株式市場は2026年に反発するのか？100年のデータが明らかにする次のラリーの兆し

現在の勢い：3年連続の上昇

2023年の驚異的なパフォーマンス (24%リターン) と 2024年 (23%リターン) に続き、2025年には堅実な14％超のリターンを達成し、S&P 500は多くの人々に次の疑問を抱かせています：すでにこのペースで上昇しているのに、株式市場はいつ再び上昇するのか？その答えは表面的な市場の動き以上に深いところにあります。

2022年10月の市場底値時に**Vanguard S&P 500 ETF (VOO)**に投資した人々は、わずか3年余りで資本がほぼ倍増しています。この驚異的なパフォーマンスにより、S&P 500は史上最高値付近まで上昇し、持続可能性について正当な疑問が生じています。

歴史的パターン：4年連続の上昇は思ったよりも一般的

ここで歴史があなたの投資ガイドとなります。1926年にStandard & Poor’sが市場加重型株価指数の追跡を開始して以来、市場はおおよそ4年のうち3年は上昇しています。しかし、今重要なのはより具体的なパターンです。

データによると、S&P 500が3年連続で上昇したケースは37回あります。そのうち24回（約65％）は、4年連続で上昇し続けました。これは、株式市場がいつ再び上昇するかよりも、上昇し続けるかどうかの方が重要であることを示唆しています。

注目すべきパフォーマンス指標

過去100年のS&P 500の4年間の平均トータルリターンは55％です。2023年1月以降、指数は約75％上昇しており、この歴史的平均を上回っています。一部のアナリストはこれが平均回帰を示すサインだと主張していますが、市場の動きは教科書通りにはいきません。

歴史的に見て、S&P 500は1926年以来、9回だけ9％から15％のリターンを生み出しています—平均年率約12％にもかかわらずです。市場は、一定の軌道をたどるよりも、長期の成長フェーズと鋭い調整を繰り返す傾向があります。

AIバブルの懸念：実際のリスクか、それとも過大評価か？

批評家は評価指標に注目し、S&P 500はほぼどの尺度でも高値に見えると指摘します。AI投資ブームは、主要なテック企業がAIインフラに何十億も投資していることにより、成長を歴史的な範囲を超えて加速させています。J.P.モルガンは、2025年上半期の米国GDP成長にAIの資本支出が1.1ポイント寄与したと推定しています。

しかし、バブル崩壊のタイミングを予測するのは不可能です。ドットコムバブルは2000年まで続きましたが、その前の数年間には、投資家は9年連続のプラスリターンを経験し、その中には20％超の上昇を5年も含んでいました。1990年代後半のブル相場の後に退出した投資家は、その後の55％の上昇を逃しました。

2026年以降に向けての意味

「2026年に株式市場はいつ再び上昇するのか？」という永遠の疑問には、逆説的な答えがあるかもしれません：すでに上昇している可能性が高いのです。歴史的な前例は、4年連続の上昇の方が調整よりも確率が高いことを示しています。短期的な市場の動きは予測困難ですが、長期的なトレンドは引き続き上昇を支持しています。

Netflixはこの原則の好例です。2004年12月の初期推奨時に$1,000を投資した投資家は、約$511,000を蓄積しました。Nvidiaも同様のリターンを示し、2005年4月に$1,000を投資した人は1百万ドル以上に増えました。

伝説的な投資家ピーター・リンチは、Fidelity Magellan Fundを13年連続でプラスリターンに導きながら、「より多くの資本が調整を予測することで失われてきた」と述べています。

結論

S&P 500は2026年も引き続き上昇を続ける可能性があります。その行方は不確かですが、市場の歴史は、3年連続の上昇後に守備的なポジションを取るのはむしろ間違いであることを示唆しています。長期的なトレンドは株式へのエクスポージャーを支持しており、上昇を逃してから再参入を狙うよりも、投資を続けた方がコストがかからないことが多いです。

2025年12月時点のデータに基づく。