**供給逼迫が市場の勢いを加速させる**ロブスタコーヒー先物は本日2.37％の顕著な上昇を記録し、2週間ぶりの高値を付けました。一方、アラビカ契約も0.57％上昇しました。市場の上昇傾向は、主要なコーヒー生産地域における供給制約と外部ショックの複雑な相互作用を反映しています。ベトナムコーヒーの評価上昇は、即時の生産の逆風に起因しています。ベトナムの主要コーヒー生産地であるダクラック省での豪雨により収穫作業が妨げられ、気象予報士は追加の降雨を予測しており、これが作物の品質と収量を脅かしています。世界最大のロブスタ供給国として、ベトナムの生産に何らかの障害が生じると、国際価格動向に大きな影響を及ぼします。**世界的な在庫圧縮が価格の下限を再形成**在庫水準はますます逼迫した状況を示しています。ICEのアラビカコーヒー在庫は今週、1.75年ぶりの低水準で396,513袋にまで減少し、ロブスタ在庫は4か月ぶりの低水準で5,640ロットに落ち込みました。この減少は、輸入流れの構造的変化を反映しています。アメリカの買い手は関税の問題によりブラジル産コーヒーのコミットメントを大幅に削減しており、8月から10月のブラジルからの輸入は前年比52％減の983,970袋となっています。国際コーヒー機関は、現在の販売サイクルの世界輸出量を1億3,865.8万袋と記録し、前年比0.3％のわずかな減少を示しており、世界的に供給不足が続いていることを示唆しています。**生産見通し：地域別のシグナルの乖離**ブラジルの状況は複雑な様相を呈しています。政府の作物機関であるConabは、2025年のアラビカ予測を3520万袋に引き下げ（5月の予測から4.9％減）、StoneXは2026/27シーズンの総生産が7070万袋に増加すると予測しており、そのうちアラビカは4720万袋で前年比29％の拡大を示しています。一方、ベトナムのコーヒー生産は引き続き増加傾向にあります。2025/26年度の生産量は1.76百万メトリックトンに達すると予測されており、これは4年ぶりの高水準で前年比6％増です。10月までの輸出はすでに前年比13.4％増の131万メートルトンに達しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好であれば生産が10％増加する可能性があると予測しています。米国農務省の外国農業局は、2025/26年度の世界生産量が史上最高の1億7868万袋に達すると予測し、ロブスタは7.9％増の8165.8万袋、アラビカは1.7％減の9702.2万袋になると見込んでいます。**政策の逆風と気象条件の変化**関税圧力はブラジルの供給チェーンを引き続き複雑にしています。トランプ政権の措置により一部のコモディティ関税は撤廃されましたが、「国家非常事態」を理由としたブラジル輸入品に対する40％の関税は依然として適用されており、アメリカの輸入業者のコスト構造に不確実性をもたらしています。この政策背景の下、規制された取引所での在庫引き下げが加速しています。気象パターンも注視が必要です。ブラジルの最大のアラビカ産地であるミナスジェライス州は、11月14日までの期間に通常の降雨量の42％しか降らず、作物のストレスが懸念されています。ただし、その後の予報ではブラジルのコーヒー産地全体にまとまった雨が降る見込みであり、短期的な干ばつ懸念は緩和される可能性がありますが、新たなタイミングの不確実性も生じています。**市場の見通し**アクセス可能な供給の縮小、ベトナムの生産障害、そして継続する関税関連の摩擦が、コーヒーの評価の下支えとなっています。中期的にはブラジルの生産増加が最終的な緩和をもたらす可能性もありますが、短期的にはアラビカとロブスタの契約に対して引き続き支援が必要とされ、特に天候に左右されるベトナムコーヒーの短期的な制約が市場を支えています。
ベトナムコーヒーの供給逼迫がロブスタ先物価格を押し上げる
供給逼迫が市場の勢いを加速させる
ロブスタコーヒー先物は本日2.37％の顕著な上昇を記録し、2週間ぶりの高値を付けました。一方、アラビカ契約も0.57％上昇しました。市場の上昇傾向は、主要なコーヒー生産地域における供給制約と外部ショックの複雑な相互作用を反映しています。
ベトナムコーヒーの評価上昇は、即時の生産の逆風に起因しています。ベトナムの主要コーヒー生産地であるダクラック省での豪雨により収穫作業が妨げられ、気象予報士は追加の降雨を予測しており、これが作物の品質と収量を脅かしています。世界最大のロブスタ供給国として、ベトナムの生産に何らかの障害が生じると、国際価格動向に大きな影響を及ぼします。
世界的な在庫圧縮が価格の下限を再形成
在庫水準はますます逼迫した状況を示しています。ICEのアラビカコーヒー在庫は今週、1.75年ぶりの低水準で396,513袋にまで減少し、ロブスタ在庫は4か月ぶりの低水準で5,640ロットに落ち込みました。この減少は、輸入流れの構造的変化を反映しています。アメリカの買い手は関税の問題によりブラジル産コーヒーのコミットメントを大幅に削減しており、8月から10月のブラジルからの輸入は前年比52％減の983,970袋となっています。
国際コーヒー機関は、現在の販売サイクルの世界輸出量を1億3,865.8万袋と記録し、前年比0.3％のわずかな減少を示しており、世界的に供給不足が続いていることを示唆しています。
生産見通し：地域別のシグナルの乖離
ブラジルの状況は複雑な様相を呈しています。政府の作物機関であるConabは、2025年のアラビカ予測を3520万袋に引き下げ（5月の予測から4.9％減）、StoneXは2026/27シーズンの総生産が7070万袋に増加すると予測しており、そのうちアラビカは4720万袋で前年比29％の拡大を示しています。
一方、ベトナムのコーヒー生産は引き続き増加傾向にあります。2025/26年度の生産量は1.76百万メトリックトンに達すると予測されており、これは4年ぶりの高水準で前年比6％増です。10月までの輸出はすでに前年比13.4％増の131万メートルトンに達しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好であれば生産が10％増加する可能性があると予測しています。
米国農務省の外国農業局は、2025/26年度の世界生産量が史上最高の1億7868万袋に達すると予測し、ロブスタは7.9％増の8165.8万袋、アラビカは1.7％減の9702.2万袋になると見込んでいます。
政策の逆風と気象条件の変化
関税圧力はブラジルの供給チェーンを引き続き複雑にしています。トランプ政権の措置により一部のコモディティ関税は撤廃されましたが、「国家非常事態」を理由としたブラジル輸入品に対する40％の関税は依然として適用されており、アメリカの輸入業者のコスト構造に不確実性をもたらしています。この政策背景の下、規制された取引所での在庫引き下げが加速しています。
気象パターンも注視が必要です。ブラジルの最大のアラビカ産地であるミナスジェライス州は、11月14日までの期間に通常の降雨量の42％しか降らず、作物のストレスが懸念されています。ただし、その後の予報ではブラジルのコーヒー産地全体にまとまった雨が降る見込みであり、短期的な干ばつ懸念は緩和される可能性がありますが、新たなタイミングの不確実性も生じています。
市場の見通し
アクセス可能な供給の縮小、ベトナムの生産障害、そして継続する関税関連の摩擦が、コーヒーの評価の下支えとなっています。中期的にはブラジルの生産増加が最終的な緩和をもたらす可能性もありますが、短期的にはアラビカとロブスタの契約に対して引き続き支援が必要とされ、特に天候に左右されるベトナムコーヒーの短期的な制約が市場を支えています。