヒーをブラジルから調達しているため、供給の逼迫が生じています。

しかし、ブラジルの生産見通しは堅調です。ブラジルの公式作物機関であるConabは、2025年の総コーヒー生産量を5520万袋と予測しており、そのうちアラビカは3520万袋と見積もっています。2026/27年には、StoneXはブラジルが7070万袋を供給し、前年比29％増となると予測しており、そのうちアラビカ品種は4720万袋です。

ブラジルの主要なアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州では、11月14日までの週に降雨量はわずか19.8mmで、過去の平均を42％下回っています。この不足は、次のシーズンの作柄にストレスをもたらす可能性がありますが、予報では週末に向けて追加降雨が見込まれ、干ばつの懸念を和らげる可能性があります。

世界の在庫圧力が価格を支える

ICEが監視するアラビカコーヒーの在庫は、1.75年ぶりの最低水準に縮小し、火曜日時点で396,513袋となっています。同様に、ロブスタ在庫も本日4か月ぶりの低水準で5,640ロットに縮小しています。これらの在庫縮小は、現在の市場環境の逼迫を示しており、生産予測が高水準であっても価格の基礎的な支えとなっています。

国際コーヒー機関（ICO）は、現在のマーケティング年度の世界コーヒー輸出量が(10月-9月)で前年同期比0.3％減の1億3,865.8万袋となったと報告しており、十分な生産発表にもかかわらず在庫の増加はわずかです。

生産見通しと長期供給の展望

USDAの外国農業局（FAS）は、2025/26年の世界コーヒー生産量が前年比2.5％増の178.68百万袋に達すると予測しています。このうち、ロブスタは7.9％増の81.658百万袋、アラビカは1.7％減の97.022百万袋になる見込みです。FASは、ベトナムの2025/26年の生産量を3100万袋と予測しており、これは6.9％増加で、過去4年で最高です。一方、ブラジルの生産量は6500万袋と見積もられ、前年比0.5％の微増となっています。

ベトナムはすでに輸出の勢いを示しており、2025年1月から10月までの出荷量は前年同期比13.4％増の131万トンに達しており、天候の不確実性にもかかわらず、堅調な実行を示しています。

市場のまとめ

短期的な天候の混乱、構造的な関税の影響、長期的な供給拡大の相互作用が、コーヒー価格の複雑な背景を作り出しています。堅調な生産予測は価格に下押し圧力をかける可能性がありますが、在庫の逼迫や作柄の不確実性は、現状の水準を支え続けています。ファンダメンタルな供給データと地政学的な貿易動向の両方を注視するトレーダーは、これらのダイナミクスの変化に引き続き関心を持ち続けるでしょう。