なぜシバイヌは堅実なファンダメンタルズなしで投機的な賭けのままでいるのか

重要なポイント

• Shiba Inuは長期的な価値創造のための持続可能な仕組みを欠いている
• そのフラッグシップLayer-2ソリューションであるShibariumは、ほとんど採用されていない
• 市場環境の変化により、ミームコインの上昇はますます難しくなっている
• ホワイトShiba Inuバリアントを含む類似プロジェクトも、同じ構造的問題に直面している

ユーティリティの幻想

**Shiba Inu (SHIB)**は、最初はマスコットの魅力だけの純粋なミームコインとして始まったが、その後、実際のユースケースを提供するためにLayer-2 (L2)ネットワークであるShibariumを立ち上げた。概念は理論的には洗練されていた：ネットワーク活動の増加により取引手数料が発生し、自動的にトークンが焼却され、供給量が減少してホルダーに報いる仕組みだった。

しかし、実際にはこのビジョンは未だ実現していない。

Shibariumの実績は、現実的な物語を語っている。総ロックされた価値 (TVL)は約180万ドル付近で、日々のチェーン手数料は$16 通常の取引日をわずかに超える程度であり、ネットワークは実質的な経済活動をほとんど示していない。この本物のユーティリティの採用不足は、重要な弱点を明らかにしている：ユーザーをプラットフォーム上で実際の取引に駆り立てる有機的な需要が存在しない。

アクティブなネットワーク利用がなければ、コイン焼却の仕組み—SHIBの価値提案の中核—は空洞の約束に過ぎない。経済的インセンティブが存在しない状態で焼却を促すことは、供給過剰の問題を解決できない。この構造的欠陥は、より広い真実を浮き彫りにしている：ミームコインは、多くの場合、理論上の技術的修正を約束するが、市場採用を通じて実証されるまでは実現しない。

市場環境は変化した

Shiba Inuの急騰は、もはや存在しない特異なマクロ経済のウィンドウ内で起こったものだった。リスクフリーの利回りがゼロに近づいた非常に緩い金融環境の中で、投資家はキャッシュに実質的なリターンがないため、投機的な機会を積極的に追い求めていた。

その環境は根本的に変わった。現在の金利は過去の最低水準よりもかなり高く、投資家は極端なボラティリティなしで許容できるリターンを生むより安全な金融商品にアクセスできるようになった。この変化は、Shiba Inuやその他のミームトークン、さらにはホワイトShiba Inuのような新たなバリアントへの需要を根本的に減少させている。

2021年の状況は、爆発的なミームコインの上昇をもたらした歴史的な異常であり、投資家が信頼できる繰り返しパターンではない。

結論

Shiba Inuは、即時的な経済的堀—実際のネットワーク利用と機能的な焼却メカニズム—も、かつてそれを押し上げた外部の市場追い風も欠いている。Shibariumの実験は、その技術的な約束にもかかわらず、有機的に意味のある採用が実現する証拠を何も示していない。

真剣な投資家は、投機サイクルに依存せずに価値を継続的に創出する仕組みを求めている。ミームコインは、その性質上、センチメントサイクルと外部流動性条件にほぼ完全に依存している。実用性のあるネットワーク活動と明確な経済モデルを持つブロックチェーンプロジェクトに投資したい人にとっては、そうした代替案の方がより賢明な選択肢となる。