1月のNymex天然ガス先物は金曜日に顕著な反発を見せ、+0.076 (+1.94%)で終了しました。技術的に売られ過ぎの状態がショートカバーを促し、市場に反発の兆しをもたらしました。契約はセッションの早い段階で7週間の安値に沈んでいましたが、サポートを見出し、12月初旬の3年ピーク以来の数週間にわたる下落圧力の後に勢いの変化を示唆しています。## 供給圧力は依然としてセンチメントに重し根底にあるファンダメンタルズは依然として弱気の見方を示しています。BNEFのデータによると、米国本土の乾燥ガス生産量は金曜日に1,123.9 bcf/日(前年比8.8%増)となり、歴史的高水準に近づいています。EIAは2025年の米国天然ガス生産予測を107.74 bcf/日へ引き上げ、11月の107.70 bcf/日の見積もりからわずかに増加させ、市場の構造的な過剰供給環境を強調しています。アクティブな米国天然ガス掘削リグは、12月19日までの週で127台と高水準を維持しており、11月末の2.25年ぶりの高値130台にわずかに届きません。この高いリグ数は、価格が弱いままでも短期的な経済性に自信を持つ生産者の姿勢を反映しており、価格の持続的な回復見通しにさらなる圧力をかけています。## 天候と需要のダイナミクスは低下傾向米国のほとんどで1月初旬までに平年を上回る気温が続き、暖房需要を抑制しています。これは冬の通常の大量引き出し期において重要な逆風です。金曜日のLower-48州のガス需要は98.7 bcf/日(前年比1.0%減)となり、温暖な天候の影響を反映しています。大気G2予報士は、平年を上回る気温パターンが1月初旬まで続くと予測しており、短期的な需要増加を制限しています。LNG輸出フローも制約されたままで、米国LNG輸出ターミナルへの純流量は17.6 bcf/日(前週比2.7%減)と推定されており、全体的な需要の逆風に拍車をかけています。## 在庫は供給十分を示すも疑問点も木曜日のEIA在庫報告はやや混合のシグナルを示しました。12月12日終了週の天然ガス在庫は167 bcf減少し、市場の予想の176 bcfを下回りましたが、過去5年の週平均減少量96 bcfより大きいものでした。12月中旬時点で在庫は前年同期比1.2%低いものの、過去5年の季節平均より0.9%高い水準にあり、供給が十分であることを示し、12月の高値からの売り圧力を抑制しています。## テクニカル設定はショートスクイーズの機会を提示金曜日のショートカバーラリーは、数週間にわたる下落後に達したテクニカルな極限を浮き彫りにしています。堅調な生産、温暖な天候、十分な在庫といったファンダメンタルズの逆風は依然として存在しますが、売られ過ぎの状態の深刻さが戦術的なチャンスを生み出しました。9月以降最近までにショートポジションを積み増したトレーダーは、カバーを引き起こし、一時的に価格に安堵をもたらした可能性があります。天然ガスの強気派にとって重要な問いは、この反発が本物の反転を示すのか、それともさらなる弱さの前の一時的な息抜きに過ぎないのかという点です。生産は記録に近く、在庫は再構築され、2025年までに平年を上回る温暖な気温が続く中、構造的な高値の根拠は依然として弱いままです。
天然ガス先物、売られ過ぎ状態が買い戻しを誘発し上昇
1月のNymex天然ガス先物は金曜日に顕著な反発を見せ、+0.076 (+1.94%)で終了しました。技術的に売られ過ぎの状態がショートカバーを促し、市場に反発の兆しをもたらしました。契約はセッションの早い段階で7週間の安値に沈んでいましたが、サポートを見出し、12月初旬の3年ピーク以来の数週間にわたる下落圧力の後に勢いの変化を示唆しています。
供給圧力は依然としてセンチメントに重し
根底にあるファンダメンタルズは依然として弱気の見方を示しています。BNEFのデータによると、米国本土の乾燥ガス生産量は金曜日に1,123.9 bcf/日(前年比8.8%増)となり、歴史的高水準に近づいています。EIAは2025年の米国天然ガス生産予測を107.74 bcf/日へ引き上げ、11月の107.70 bcf/日の見積もりからわずかに増加させ、市場の構造的な過剰供給環境を強調しています。
アクティブな米国天然ガス掘削リグは、12月19日までの週で127台と高水準を維持しており、11月末の2.25年ぶりの高値130台にわずかに届きません。この高いリグ数は、価格が弱いままでも短期的な経済性に自信を持つ生産者の姿勢を反映しており、価格の持続的な回復見通しにさらなる圧力をかけています。
天候と需要のダイナミクスは低下傾向
米国のほとんどで1月初旬までに平年を上回る気温が続き、暖房需要を抑制しています。これは冬の通常の大量引き出し期において重要な逆風です。金曜日のLower-48州のガス需要は98.7 bcf/日(前年比1.0%減)となり、温暖な天候の影響を反映しています。大気G2予報士は、平年を上回る気温パターンが1月初旬まで続くと予測しており、短期的な需要増加を制限しています。
LNG輸出フローも制約されたままで、米国LNG輸出ターミナルへの純流量は17.6 bcf/日(前週比2.7%減)と推定されており、全体的な需要の逆風に拍車をかけています。
在庫は供給十分を示すも疑問点も
木曜日のEIA在庫報告はやや混合のシグナルを示しました。12月12日終了週の天然ガス在庫は167 bcf減少し、市場の予想の176 bcfを下回りましたが、過去5年の週平均減少量96 bcfより大きいものでした。12月中旬時点で在庫は前年同期比1.2%低いものの、過去5年の季節平均より0.9%高い水準にあり、供給が十分であることを示し、12月の高値からの売り圧力を抑制しています。
テクニカル設定はショートスクイーズの機会を提示
金曜日のショートカバーラリーは、数週間にわたる下落後に達したテクニカルな極限を浮き彫りにしています。堅調な生産、温暖な天候、十分な在庫といったファンダメンタルズの逆風は依然として存在しますが、売られ過ぎの状態の深刻さが戦術的なチャンスを生み出しました。9月以降最近までにショートポジションを積み増したトレーダーは、カバーを引き起こし、一時的に価格に安堵をもたらした可能性があります。
天然ガスの強気派にとって重要な問いは、この反発が本物の反転を示すのか、それともさらなる弱さの前の一時的な息抜きに過ぎないのかという点です。生産は記録に近く、在庫は再構築され、2025年までに平年を上回る温暖な気温が続く中、構造的な高値の根拠は依然として弱いままです。