2026年11月 GLD カバードコールオプション：プット売り戦略に対する14.35%のリターン可能性

残り343日で2026年11月満了を迎えるSPDRゴールド・トラスト (GLD)は、魅力的な収益機会を提供する新たなオプション契約を発表しました。長期のタイムハorizonは、短期契約よりも高いプレミアムを獲得できるため、プレミアム売り手に有利に働きます。

カバードコール戦略：収益のための上昇制限

$430.00のストライクのコール契約は、収益重視のトレーダーの間で特に注目を集めています。現在の入札価格は$25.00であり、これはGLDの株主にとって興味深い取引構造です。今日の価格$397.89で株を購入し、同時にこのコール契約を売却すれば、2026年11月満了時に株がコールされる場合、合計リターンは14.35%となります（ブローカー手数料を除く）。

この$430.00のストライクは、現在の取引価格より約8%上に位置しており、アウト・オブ・ザ・マネーの状態です。確率分析によると、このカバードコールオプションが無価値で満了する確率は54%であり、その場合、投資家は株を保持しつつ$25.00のプレミアム全額を得ることができます。これが実現すれば、年率換算の利回りは6.69%に達します。

GLDの過去12ヶ月の価格履歴を見ると、$430.00の水準は非現実的なターゲットではありませんが、現状からかなりの上昇が必要です。

プット売りの代替案：低コストベースのアプローチ

プット側では、$395.00のストライク契約の入札価格は$23.40です。このプットを売ることは、1株あたり$395.00でGLDを購入する義務を負いながら、プレミアムを前払いで受け取ることを意味し、実質的に純コストベースは$371.60となります。これは、今日の価格$397.89よりもかなり割安です。

$395.00のストライクは、現在の価格からわずか1%下に位置し、アット・ザ・マネーに近い状態です。分析データによると、満了時に無価値となる確率は63%であり、その場合、義務に対して確保した資金の5.92%のリターンを得られます。YieldBoost計算によると、これを年率換算すると6.30%となります。

二つのアプローチの比較

両戦略とも、2026年11月満了の契約から得られる長期のタイムバリューを活用していますが、投資家の目的は異なります。カバードコールは、株式保有を維持しながら収益を追求し、上昇は14.35%に制限されます。一方、プット売り戦略は、割安な価格で新たにGLDポジションを追加したい投資家に適しています。

両契約の現在のインプライド・ボラティリティは約21%であり、実績の12ヶ月ボラティリティは約19%です。これは、時間価値の買い手にとって妥当な価格設定を示す控えめなプレミアムです。

貴金属エクスポージャーに対する長期満期のオプション機会を分析する投資家にとって、これらの2026年11月満了のGLD契約は、規律あるポートフォリオの枠組みの中で、リターン向上のための差別化された道筋を提供します。