**SoundHound AI** [SOUN](/market-activity/stocks/soun) はわずか4週間で価値のほぼ4分の1を失い、最近の高値から12月初旬の時点で11.78ドルまで下落しています。しかし、この急激な調整の背後には、会話型AIにおいて最も積極的な拡大戦略を実行している企業があり、魅力的な成長指標と頑固な収益性の逆風との衝突が投資家を本当に不確実にしています。この対比は衝撃的です。SoundHoundの株価は先月22.8％下落した一方で、より広範なテクノロジーセクターは控えめな上昇を示しました：Zacks ITサービス業界はわずか0.3％上昇、全体のテクノロジーセクターは1.2％上昇、S&P 500は1.6％の上昇です。このパフォーマンスの差は偶然の市場のノイズではなく、ウォール街が企業の将来をどう評価しているかの実際の緊張を反映しています。## 技術的な警告サインは本物チャートの観点から見ると、警告信号は積み重なっています。SOUNは50日移動平均線($15.75)と200日移動平均線($12.09)の両方を突破しており、これは通常、勢いの弱まりを示す配置です。株価は52週高値の24.98ドルから53％下落しており、9月と10月のAI熱狂のピークからのすべての上昇分を失っています。価格の動きは警告の物語を語っています：初期の勢いは消え去り、売り手が支配し続けており、根本的なきっかけがなければ、技術的な圧力はさらに拡大する可能性があります。最近の反発試みも停滞し、技術的な設定は非常に脆弱なままです。## 成長ストーリーは本当に魅力的ここが興味深いポイントです。株価の下落にもかかわらず、SoundHoundの運営指標は加速しています。**2025年第3四半期の売上高は$42 百万ドルに達し、前年比68％増。** 2025年の最初の9か月間の累計売上高は$114 百万ドルに達し、驚異的な127％の成長率を示しています。経営陣は年間の見通しも$165 百万ドルから$180 百万ドルに引き上げており、顧客展開やアカウント拡大が堅調であるとの自信を示しています。売上の多様性も特に注目に値します。会話型AIの浸透はさまざまな業界で拡大しています：自動車業界では(Jeepがヨーロッパ全体でSoundHoundの音声アシスタントを展開中)、レストランの自動化では(Firehouse Subs、Five Guys、McAlister's Deli、Habit Burgerが導入済み)、IoTやスマートデバイスでは(中国の大手テック企業との数千万ドル規模の契約)、ヘルスケア、金融サービス、エンタープライズサポートも含まれます。技術的な優位性も言及に値します。SoundHoundの独自スタックには、Speech-to-Meaning、Deep Meaning Understanding、Polarisのマルチモーダル基盤モデル、Agentic+フレームワークが含まれ、競合他社との差別化を図り、積極的な市場投入費用を正当化しています。バランスシートは成長の余地を示しています：現金$269 百万ドル、負債ゼロ、そして収益性に向けて取り組む中で成長投資を維持できる財務的柔軟性があります。## しかし、収益性の見通しは深刻ここで投資の論点が崩れます。**2025年第3四半期のGAAP純損失は1億9300万ドル**(買収関連の非現金費用によって拡大)。非GAAPベースでは、損失は$13 百万ドルで、調整後EBITDAはマイナス1450万ドルです。さらに問題なのは、2025年の最初の9か月間の営業キャッシュアウトフローが$76 百万ドルを超えていることです。これは実際のキャッシュであり、会計上の費用ではなく、企業が拡大する中で燃やしている資金です。経営陣は、「規模の効率化と買収シナジーが2026年までに働き始めることで、マージンは改善する」と約束していますが、これはあくまで約束であり、まだパターンにはなっていません。買収したInteractionsは、短期的な費用の増加要因です。エンタープライズのワークフローオーケストレーション能力を強化しますが、統合にはコストがかかり、市場はシナジーが予定通り実現するかについて懐疑的です。## 評価額は妥当性に疑問を投げかけるSoundHoundは、将来の売上高に対して約21.5倍の評価を受けており、業界の中央値16.54倍や過去3年平均を上回っています。まだ赤字でキャッシュを燃やしている企業にとって、このプレミアム評価は危ういと感じられます。もしも収益成長が鈍化すれば—自動車業界はマクロサイクルや関税に敏感なため、これは実際に起こり得るリスクです—ダウンサイドは大きくなる可能性があります。アナリストの予測は緊張感を示しています。2025年と2026年のEPS損失は横ばいか拡大しており、2025年の売上成長率はほぼ100％、2026年は39％と予測されているにもかかわらずです。**トップラインは加速しているが、ボトムラインは停滞している。**## 競争は激化しているNuance (Microsoft支援)は、医療やコンタクトセンターの導入で優れた精度を誇っています。CerenceはOEMとの関係を持つ自動車向け音声システムを支配しています。LivePersonは、SoundHoundのエンタープライズ領域に侵入しつつあるフルスタックのエージェンティックAI競合として位置付けられています。AI音声市場は、真剣な資本と才能を引きつけています。SoundHoundの技術的優位性はすぐに縮小する可能性があります。## 投資の岐路最近の株価下落は、真の曖昧さを反映しています。**SoundHoundは、驚異的な成長、パートナーシップの拡大、独自技術を提供し、長期的な勝者の要素を備えています。** しかし、それは同時に技術的な崩壊、拡大による損失拡大、資金の大量消費、統合の複雑さ、そして失望の余地を残す評価を伴います。これは明らかな割安や明白なリスクサインではありません。短期的な痛みと長期的な選択肢の拡大が共存する緊張状態の取引です。ボラティリティに耐え、数年にわたる長期の見通しを持つ投資家にはチャンスに映るかもしれません。一方、明確な収益性の改善を求めるなら、損失が実際に縮小している証拠を待つべきです。
SoundHound AI 株価が23%下落：爆発的成長と増え続ける損失の間で板挟み
SoundHound AI SOUN はわずか4週間で価値のほぼ4分の1を失い、最近の高値から12月初旬の時点で11.78ドルまで下落しています。しかし、この急激な調整の背後には、会話型AIにおいて最も積極的な拡大戦略を実行している企業があり、魅力的な成長指標と頑固な収益性の逆風との衝突が投資家を本当に不確実にしています。
この対比は衝撃的です。SoundHoundの株価は先月22.8％下落した一方で、より広範なテクノロジーセクターは控えめな上昇を示しました：Zacks ITサービス業界はわずか0.3％上昇、全体のテクノロジーセクターは1.2％上昇、S&P 500は1.6％の上昇です。このパフォーマンスの差は偶然の市場のノイズではなく、ウォール街が企業の将来をどう評価しているかの実際の緊張を反映しています。
技術的な警告サインは本物
チャートの観点から見ると、警告信号は積み重なっています。SOUNは50日移動平均線($15.75)と200日移動平均線($12.09)の両方を突破しており、これは通常、勢いの弱まりを示す配置です。株価は52週高値の24.98ドルから53％下落しており、9月と10月のAI熱狂のピークからのすべての上昇分を失っています。
価格の動きは警告の物語を語っています：初期の勢いは消え去り、売り手が支配し続けており、根本的なきっかけがなければ、技術的な圧力はさらに拡大する可能性があります。最近の反発試みも停滞し、技術的な設定は非常に脆弱なままです。
成長ストーリーは本当に魅力的
ここが興味深いポイントです。株価の下落にもかかわらず、SoundHoundの運営指標は加速しています。
2025年第3四半期の売上高は$42 百万ドルに達し、前年比68％増。 2025年の最初の9か月間の累計売上高は$114 百万ドルに達し、驚異的な127％の成長率を示しています。経営陣は年間の見通しも$165 百万ドルから$180 百万ドルに引き上げており、顧客展開やアカウント拡大が堅調であるとの自信を示しています。
売上の多様性も特に注目に値します。会話型AIの浸透はさまざまな業界で拡大しています：自動車業界では(Jeepがヨーロッパ全体でSoundHoundの音声アシスタントを展開中)、レストランの自動化では(Firehouse Subs、Five Guys、McAlister’s Deli、Habit Burgerが導入済み)、IoTやスマートデバイスでは(中国の大手テック企業との数千万ドル規模の契約)、ヘルスケア、金融サービス、エンタープライズサポートも含まれます。
技術的な優位性も言及に値します。SoundHoundの独自スタックには、Speech-to-Meaning、Deep Meaning Understanding、Polarisのマルチモーダル基盤モデル、Agentic+フレームワークが含まれ、競合他社との差別化を図り、積極的な市場投入費用を正当化しています。
バランスシートは成長の余地を示しています：現金$269 百万ドル、負債ゼロ、そして収益性に向けて取り組む中で成長投資を維持できる財務的柔軟性があります。
しかし、収益性の見通しは深刻
ここで投資の論点が崩れます。2025年第3四半期のGAAP純損失は1億9300万ドル(買収関連の非現金費用によって拡大)。非GAAPベースでは、損失は$13 百万ドルで、調整後EBITDAはマイナス1450万ドルです。
さらに問題なのは、2025年の最初の9か月間の営業キャッシュアウトフローが$76 百万ドルを超えていることです。これは実際のキャッシュであり、会計上の費用ではなく、企業が拡大する中で燃やしている資金です。経営陣は、「規模の効率化と買収シナジーが2026年までに働き始めることで、マージンは改善する」と約束していますが、これはあくまで約束であり、まだパターンにはなっていません。
買収したInteractionsは、短期的な費用の増加要因です。エンタープライズのワークフローオーケストレーション能力を強化しますが、統合にはコストがかかり、市場はシナジーが予定通り実現するかについて懐疑的です。
評価額は妥当性に疑問を投げかける
SoundHoundは、将来の売上高に対して約21.5倍の評価を受けており、業界の中央値16.54倍や過去3年平均を上回っています。まだ赤字でキャッシュを燃やしている企業にとって、このプレミアム評価は危ういと感じられます。もしも収益成長が鈍化すれば—自動車業界はマクロサイクルや関税に敏感なため、これは実際に起こり得るリスクです—ダウンサイドは大きくなる可能性があります。
アナリストの予測は緊張感を示しています。2025年と2026年のEPS損失は横ばいか拡大しており、2025年の売上成長率はほぼ100％、2026年は39％と予測されているにもかかわらずです。トップラインは加速しているが、ボトムラインは停滞している。
競争は激化している
Nuance (Microsoft支援)は、医療やコンタクトセンターの導入で優れた精度を誇っています。CerenceはOEMとの関係を持つ自動車向け音声システムを支配しています。LivePersonは、SoundHoundのエンタープライズ領域に侵入しつつあるフルスタックのエージェンティックAI競合として位置付けられています。
AI音声市場は、真剣な資本と才能を引きつけています。SoundHoundの技術的優位性はすぐに縮小する可能性があります。
投資の岐路
最近の株価下落は、真の曖昧さを反映しています。SoundHoundは、驚異的な成長、パートナーシップの拡大、独自技術を提供し、長期的な勝者の要素を備えています。 しかし、それは同時に技術的な崩壊、拡大による損失拡大、資金の大量消費、統合の複雑さ、そして失望の余地を残す評価を伴います。
これは明らかな割安や明白なリスクサインではありません。短期的な痛みと長期的な選択肢の拡大が共存する緊張状態の取引です。ボラティリティに耐え、数年にわたる長期の見通しを持つ投資家にはチャンスに映るかもしれません。一方、明確な収益性の改善を求めるなら、損失が実際に縮小している証拠を待つべきです。