S&P 500は20年以上見られなかった水準で取引中 -- 2026年に関する歴史が明らかにすること

S&P 500は現在、前例のない波に乗っています。3年間の二桁成長、記録的な終値、止まらないブル市場が見出しを飾っています。しかし、その裏側では、より重要な何かが起きており、それはちょうど25年前のパターンを繰り返しています。

誰も話したくない評価の赤信号

ここからが面白くなります。シラーCAPEレシオ—過去10年間のインフレ調整済み指標で、現在の株価を過去の収益と比較するもの—が39に達しました。これは、2000年頃のドットコムバブル時以来の水準です。この指標は基本的に市場の温度計であり、今は非常に熱くなっています。

39は何を意味するのでしょうか？株式は長期平均収益の約28倍で取引されており、非常に高い倍率です。これに近い水準を最後に見たのは、インターネットバブルの時で、投資家が利益のない企業に資金を投じていた時です。その時は結果的に悪い終わり方をしました。

なぜ今ここにいるのか？AI効果

原因は明白です：人工知能です。このセクターは投資家心理を武器にしています。Nvidia、Alphabet、Amazon、Palantir Technologiesなどの企業は、今年だけで30-60%以上急騰しており、S&P 500の構成比率においても重要な部分を占めています。

企業はAIを、インターネットや印刷機と同等の変革力と語っています。このストーリーを裏付ける確かな証拠もあります。収益の成長は実体のあるものであり、投機的ではありません。顧客は実際にAIソリューションを大規模に導入しています。連邦準備制度の最近の利下げも楽観論を後押しし、借入コストを下げ、消費者の購買力を高めています。

つまり、純粋な誇大広告ではありません。しかし、それは間違いなく高価な誇大広告です。

実際の歴史が示すこと

不快な真実は、シラーCAPレシオが極端な水準でピークに達したたびに、S&P 500がその後下落してきたことです。これまでのすべてのケースで。過去10年を振り返ると、このパターンは鉄壁です。

もし歴史が繰り返すなら—そして評価に関してはそうなることが多いです—2026年は市場が調整する年になる可能性があります。必ずしも暴落ではなく、現在の水準からの意味のある調整です。

しかしパニックになる前に

重要な3つの留意点があります。第一に、歴史は確率を示すものであり、保証ではありません。センチメントが強いままであれば、下落は予想より遅れる可能性もあります。第二に、2026年の調整は必ずしも1年の大惨事を意味しません。数週間や数ヶ月の乱高下の後に回復することもあります。第三に—そして最も重要な点—、歴史はすべての大きな暴落は最終的に回復することも示しています。S&P 500は、最終的に新高値に戻ることに失敗したことは一度もありません。

結論は、良質な保有銘柄と忍耐力が、2026年に何が起ころうとも最良の防御策であるということです。