機関投資家、好調な収益回復を受けてAbercrombie & Fitchから完全に撤退

退出の詳細

ニューヨークを拠点とする投資会社Kettle Hill Capital Managementは、2025年第3四半期にAbercrombie & Fitchのポジションを完全に解消したと、11月13日に提出されたSECの開示資料で明らかになった。同ファンドは282,366株を売却し、取引価値は約2,339万ドルに達し、取引後の保有株はゼロとなった。

売却された持ち分は、前四半期の資産の5.4%を占めており、ポートフォリオの大幅な縮小を示している。Kettle Hillの残る主要保有銘柄には、LKQ Corporation ($35.53百万、運用資産の7.99%)、Penumbra Inc. ($30.94百万、6.96%)、Wynn Resorts ($26.98百万、6.07%)が含まれる。

市場タイミングと意外な展開

この売却が注目されるのは、そのタイミングとその後の市場動向との関係にある。Kettle HillがQ3でこの退出を行った時点では、Abercrombie & Fitchは苦戦しているように見えた。2025年の年初から第3四半期までのパフォーマンスは、株価が28%下落していた。

しかし、11月26日の同社の決算発表により、市場のセンチメントは根本的に変化した。同小売業者は、予想を上回る収益性と前年比7%の売上高成長を示し、経営陣は売上と利益の見通しを引き上げた。その結果、株価は翌月に49%上昇し、2025年12月初旬時点で$94.87に達したが、前年同期比では22.57%下落しており、S&P 500を38.16ポイント下回っている。

なぜタイミングが重要なのか

機関投資家がポジションを解消する理由はさまざまで、ポートフォリオのリバランス、リスク管理、パフォーマンスの懸念などがある。Kettle Hillの場合、振り返ると売却のタイミングは良くなかったようだ。ファンドは、Abercrombie & Fitchの経営再建が明らかになる前に、完全に売却してしまった。

同社は、Hollisterブランドの人気拡大、ソフトウェアとAIツールを活用した在庫管理の強化、多様なブランドエコシステム（abercrombie kids、Gilly Hicks、Social Touristを含む）など、いくつかの要因による業績改善を説明している。david t. abercrombieの遺産に根ざした専門小売業者として、同社は物理的な店舗とeコマースをバランス良く展開するマルチチャネル戦略を成功裏に進化させてきた。

現在の事業概要

2025年12月時点で、Abercrombie & Fitchの時価総額は50億5000万ドル、過去12か月の売上高は51億8000万ドル、TTM純利益は5億2992万ドルとなっている。同社は、直営小売店、eコマースプラットフォーム、卸売、フランチャイズ、ライセンス契約を通じて収益を上げている。

投資家へのポイント

この分野を監視するリテール投資家にとって、Abercrombie & Fitchは市場の逆転のケーススタディとなる。2025年のほとんどの期間、株価は逆風に直面していたが、最近の運営改善とポジティブな見通しにより、勢いがつきつつあることが示唆されている。Kettle Hillの退出タイミングとその後の反発の対比は、機関投資家の決定が短期的な市場動向を必ずしも予測しないこと、そして強い決算サプライズが投資家のセンチメントを急速に変える可能性があることを浮き彫りにしている。