**PIMCO Dynamic Income (PDI)は、この仮説の最も積極的な表現です。レバレッジ比率は32%で、14.9%の利回りを実現しており、この分野でも最高水準です。相棒のPIMCO Dynamic Income Opportunities (PDO)**は、35%のレバレッジを用いて11%の利回りを生み出しています。両ファンドは高金利の重荷に耐えてきましたが、今や借入コストが低下することで大きな恩恵を受ける位置にあります。
Jeffrey Gundlachの**DoubleLine Income Solutions (DSL)**は、異なるアプローチを取ります。グローバル資産の歪みを狙った戦略です。新興国債務が不安定な環境で売り込まれると、同ファンドは割安な価格でポジションを積み上げ、価格回復を待ちながら利回りを獲得します。22%のレバレッジを用いて、11.7%の利回りを実現しています。
より保守的な兄弟ファンドの**DoubleLine Yield Opportunities Fund (DLY)**は、15%のレバレッジをかけて9.6%の利回りを狙い、低ボラティリティを求める投資家に魅力的です。
通貨とグローバルエクスポージャー：AllianceBernsteinのヘッジ
**AllianceBernstein Global High Income (AWF)**は、この通貨の仮説に直接エクスポージャーを持ちます。同ファンドは、先進国および新興国の非ドル建て高利回り債券を保有しています。金利低下局面では、ドルの価値が下がることでドル建て投資家のリターンが向上します。7.3%の利回りに、この有利な通貨動向が加わります。
税制優遇レバレッジ：地方債の隠れた優位性
地方債セクターは、おそらく最も見落とされがちなレバレッジの機会を提供します。**Nuveen Municipal Credit Income (NZF)**は、41%のレバレッジを展開しており（リスト中最高）、かつ安全性の高い資産を保有しています。この組み合わせは非常に強力です。
2026年が高レバレッジ債券ファンドのピーク利回りをもたらす可能性がある理由
債券投資家はまもなく転換点を迎えようとしています。来る年は、特にレバレッジを用いた固定収入戦略にとって非常に好調な年となる見込みです。そのきっかけは簡単です：連邦準備制度（Fed）が金利を引き下げる方向に動いており、ワシントンの政策アジェンダもこの方向を支持しています。
政策の追い風：金利引き下げが迫る
Fed議長ジェイ・パウエルはすでに年末までに2回の利下げを実施し、今後もさらなる引き下げを示唆しています。新政権はこの流れを加速させると予想されます。トランプ大統領は、Fed議長候補をKevin HassettとKevin Warshの2人に絞っています。Hassettは、「早めに、頻繁に利下げを行う」という哲学を持ち、20年以上にわたり迅速なFedの行動を提唱してきました。一方、Warshは元ハト派であり、トランプの借入コスト削減の目標に公然と賛同しています。
どちらのKevinがFedを率いても、示唆されるのは金利引き下げの加速です。この政策環境は、レバレッジをかけた債券ファンドが期待していたシナリオそのものです。
レバレッジがもたらす機会の拡大
過去3年間、高水準の金利はレバレッジをかけた債券ファンドにとって逆風となってきました。これらのファンドは単に債券を購入するだけでなく、資本を借り入れて追加のポジションを取得します。金利が高いと借入コストがリターンを削り、一方、金利が下がると逆の効果が生まれます：借入コストが低下し、ポートフォリオの利回りは安定または上昇し、大きなパフォーマンス向上をもたらします。
仕組みを考えると、もしファンドが5-6%で借り入れを行い、金利が3-4%に下がると、スプレッドは大きく拡大します。これは理論的な話ではなく、レバレッジをかけた債券ファンドが2026年に大きな利益を得るための核心的な要因です。
純粋な戦略：PIMCOの二重レバレッジ戦略
**PIMCO Dynamic Income (PDI)は、この仮説の最も積極的な表現です。レバレッジ比率は32%で、14.9%の利回りを実現しており、この分野でも最高水準です。相棒のPIMCO Dynamic Income Opportunities (PDO)**は、35%のレバレッジを用いて11%の利回りを生み出しています。両ファンドは高金利の重荷に耐えてきましたが、今や借入コストが低下することで大きな恩恵を受ける位置にあります。
PIMCOの強みは、その規模と市場でのポジショニングにあります。同社は単に債券市場に参加するだけでなく、大きなポジションを通じて市場を形成しています。PDIとPDOは、金利低下のダイナミクスに対する最も堅実な賭けです。
グローバルな機会：DoubleLineの新興国偏重
Jeffrey Gundlachの**DoubleLine Income Solutions (DSL)**は、異なるアプローチを取ります。グローバル資産の歪みを狙った戦略です。新興国債務が不安定な環境で売り込まれると、同ファンドは割安な価格でポジションを積み上げ、価格回復を待ちながら利回りを獲得します。22%のレバレッジを用いて、11.7%の利回りを実現しています。
この強気の要因は通貨の動きからも生まれます。米国の金利が下がると、通常ドルは弱くなります。DoubleLineの外貨債券のエクスポージャーはこの下落の恩恵を受け、ドルに換算する際に有利なレートで戻すことができるためです。ドル安は国際債券の収益を増幅させます。
より保守的な兄弟ファンドの**DoubleLine Yield Opportunities Fund (DLY)**は、15%のレバレッジをかけて9.6%の利回りを狙い、低ボラティリティを求める投資家に魅力的です。
通貨とグローバルエクスポージャー：AllianceBernsteinのヘッジ
**AllianceBernstein Global High Income (AWF)**は、この通貨の仮説に直接エクスポージャーを持ちます。同ファンドは、先進国および新興国の非ドル建て高利回り債券を保有しています。金利低下局面では、ドルの価値が下がることでドル建て投資家のリターンが向上します。7.3%の利回りに、この有利な通貨動向が加わります。
税制優遇レバレッジ：地方債の隠れた優位性
地方債セクターは、おそらく最も見落とされがちなレバレッジの機会を提供します。**Nuveen Municipal Credit Income (NZF)**は、41%のレバレッジを展開しており（リスト中最高）、かつ安全性の高い資産を保有しています。この組み合わせは非常に強力です。
NZFは7.5%の利回りを提供しますが、高所得者にとっては計算が大きく変わります。地方債の収入は税金免除のため、7.5%の税引き後リターンは、最高税率の納税者にとっては実質12.6%に相当します。レバレッジによってこの基準利回りがさらに増幅されると、税引き後のリターンは株価指数に匹敵しながら、はるかに安定した収益をもたらします。
タイミング：バニラ投資家が気付く前に
計算上の魅力は明白です。9.6%から14.9%の利回りは、成長株や決算報告に追われることなく、退職後の資金を賄うのに十分な収入を提供します。高金利から低金利への移行は、レバレッジをかけたファンドが逆風から追い風へと変わる明確なタイミングを生み出します。
この機会は、広く認識される前に訪れています。主流の投資家が、金利低下がレバレッジをかけた債券ファンドのリターンを減少させるのではなく、むしろ高めることに気付けば、評価は調整されるでしょう。今後12ヶ月は、政策の転換を市場が消化しきる前に、これらの高利回りを確定させる絶好の期間です。