Oklo：この原子力エネルギーのプレイはAIブームに乗ることができるのか？

セットアップ：なぜAIは新しい電源を必要とするのか

人工知能革命は単なる処理能力の問題ではなく、電力の問題でもあります。高度なAIモデルを運用するデータセンターは前例のないエネルギーを消費しており、既存の電力網はこの規模に対応できていません。そこで登場するのがOkloです。同社は、小型の分散型原子炉がAI時代を支える基盤となると賭けています。

Okloが昨年5月にIPOを通じて上場した際、初期投資家はその保有株が約**600%**増加したのを見てきました。今年のピーク時には、株価は初値から10倍以上に上昇し、多くの原子力セクターのスタートアップが夢見るパフォーマンスを実現しています。

ビジネスモデル：小型原子炉、大きなマージン

従来の原子力発電所は巨大なインフラと何年もかかる建設期間を必要としますが、OkloはAuroraというコンパクトなマイクロ原子炉を設計しています。これは、リフィルなしで10年以上運用できることを目指しています。戦略はシンプルで、顧客の近くにこれらの原子炉を設置し、顧客が電力源に来る必要をなくすことです。

同社は適切な顧客層もターゲットにしています。Equinixのようなデータセンター運営者はすでに本格的な資本投入を行っています。Equinixは20年契約のために**$25 百万**ドルを前払いし、最大500メガワットのクリーン電力を供給する可能性があります。Switchやエネルギー企業など他のプレイヤーもOkloと提携を結び、商業モデルの妥当性を裏付けています。

これらは単なるプレスリリースではありません。ハイパースケールのデータセンター運営者との長期契約は、まさに巨大な評価額を正当化する継続的な収益源の一例です。

数学：100倍の意味するところ

ここからは推測の域に入りますが、もしOkloの株価が現在の水準からさらに10倍に上昇すれば—1,000ドルのポジションが100,000ドルになる—同社の時価総額は兆ドルの領域に入ることになります。

参考までに、現在の世界の公益事業セクター全体の評価額は約6.7兆ドルとされています。一つの企業がこれだけの価値を獲得するのは非現実的に思えますが、原子力技術が本当にインフラの電力供給方法を変革すれば、技術的に不可能ではありません。

公益事業セクター自体は安定的に(推定5%の年平均成長)が見込まれており、高度な原子力はそのトレンドを加速させる可能性があります。真の問題は、技術が確かかどうかではなく、Okloが商業的に実行でき、実世界の条件下で実際に動作する原子炉を構築できるかどうかです。

現実的な見通し：忍耐が必要

このシナリオが実現するには、数年単位の時間が必要です。Okloはまだパートナーシップや契約から実際の発電へと進む段階にあります。重要なインフラにおける先行者利益は確かにありますが、実行リスクも依然として高いです。

とはいえ、ボラティリティを耐えながら資本を適切に配分できるリスク許容度のある投資家にとって、OkloはAIインフラ需要とエネルギー革新の交差点における非常に興味深い投資先の一つです。同社は有名な顧客を引きつけ資本を確保することに成功しています。次は、実際に成果を出す段階です。