株式市場は水曜日に強く反発し、S&P 500は+0.67%、ナスダック100は+0.42%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+1.05%上昇しました。S&P 500とナスダック100の12月先物はそれぞれ+0.66%、+0.44%上昇し、上昇の勢いが継続していることを示しています。より広範な反発により、主要指数は最近数週間で最も強い週間パフォーマンスを記録し、S&P 500は6週間ぶりの高値に達し、今後のさらなる上昇の堅実な基盤を築きました。## FRBのハト派的転換が市場回復を促進この反発のきっかけは、連邦準備制度理事会（FRB）がフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げて3.50%-3.75%にした決定であり、パウエル議長は投資家の予想よりも柔らかいトーンを示しました。FOMCの9-3の投票結果は、中央銀行が利下げサイクルの終わりに近づいている可能性を示唆し、「今後の追加調整の範囲とタイミングを評価する」と述べました。パウエルのコメントは投資家のセンチメントにとって重要であり、FRBは「中立と考えられる範囲内にある」と強調し、今後の政策変更の「基本シナリオは誰も持っていない」と指摘しました。このハト派的な枠組みは、今後の引き締めサプライズが少なくなるとの解釈を市場に与え、反発の土台となりました。## 経済予測と流動性支援金利引き下げに加え、FRBは2025年のGDP予測を1.6%から1.7%に引き上げ、同時にコアPCEインフレ予測を3.1%から3.0%に引き下げ、政策当局が価格圧力の緩和を見ていることを示しています。2026年の成長見通しは1.8%から2.3%に引き上げられ、インフレ見通しは2.6%から2.5%に下方修正されました。金融システムの流動性を強化するため、FRBは12月12日から毎月$40 十億ドルの国債割引を購入し、バランスシート縮小期間中に枯渇した現金準備を再構築します。この新たな流動性注入は、市場の上昇圧力をさらに支えました。## 雇用の軟化と債券市場の反発ハト派的な見方を後押しする形で、米国の第3四半期の雇用コスト指数は前期比+0.8%とやや予想の+0.9%を下回りました。この賃金の伸びの鈍化はインフレ懸念を和らげ、FRBの慎重な姿勢を強化しました。さらに、MBAの住宅ローン申請件数は12月5日までの週で+4.8%増加しましたが、購入申請は-2.4%、借り換えは+14.3%増となりました。30年固定住宅ローン金利は1ベーシスポイント上昇し6.33%となりました。国債市場はこの背景に好意的に反応し、10年物Tノートの利回りは4.1ベーシスポイント低下し4.147%に下落、3か月高値から反発しました。投資家はパウエルの慎重な指針を受けて金利予想を見直し、先物も上昇しました。## 半導体セクターが上昇リーダーに個別株は複数のセクターで広範な反発を示しました。特に半導体メーカーは強く、Micron TechnologyとMarvell Technologyはともに4%以上上昇し、Applied MaterialsやQualcommも3%以上上昇しました。小型株のチップメーカーであるAnalog Devices、Broadcom、Texas Instrumentsも1%以上上昇し、より緩やかな金利環境下での循環型テクノロジー株への投資意欲を反映しています。## 収益動向が株式反発を支援企業の収益シーズンはほぼ終了し、S&P 500の500社中495社が報告済みです。Bloomberg Intelligenceによると、報告企業の83%が予想を上回り、2021年以来最高の四半期となる見込みで、総合利益は14.6%増加し、最初の+7.2%の予測を大きく上回りました。この収益の好調は株式反発の根拠となるファンダメンタルズを提供しました。## 個別株の動きと市場のダイナミクスGE Vernovaは買い戻しプログラムを$10 十億ドルに拡大し、四半期配当を50セントに倍増させたことで15%以上上昇しました。PhotronicsはQ4の予想以上の結果と明るいQ1見通しを受けて45%以上上昇。EchoStarはMorgan Stanleyの格上げにより10%以上上昇し、Middleby Corp.はJeffriesの買い推奨を受けて9%上昇しました。一方、Amazon.comが即日食料品配達を2,300以上の都市に拡大したことにより、モビリティと配達プラットフォームは下落しました。Maplebearは6%以上下落、Uberは5%以上下落、DoorDashは4%以上下落。AeroVironmentは2026年の収益見通しを引き下げた後13%下落し、Netflixは4%以上下落、GameStopも4%以上下落しました。## グローバル市場と金利の影響海外市場は下落し、中国の上海総合指数と日本の日経225はともに穏やかに下落、欧州の株式市場も同様に下落しました。ただし、ECBのラガルド総裁が経済成長予測の引き上げを示唆したことで、欧州の国債利回りは上昇し、ドイツ10年連邦債の利回りは8.75か月ぶりの高値2.895%に達しました。現在、市場は1月27-28日のFOMC会合での追加の25ベーシスポイントの利下げ確率をわずか22%と見積もっており、投資家は水曜日の決定を長期的な一時停止の一環と見なしています。
FRBの利下げが市場の上昇を促進、投資家は回復基盤を築く
株式市場は水曜日に強く反発し、S&P 500は+0.67%、ナスダック100は+0.42%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+1.05%上昇しました。S&P 500とナスダック100の12月先物はそれぞれ+0.66%、+0.44%上昇し、上昇の勢いが継続していることを示しています。より広範な反発により、主要指数は最近数週間で最も強い週間パフォーマンスを記録し、S&P 500は6週間ぶりの高値に達し、今後のさらなる上昇の堅実な基盤を築きました。
FRBのハト派的転換が市場回復を促進
この反発のきっかけは、連邦準備制度理事会（FRB）がフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げて3.50%-3.75%にした決定であり、パウエル議長は投資家の予想よりも柔らかいトーンを示しました。FOMCの9-3の投票結果は、中央銀行が利下げサイクルの終わりに近づいている可能性を示唆し、「今後の追加調整の範囲とタイミングを評価する」と述べました。
パウエルのコメントは投資家のセンチメントにとって重要であり、FRBは「中立と考えられる範囲内にある」と強調し、今後の政策変更の「基本シナリオは誰も持っていない」と指摘しました。このハト派的な枠組みは、今後の引き締めサプライズが少なくなるとの解釈を市場に与え、反発の土台となりました。
経済予測と流動性支援
金利引き下げに加え、FRBは2025年のGDP予測を1.6%から1.7%に引き上げ、同時にコアPCEインフレ予測を3.1%から3.0%に引き下げ、政策当局が価格圧力の緩和を見ていることを示しています。2026年の成長見通しは1.8%から2.3%に引き上げられ、インフレ見通しは2.6%から2.5%に下方修正されました。
金融システムの流動性を強化するため、FRBは12月12日から毎月$40 十億ドルの国債割引を購入し、バランスシート縮小期間中に枯渇した現金準備を再構築します。この新たな流動性注入は、市場の上昇圧力をさらに支えました。
雇用の軟化と債券市場の反発
ハト派的な見方を後押しする形で、米国の第3四半期の雇用コスト指数は前期比+0.8%とやや予想の+0.9%を下回りました。この賃金の伸びの鈍化はインフレ懸念を和らげ、FRBの慎重な姿勢を強化しました。さらに、MBAの住宅ローン申請件数は12月5日までの週で+4.8%増加しましたが、購入申請は-2.4%、借り換えは+14.3%増となりました。30年固定住宅ローン金利は1ベーシスポイント上昇し6.33%となりました。
国債市場はこの背景に好意的に反応し、10年物Tノートの利回りは4.1ベーシスポイント低下し4.147%に下落、3か月高値から反発しました。投資家はパウエルの慎重な指針を受けて金利予想を見直し、先物も上昇しました。
半導体セクターが上昇リーダーに
個別株は複数のセクターで広範な反発を示しました。特に半導体メーカーは強く、Micron TechnologyとMarvell Technologyはともに4%以上上昇し、Applied MaterialsやQualcommも3%以上上昇しました。小型株のチップメーカーであるAnalog Devices、Broadcom、Texas Instrumentsも1%以上上昇し、より緩やかな金利環境下での循環型テクノロジー株への投資意欲を反映しています。
収益動向が株式反発を支援
企業の収益シーズンはほぼ終了し、S&P 500の500社中495社が報告済みです。Bloomberg Intelligenceによると、報告企業の83%が予想を上回り、2021年以来最高の四半期となる見込みで、総合利益は14.6%増加し、最初の+7.2%の予測を大きく上回りました。この収益の好調は株式反発の根拠となるファンダメンタルズを提供しました。
個別株の動きと市場のダイナミクス
GE Vernovaは買い戻しプログラムを$10 十億ドルに拡大し、四半期配当を50セントに倍増させたことで15%以上上昇しました。PhotronicsはQ4の予想以上の結果と明るいQ1見通しを受けて45%以上上昇。EchoStarはMorgan Stanleyの格上げにより10%以上上昇し、Middleby Corp.はJeffriesの買い推奨を受けて9%上昇しました。
一方、Amazon.comが即日食料品配達を2,300以上の都市に拡大したことにより、モビリティと配達プラットフォームは下落しました。Maplebearは6%以上下落、Uberは5%以上下落、DoorDashは4%以上下落。AeroVironmentは2026年の収益見通しを引き下げた後13%下落し、Netflixは4%以上下落、GameStopも4%以上下落しました。
グローバル市場と金利の影響
海外市場は下落し、中国の上海総合指数と日本の日経225はともに穏やかに下落、欧州の株式市場も同様に下落しました。ただし、ECBのラガルド総裁が経済成長予測の引き上げを示唆したことで、欧州の国債利回りは上昇し、ドイツ10年連邦債の利回りは8.75か月ぶりの高値2.895%に達しました。
現在、市場は1月27-28日のFOMC会合での追加の25ベーシスポイントの利下げ確率をわずか22%と見積もっており、投資家は水曜日の決定を長期的な一時停止の一環と見なしています。