コーヒー先物市場は本日明確な乖離を示しており、3月アラビカコーヒーは+0.15ポイント (+0.04%) 上昇していますが、1月ロブスタコーヒーは-15ポイント (-0.34%) 下降しています。これは地域の供給動態や通貨の動きが複雑に絡み合い、商品市況に影響を与えていることを反映しています。## ブラジルレアルがアラビカコーヒーに一時的な支援を提供ブラジルレアルが米ドルに対して強含みとなり、2週間ぶりの高値を記録していることが、今日のアラビカコーヒー価格に即時の支援をもたらしています。現地通貨の強さは、ブラジルの輸出業者が現行の国際価格でコーヒーを販売することを思いとどまらせ、自然と世界市場での供給を引き締める効果があります。ただし、この通貨の追い風は、最終的に価格の方向性を決定する根本的な供給課題の背景の下で作用しています。## ベトナムからの供給増加がロブスタコーヒー価格に重荷ベトナムのコーヒー産業は、生産を加速させており、そのペースはロブスタコーヒーの価格を圧迫しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は火曜日に、ベトナムのロブスタ収穫の10%が完了したと報告し、今後の乾燥した天候が収穫をさらに加速させると予測しています。2025年1月から10月までのベトナムのコーヒー輸出は前年比+13.4%増の131万トンに達し、市場の活発さを示しています。価格にとってより懸念材料となるのは、2025/26年のベトナムのコーヒー生産量が176万トンに達すると予測されており、これは4年ぶりの高水準で前年比+6%の増加です。天候が良好に推移すれば、同国のロブスタコーヒー生産は昨シーズンを10%上回る可能性があります。## 天候と在庫動態がアラビカコーヒーの状況を複雑にブラジル最大のアラビカコーヒー産地、ミナスジェライス州は、11月28日までの1週間でわずか20.4mmの降雨しかなく、これは過去平均の39%に過ぎません。乾燥した気候は供給を制約し、アラビカコーヒー価格を技術的に支える要因となっています。しかし、この支援は在庫圧力によって相殺されています。ICEのアラビカ在庫は11月20日に398,645袋と1.75年ぶりの低水準に落ち込み、一方、ロブスタ倉庫は本日11ヶ月ぶりの4,115ロットに達しています。この在庫の急激な減少は、米国の関税の連鎖的な影響を反映しています。米国の買い手は関税実施後に新しいブラジルコーヒー契約を放棄し、2023年8月から10月までの米国のブラジルコーヒー購入は前年比52%減の983,970袋に落ち込みました。ブラジルは米国の未焙煎コーヒーの約3分の1を供給しているため、この貿易の混乱は世界の在庫分布を根本的に変えつつあります。## 供給予測は豊富なコーヒー供給を示唆今後の見通しとして、コーヒー市場は供給拡大の兆しを見せています。StoneXは11月19日に、ブラジルが2026/27年度に7070万袋を生産すると予測し、そのうちアラビカは4720万袋で前年比+29%の増加としています。US農務省の海外農業局は6月に、2025/26年の世界コーヒー生産量が前年比+2.5%増の1億7868万袋に達すると予測しました。ただし、アラビカの生産は-1.7%の9702万袋に減少し、ロブスタは+7.9%の8165万袋に増加すると見込まれています。これらの生産増は、現在の在庫逼迫が一時的なものであり、最終的には中期的なアラビカコーヒー価格の見通しに重石を置くことを示しています。## 政策の変化が世界供給見通しに複雑さを追加欧州議会は先週水曜日に、森林破壊規制 (EUDR) の1年延期を承認し、追加の不確実性をもたらしています。施行を延期することで、EU諸国はアフリカ、インドネシア、南米で森林破壊が進む地域からの農産物、特にコーヒーの輸入を継続できるようになります。この規制の猶予措置は、コーヒー供給をより豊富に保つ効果を持ち、価格に下押し圧力をかけています。ただし、国際コーヒー機関は、今年のマーケティング年度の世界コーヒー輸出量が前年比-0.3%の138.658百万袋に減少したと報告しており、生産増にもかかわらず実際の貿易流通は制約されたままであることを示しています。## 結論アラビカコーヒーは、ブラジルレアルの一時的な強さと短期的な在庫の逼迫という支援要因と、今後の生産拡大やベトナムの好天候による供給増加の見通しが、最終的には供給増が価格の方向性を支配することを示唆しています。ロブスタコーヒーは、ベトナムの収穫加速と予測される生産増により、より直接的な圧力に直面しており、二つの主要品種のリスクプロファイルは乖離しています。
コーヒー市場の岐路：強いブラジルレアルがアラビカコーヒーを押し上げる一方、ベトナムの供給増加がロブスタを圧迫
コーヒー先物市場は本日明確な乖離を示しており、3月アラビカコーヒーは+0.15ポイント (+0.04%) 上昇していますが、1月ロブスタコーヒーは-15ポイント (-0.34%) 下降しています。これは地域の供給動態や通貨の動きが複雑に絡み合い、商品市況に影響を与えていることを反映しています。
ブラジルレアルがアラビカコーヒーに一時的な支援を提供
ブラジルレアルが米ドルに対して強含みとなり、2週間ぶりの高値を記録していることが、今日のアラビカコーヒー価格に即時の支援をもたらしています。現地通貨の強さは、ブラジルの輸出業者が現行の国際価格でコーヒーを販売することを思いとどまらせ、自然と世界市場での供給を引き締める効果があります。ただし、この通貨の追い風は、最終的に価格の方向性を決定する根本的な供給課題の背景の下で作用しています。
ベトナムからの供給増加がロブスタコーヒー価格に重荷
ベトナムのコーヒー産業は、生産を加速させており、そのペースはロブスタコーヒーの価格を圧迫しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は火曜日に、ベトナムのロブスタ収穫の10%が完了したと報告し、今後の乾燥した天候が収穫をさらに加速させると予測しています。2025年1月から10月までのベトナムのコーヒー輸出は前年比+13.4%増の131万トンに達し、市場の活発さを示しています。価格にとってより懸念材料となるのは、2025/26年のベトナムのコーヒー生産量が176万トンに達すると予測されており、これは4年ぶりの高水準で前年比+6%の増加です。天候が良好に推移すれば、同国のロブスタコーヒー生産は昨シーズンを10%上回る可能性があります。
天候と在庫動態がアラビカコーヒーの状況を複雑に
ブラジル最大のアラビカコーヒー産地、ミナスジェライス州は、11月28日までの1週間でわずか20.4mmの降雨しかなく、これは過去平均の39%に過ぎません。乾燥した気候は供給を制約し、アラビカコーヒー価格を技術的に支える要因となっています。しかし、この支援は在庫圧力によって相殺されています。ICEのアラビカ在庫は11月20日に398,645袋と1.75年ぶりの低水準に落ち込み、一方、ロブスタ倉庫は本日11ヶ月ぶりの4,115ロットに達しています。この在庫の急激な減少は、米国の関税の連鎖的な影響を反映しています。米国の買い手は関税実施後に新しいブラジルコーヒー契約を放棄し、2023年8月から10月までの米国のブラジルコーヒー購入は前年比52%減の983,970袋に落ち込みました。ブラジルは米国の未焙煎コーヒーの約3分の1を供給しているため、この貿易の混乱は世界の在庫分布を根本的に変えつつあります。
供給予測は豊富なコーヒー供給を示唆
今後の見通しとして、コーヒー市場は供給拡大の兆しを見せています。StoneXは11月19日に、ブラジルが2026/27年度に7070万袋を生産すると予測し、そのうちアラビカは4720万袋で前年比+29%の増加としています。US農務省の海外農業局は6月に、2025/26年の世界コーヒー生産量が前年比+2.5%増の1億7868万袋に達すると予測しました。ただし、アラビカの生産は-1.7%の9702万袋に減少し、ロブスタは+7.9%の8165万袋に増加すると見込まれています。これらの生産増は、現在の在庫逼迫が一時的なものであり、最終的には中期的なアラビカコーヒー価格の見通しに重石を置くことを示しています。
政策の変化が世界供給見通しに複雑さを追加
欧州議会は先週水曜日に、森林破壊規制 (EUDR) の1年延期を承認し、追加の不確実性をもたらしています。施行を延期することで、EU諸国はアフリカ、インドネシア、南米で森林破壊が進む地域からの農産物、特にコーヒーの輸入を継続できるようになります。この規制の猶予措置は、コーヒー供給をより豊富に保つ効果を持ち、価格に下押し圧力をかけています。ただし、国際コーヒー機関は、今年のマーケティング年度の世界コーヒー輸出量が前年比-0.3%の138.658百万袋に減少したと報告しており、生産増にもかかわらず実際の貿易流通は制約されたままであることを示しています。
結論
アラビカコーヒーは、ブラジルレアルの一時的な強さと短期的な在庫の逼迫という支援要因と、今後の生産拡大やベトナムの好天候による供給増加の見通しが、最終的には供給増が価格の方向性を支配することを示唆しています。ロブスタコーヒーは、ベトナムの収穫加速と予測される生産増により、より直接的な圧力に直面しており、二つの主要品種のリスクプロファイルは乖離しています。