技術的な展望は、2025年12月3日にIntuitive Surgical (ISRG)の株価がゴールデンクロスを形成したことで好転しました。これは、50日移動平均線が200日移動平均線を上回るパターンであり、通常は新たな上昇トレンドの兆しを示しますが、同社のファンダメンタルズが長期的な上昇の根拠となっています。
ISRGの第3四半期の結果は、その手術プラットフォームエコシステム全体にわたる好調を示しました。グローバルな手術件数は20％増加し、主にda Vinci手術の19％増加によるものです。この拡大は多様であり、良性の一般外科手術は国内で強化され、国際市場では婦人科や結腸直腸のカテゴリーで二桁の伸びを示しました。
Ionロボティック気管支鏡システムは特に好調で、52％の手術件数増加を記録し、利用率も前年比14％上昇しました。ヨーロッパの研究による臨床検証では、従来の方法と比較して肺生検の診断精度が高いことが示されており、Ionの早期肺癌診断における役割が確固たるものとなっています。
シングルポートプラットフォームの手術は91％増加し、最初は韓国での展開が中心でしたが、ヨーロッパや日本でも新たな tractionを見せています。SP対応の結腸直腸や胸腔手術は、手術の適用範囲拡大を示唆しており、乳房温存乳房切除術などの規制承認待ちも、プラットフォームの展開をさらに広げる可能性があります。
da Vinci 5 (dV5)プラットフォームは、現在の成長エンジンです。四半期ごとの手術件数は67,000件に達し、Q2の50,000件からの増加は、外科医の採用と効率性・人間工学の改善によるものです。米国での利用率は2025年中頃まで停滞していましたが、今四半期は2％改善しました。海外では8％の増加を示し、特にインド、韓国、台湾で強い伸びを見せています。
dV5の採用サイクルはまだ初期段階です。病院のアップグレードにより、古いXiシステムが二次キャンパスや手術センターに再配置され、実質的に手術能力を拡大しています。この展開モデルは、長期的な手術浸透と臨床ワークフローの統合を支えるものです。
米国外では、da Vinciの手術構成比が大きく変化しています。良性一般外科は39％増、結腸直腸手術は28％増、子宮摘出は27％増、胸腔手術は26％増となっています。これら4つのカテゴリーは、現在国際da Vinciの総手術件数の40％を占めており、多様化した構成は持続的な拡大の可能性を示唆しています。ISRGは、再生品のXiシステムを新興国に展開し、アジアやラテンアメリカで新たな市場アクセスを開いています。
経営陣は、dV5による利用率向上はまだ初期段階にあると強調しています。Hub分析やAIを活用した手術インテリジェンスなどのデジタル統合機能は、外科医の生産性向上、臨床研修の標準化、結果の再現性を支援します。同社のデータ豊富なエコシステムは、医療機関の購買者が効率性向上を実現する技術を優先する中で、競争上の優位性を高める役割を果たしています。
過去60日間で、収益予想は上方修正されています。Zacksのコンセンサス予想によると、今年度のEPSは8.61ドルに上昇し（5.5％増）、来年度予想は9.57ドルに達し（4.4％増）、これらの予想は前年比17.3％と11.2％の成長を示しています。
ISRGの株価は過去3か月で23.1％上昇し、Medtronic (up 7.8%)やStryker (down 7.3%)を大きく上回っています。現在の株価は、予想PER60.51倍で、業界平均の30.5倍を上回っています。Medtronicは17.1倍、Strykerは24.4倍です。
GLP-1の体重減少薬は、バリアトリック手術の件数を抑制し続けており、Q3では高い単位数の減少を示しました。バリアトリック手術は全体のda Vinci手術の3％未満ですが、手術の安定化に関する構造的な不確実性が依然として重しとなっています。中国の事業は、入札遅延、病院の予算制約、地元競争の激化により逆風に直面しており、ISRGの技術的優位性にもかかわらず、システムの配置や価格設定力が制限されています。
粗利益率の縮小は、短期的な収益性の課題です。プロフォーマの粗利益率は前年比90ベーシスポイント低下し、68％となっています。これは関税の影響、施設コストの上昇、dV5/Ionの構成比の増加によるものです。2025年の利益率維持のガイダンスは67％～67.5％と示されており、収益の勢いは利益拡大を上回る可能性があります。
dV5の採用拡大、国際的な手術件数の堅調な拡大、多プラットフォームの利用増加、デジタルエコシステムの深まりが、ISRGの最近の技術的上昇を支える実質的な要素です。利益率圧力や中国の不確実性も注視すべきですが、いずれも短期的な勢いを妨げるほど深刻には見えません。地理的な多様化、規制パイプラインの進展、競争優位の確立により、ISRGの成長軌道は堅固に見え、持続的な上昇が期待されます。株式はZacksランク#1 (強い買い)の評価を受けています。
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ISRGの製品革新は最近の上昇を持続できるか？
技術的な展望は、2025年12月3日にIntuitive Surgical (ISRG)の株価がゴールデンクロスを形成したことで好転しました。これは、50日移動平均線が200日移動平均線を上回るパターンであり、通常は新たな上昇トレンドの兆しを示しますが、同社のファンダメンタルズが長期的な上昇の根拠となっています。
手術件数の成長が数年ぶりのピークに
ISRGの第3四半期の結果は、その手術プラットフォームエコシステム全体にわたる好調を示しました。グローバルな手術件数は20％増加し、主にda Vinci手術の19％増加によるものです。この拡大は多様であり、良性の一般外科手術は国内で強化され、国際市場では婦人科や結腸直腸のカテゴリーで二桁の伸びを示しました。
Ionロボティック気管支鏡システムは特に好調で、52％の手術件数増加を記録し、利用率も前年比14％上昇しました。ヨーロッパの研究による臨床検証では、従来の方法と比較して肺生検の診断精度が高いことが示されており、Ionの早期肺癌診断における役割が確固たるものとなっています。
シングルポートプラットフォームの手術は91％増加し、最初は韓国での展開が中心でしたが、ヨーロッパや日本でも新たな tractionを見せています。SP対応の結腸直腸や胸腔手術は、手術の適用範囲拡大を示唆しており、乳房温存乳房切除術などの規制承認待ちも、プラットフォームの展開をさらに広げる可能性があります。
dV5の加速と成長ストーリー
da Vinci 5 (dV5)プラットフォームは、現在の成長エンジンです。四半期ごとの手術件数は67,000件に達し、Q2の50,000件からの増加は、外科医の採用と効率性・人間工学の改善によるものです。米国での利用率は2025年中頃まで停滞していましたが、今四半期は2％改善しました。海外では8％の増加を示し、特にインド、韓国、台湾で強い伸びを見せています。
dV5の採用サイクルはまだ初期段階です。病院のアップグレードにより、古いXiシステムが二次キャンパスや手術センターに再配置され、実質的に手術能力を拡大しています。この展開モデルは、長期的な手術浸透と臨床ワークフローの統合を支えるものです。
国際展開の加速と機会拡大
米国外では、da Vinciの手術構成比が大きく変化しています。良性一般外科は39％増、結腸直腸手術は28％増、子宮摘出は27％増、胸腔手術は26％増となっています。これら4つのカテゴリーは、現在国際da Vinciの総手術件数の40％を占めており、多様化した構成は持続的な拡大の可能性を示唆しています。ISRGは、再生品のXiシステムを新興国に展開し、アジアやラテンアメリカで新たな市場アクセスを開いています。
データプラットフォームの差別化要因
経営陣は、dV5による利用率向上はまだ初期段階にあると強調しています。Hub分析やAIを活用した手術インテリジェンスなどのデジタル統合機能は、外科医の生産性向上、臨床研修の標準化、結果の再現性を支援します。同社のデータ豊富なエコシステムは、医療機関の購買者が効率性向上を実現する技術を優先する中で、競争上の優位性を高める役割を果たしています。
バリュエーションとアナリストの見直しパターン
過去60日間で、収益予想は上方修正されています。Zacksのコンセンサス予想によると、今年度のEPSは8.61ドルに上昇し（5.5％増）、来年度予想は9.57ドルに達し（4.4％増）、これらの予想は前年比17.3％と11.2％の成長を示しています。
ISRGの株価は過去3か月で23.1％上昇し、Medtronic (up 7.8%)やStryker (down 7.3%)を大きく上回っています。現在の株価は、予想PER60.51倍で、業界平均の30.5倍を上回っています。Medtronicは17.1倍、Strykerは24.4倍です。
目立つ逆風と考慮すべき点
GLP-1の体重減少薬は、バリアトリック手術の件数を抑制し続けており、Q3では高い単位数の減少を示しました。バリアトリック手術は全体のda Vinci手術の3％未満ですが、手術の安定化に関する構造的な不確実性が依然として重しとなっています。中国の事業は、入札遅延、病院の予算制約、地元競争の激化により逆風に直面しており、ISRGの技術的優位性にもかかわらず、システムの配置や価格設定力が制限されています。
粗利益率の縮小は、短期的な収益性の課題です。プロフォーマの粗利益率は前年比90ベーシスポイント低下し、68％となっています。これは関税の影響、施設コストの上昇、dV5/Ionの構成比の増加によるものです。2025年の利益率維持のガイダンスは67％～67.5％と示されており、収益の勢いは利益拡大を上回る可能性があります。
上昇トレンドの根拠
dV5の採用拡大、国際的な手術件数の堅調な拡大、多プラットフォームの利用増加、デジタルエコシステムの深まりが、ISRGの最近の技術的上昇を支える実質的な要素です。利益率圧力や中国の不確実性も注視すべきですが、いずれも短期的な勢いを妨げるほど深刻には見えません。地理的な多様化、規制パイプラインの進展、競争優位の確立により、ISRGの成長軌道は堅固に見え、持続的な上昇が期待されます。株式はZacksランク#1 (強い買い)の評価を受けています。