## 記録を破ったAI駆動のラリー株式市場は最近、驚くべきことを成し遂げました：従来の常識を覆う勢いを保ちながら、史上最高値を更新しています。S&P 500は現在、3年連続の二桁成長を達成する見込みであり、これは過去153年間でわずか2回しか起こっていない稀な偉業です。この急騰の背後には、人工知能への熱狂と緩和的な金融政策の強力な組み合わせがあります。このラリーを牽引している銘柄は明らかです。**Nvidia**は今年だけで30%以上急騰し、**Alphabet**は60%以上上昇しています。これらは孤立した動きではなく、投資家が前例のない規模でAI関連株に資金を投入していることの表れです。**Amazon**や**Palantir Technologies**のような企業は、企業がAI能力を構築したり、技術を業務に統合したりするために、顧客需要の急増から恩恵を受けています。これらの企業が過去の投機バブルと異なる点は何でしょうか？利益が実在することです。テック大手は堅実な利益成長を示しつつ、AIインフラに大規模な投資を続けています。これは単なる誇大宣伝に基づく空虚なラリーではなく、実際の財務力と明確なビジネスの勢いに裏打ちされたものです。## かつて一度だけ現れた評価指標のシグナルしかし、ここからが興味深いポイントです。市場の熱狂は、株価の評価を20年以上も見られなかった水準に押し上げています。特に、**S&P 500シラーCAPEレシオ**—利益と株価を10年間にわたって調整したインフレ調整済みの指標—は約39に達しています。この数字は注意を引くべきです。なぜなら、これは唯一もう一度だけ見られた数字だからです。1990年代後半から2000年代初頭のドットコムバブルの際に、インターネット株価が現実離れした状態になったときです。この類似性は表面上不安を感じさせます。両時代とも、変革的な技術—当時はインターネット、今はAI—により、大量の資本流入があり、シラーCAPEレシオを空高く押し上げました。投資家を悩ませる疑問は明白です：私たちは歴史を繰り返しているのか？## 必ずしもバブルではないが、確かに高値正直なところ、その答えはニュアンスを含みます。ドットコム時代とは異なり、今日のAIリーダーたちは収益性、キャッシュフロー、そして実際の利益力に基づく評価を示しています。**Nvidia**のAIチップにおける支配と、**Alphabet**の広告支配に加え、新たなAIサービスの登場は正当な競争優位性を生み出しています。これらは収益の道筋のない投機的なスタートアップではありません。とはいえ、シラーCAPEレシオは警告をささやいているのではなく、大声で叫んでいます。ほぼ39という水準は、株式が史上2番目に高い評価水準で取引されていることを意味します。そして、歴史が教えるのは、これまでこの比率がピークに達したときには必ず平均回帰が起きているということです。過去10年のデータを見ると、重要な評価ピークはすべて市場の調整を予告しています。相関関係は明白です。もしこのパターンが続くなら、2026年はこの異例の3年間のラリーの後に市場が調整する年になる可能性があります。## 2026年予測と重要な留意点パニックになってすべてを売る前に、次の重要なポイントを考えてください。**第一に、歴史は運命ではない。** シラーCAPEレシオは信頼できる指標ですが、市場は投資家の予想以上に長く非合理的な状態を続けることがあります。調整は2026年、2027年、あるいはそれ以降に起こるかもしれません。市場のタイミングを計るのは非常に難しい—プロでも。**第二に、2026年の下落は必ずしも長期的な弱気相場を意味しません。** たとえS&P 500が大きく調整したとしても、その回復には数週間、数ヶ月かかる可能性があります。市場は一直線に動かず、振幅しながら新たな高値を目指して調整します。**第三—そして最も重要なポイント—歴史は一つだけ絶対に正しかったことを証明しています：** すべての大きな暴落や調整の後、S&P 500は回復し、新たな高値に到達してきました。例外はありません。これは楽観主義ではなく、実証された事実です。大恐慌は回復に向かいました。1987年の暴落は逆方向に進みました。2008年の金融危機も最終的には反転しました。2020年のCOVIDショックも数ヶ月で反発しました。パターンは一貫しています：下落、回復、新高値。## これがあなたの投資戦略に意味することもしあなたがS&P 500の良質な株を保有しているなら、2026年の調整はパニック売りを引き起こす必要はありません。むしろ、市場サイクルは正常であり、下落時に規律を守る長期投資家は、回復期に最大の利益を得ることが多いということを思い出してください。市場で富を築く道は、ピークと底を完璧にタイミングすることではありません。堅実な企業を買い、変動を耐えながら持ち続け、複利の力を何年も何十年も働かせることです。評価は高いです。2026年には乱高下があるかもしれません。でも、その代わりに、ピークと底を完璧に見極めようとすることや、クラッシュを待つために現金に座ることは、実績のある良質なビジネスに投資し続けるよりも、歴史的に悪い結果をもたらします。S&P 500の153年の歴史は、明確な教訓を教えています：調整は一時的なものであり、長期的なトレンドは常に上昇しているということです。
S&P 500、153年ぶりの節目を迎える：これが最後に起こったとき、2026年について私たちに教えてくれること
記録を破ったAI駆動のラリー
株式市場は最近、驚くべきことを成し遂げました：従来の常識を覆う勢いを保ちながら、史上最高値を更新しています。S&P 500は現在、3年連続の二桁成長を達成する見込みであり、これは過去153年間でわずか2回しか起こっていない稀な偉業です。この急騰の背後には、人工知能への熱狂と緩和的な金融政策の強力な組み合わせがあります。
このラリーを牽引している銘柄は明らかです。Nvidiaは今年だけで30%以上急騰し、Alphabetは60%以上上昇しています。これらは孤立した動きではなく、投資家が前例のない規模でAI関連株に資金を投入していることの表れです。AmazonやPalantir Technologiesのような企業は、企業がAI能力を構築したり、技術を業務に統合したりするために、顧客需要の急増から恩恵を受けています。
これらの企業が過去の投機バブルと異なる点は何でしょうか？利益が実在することです。テック大手は堅実な利益成長を示しつつ、AIインフラに大規模な投資を続けています。これは単なる誇大宣伝に基づく空虚なラリーではなく、実際の財務力と明確なビジネスの勢いに裏打ちされたものです。
かつて一度だけ現れた評価指標のシグナル
しかし、ここからが興味深いポイントです。市場の熱狂は、株価の評価を20年以上も見られなかった水準に押し上げています。特に、S&P 500シラーCAPEレシオ—利益と株価を10年間にわたって調整したインフレ調整済みの指標—は約39に達しています。
この数字は注意を引くべきです。なぜなら、これは唯一もう一度だけ見られた数字だからです。1990年代後半から2000年代初頭のドットコムバブルの際に、インターネット株価が現実離れした状態になったときです。
この類似性は表面上不安を感じさせます。両時代とも、変革的な技術—当時はインターネット、今はAI—により、大量の資本流入があり、シラーCAPEレシオを空高く押し上げました。投資家を悩ませる疑問は明白です：私たちは歴史を繰り返しているのか？
必ずしもバブルではないが、確かに高値
正直なところ、その答えはニュアンスを含みます。ドットコム時代とは異なり、今日のAIリーダーたちは収益性、キャッシュフロー、そして実際の利益力に基づく評価を示しています。NvidiaのAIチップにおける支配と、Alphabetの広告支配に加え、新たなAIサービスの登場は正当な競争優位性を生み出しています。これらは収益の道筋のない投機的なスタートアップではありません。
とはいえ、シラーCAPEレシオは警告をささやいているのではなく、大声で叫んでいます。ほぼ39という水準は、株式が史上2番目に高い評価水準で取引されていることを意味します。そして、歴史が教えるのは、これまでこの比率がピークに達したときには必ず平均回帰が起きているということです。
過去10年のデータを見ると、重要な評価ピークはすべて市場の調整を予告しています。相関関係は明白です。もしこのパターンが続くなら、2026年はこの異例の3年間のラリーの後に市場が調整する年になる可能性があります。
2026年予測と重要な留意点
パニックになってすべてを売る前に、次の重要なポイントを考えてください。
第一に、歴史は運命ではない。 シラーCAPEレシオは信頼できる指標ですが、市場は投資家の予想以上に長く非合理的な状態を続けることがあります。調整は2026年、2027年、あるいはそれ以降に起こるかもしれません。市場のタイミングを計るのは非常に難しい—プロでも。
第二に、2026年の下落は必ずしも長期的な弱気相場を意味しません。 たとえS&P 500が大きく調整したとしても、その回復には数週間、数ヶ月かかる可能性があります。市場は一直線に動かず、振幅しながら新たな高値を目指して調整します。
第三—そして最も重要なポイント—歴史は一つだけ絶対に正しかったことを証明しています： すべての大きな暴落や調整の後、S&P 500は回復し、新たな高値に到達してきました。例外はありません。これは楽観主義ではなく、実証された事実です。
大恐慌は回復に向かいました。1987年の暴落は逆方向に進みました。2008年の金融危機も最終的には反転しました。2020年のCOVIDショックも数ヶ月で反発しました。パターンは一貫しています：下落、回復、新高値。
これがあなたの投資戦略に意味すること
もしあなたがS&P 500の良質な株を保有しているなら、2026年の調整はパニック売りを引き起こす必要はありません。むしろ、市場サイクルは正常であり、下落時に規律を守る長期投資家は、回復期に最大の利益を得ることが多いということを思い出してください。
市場で富を築く道は、ピークと底を完璧にタイミングすることではありません。堅実な企業を買い、変動を耐えながら持ち続け、複利の力を何年も何十年も働かせることです。
評価は高いです。2026年には乱高下があるかもしれません。でも、その代わりに、ピークと底を完璧に見極めようとすることや、クラッシュを待つために現金に座ることは、実績のある良質なビジネスに投資し続けるよりも、歴史的に悪い結果をもたらします。
S&P 500の153年の歴史は、明確な教訓を教えています：調整は一時的なものであり、長期的なトレンドは常に上昇しているということです。