Central Garden & Pet Company、2025会計年度の記録的な業績を示す中、Q4の損失を回復

Central Garden & Pet Company (CENT) は、2025会計年度の最終四半期を印象的な運営改善とともに締めくくり、収益性と売上高の両面でウォール街の予想を上回る結果を示しました。同社の純利益は著しい改善を見せ、純売上高は一部の製品カテゴリーでの逆風にもかかわらず堅調な勢いを維持しました。

利益回復がQ4の成功を牽引

注目すべき指標は調整後利益で、同社は1株あたりわずか9セントの損失を計上し、予想の20セント損失を大きく下回り、前年同期の18セント損失からも大幅に改善しました。この9セントの結果は、同社のコストとシンプルさのイニシアチブの効果を示しており、運営の効率化と収益性の拡大を体系的に進めてきた成果です。

収益も好調で、6億7820万ドルに達し、前年比1%増加、コンセンサス予測の$666 百万ドルを上回りました。この単一桁の成長は表面的には控えめに見えるかもしれませんが、その背後にある推進要因は、ビジネスの勢いと主要カテゴリーでの市場シェア獲得についてより説得力のあるストーリーを語っています。

マージン拡大が重要な転換点に

粗利益は1億9650万ドルに急増し、$169 百万ドルからの増加となり、粗利益率は380ベーシスポイント拡大して29%に達しました。これは、同社の収益性目標にとって重要な閾値です。調整後の利益率も310ベーシスポイント上昇し29.1%となり、これは昨年の芝生種子の棚卸資産評価損の不在と運営効率の向上を反映しています。

このマージン拡大は、在庫管理の観点から特に重要です。同社は、ラッピングペーストやその他の消耗品のコントロールを強化し、保管コストの削減と回転率の向上を図っています。厳格な在庫管理は、直接的に粗利益の改善に寄与しています。

運営パフォーマンスもこの運営効率を反映し、報告された営業損失は640万ドルで、前年同期の3240万ドルの損失から劇的に改善しました。調整後の営業損失は60万ドルに改善し、前年の1140万ドルからの改善となりましたが、これは戦略的投資のタイミングによる部分的な影響もあります。

セグメント別の動向：複合的な展開

ペットセグメント：戦略的変化に耐える堅実さ

ペットセグメントは、$428 百万ドルの売上高を記録し、前年比2%減少しました。これは、計画通りの英国の事業縮小と、低マージンの耐久性製品の販売縮小によるものです。しかしながら、同セグメントは、犬用噛み合わせ製品、ノミ・ダニ駆除剤、馬用サプリメント、鳥類栄養製品などの消耗品カテゴリーで重要な市場シェアを獲得しました。

消耗品は現在、ペットセグメントの売上の84%を占めており、これは同社史上最高の比率です。高マージンの継続購入に向けたポートフォリオの再構築が成功していることを示しています。電子商取引チャネルは、セグメントの収益の27%を占めており、ペット製品の流通においてこのチャネルの重要性が高まっています。

調整後営業利益は3060万ドルに減少し、3460万ドルからの減少となりました。営業利益率は8%から7.2%に縮小し、主に販売量の圧力と生産性向上のための支出のペースによるものです。調整後EBITDAは4060万ドルに減少し、4540万ドルからの低下となりました。

ガーデンセグメント：季節的な好調な反発

ガーデンセグメントは、最も印象的なパフォーマンスを示し、売上高は7%増の$250 百万ドルに達しました。野鳥用品、芝生種子、肥料、パケット種子の需要が高まり、この加速を牽引しました。好調な天候条件により販売シーズンが延長され、リテールチャネル全体での市場シェア獲得も進みました。

ガーデンの電子商取引のパフォーマンスは特に堅調で、すべてのカテゴリーで二桁成長を記録し、初めて総売上の10%以上を占めました。このデジタルチャネルの拡大は、消費者がオンラインでガーデン製品を購入する傾向の高まりを反映しています。

このセグメントの調整後営業利益は、前年の2,490万ドルの営業損失から大きく改善し、黒字に転じました。これは、主に前年の棚卸資産の減損の不在によるものです。調整後EBITDAは1130万ドルに改善し、マイナスの1350万ドルからの回復となりました。

バランスシートの強さが戦略的方向性を支える

Central Garden & Petは、四半期末に8億8250万ドルの現金と、11億9160万ドルの長期負債、15億8330万ドルの株主資本を保有し、十分な流動性を確保しています。総レバレッジ比率は2.8倍で、経営陣の目標範囲の3.0〜3.5倍を下回っており、今後の資本配分の柔軟性を提供しています。

2025会計年度の営業キャッシュフローは3億3250万ドルで、前年の3億9490万ドルから減少しましたが、事業規模に対して健全な水準を維持しています。同社は四半期中の株式買戻しを停止し、既存の承認枠の下で4,650万ドルを残しています。

今後の見通し：不確実性にもかかわらず自信を示す

経営陣は、2026会計年度の調整後利益を1株あたり2.70ドル以上と見込んでおり、引き続きマージンの規律、戦略的価格設定、コスト効率化プログラム、ポートフォリオ最適化を推進し、関税やインフレ圧力に対応する方針です。資本支出の見通しは、イノベーション、生産性インフラ、デジタル技術、AIを活用したデータ分析能力への投資を目的として、5,000万〜6,000万ドルを予定しています。

2026会計年度第1四半期の利益予想は、前年同期の21セントから10〜15セントに減少する見込みで、ガーデンとペットカテゴリーの季節的なパターンを反映しています。

株価は過去3か月で12.3%下落しましたが、業界全体の5.4%の下落と比較しても、経営陣の自信に満ちた見通しと運営の実績は、同社が新しい会計年度に向けて十分な戦略的ポジショニングを持っていることを示唆しています。