米連邦準備制度理事会は、今年3回目の金利引き下げを行い、議論の分かれる投票を経て、基準金利を25ベーシスポイント引き下げて3.5％-3.75％の範囲に設定しました。この決定は、インフレが依然として2％の目標を上回る中、機関内での混在したシグナルの中で行われました。パウエル議長の今後の金利動向に関するコメントは、2026年にもう1回の追加引き下げのみが予想されることを示唆し、労働市場の弱さを正当化材料として、従来のガイダンスと一貫性を保っています。## 市場動向と政策の影響市場指数は金融政策発表に対してまちまちの反応を示しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.67％の上昇、S&P 500は+0.34％上昇しました。ナスダック100はほぼ横ばいで、-0.01％の下落にとどまり、テクノロジー投資家は金利動向から示唆される経済見通しに慎重な姿勢を崩していません。発表前、株式市場は賃金圧力の緩和シグナルから支えられました。第3四半期の雇用コスト指数は前期比+0.8％増加し、予想の+0.9％を下回りました。この軟化した賃金データは、公式決定前の連邦準備制度の政策解釈においてハト派的な材料となりました。住宅ローン市場の動きは上昇圧力を示しました。30年固定金利は1ベーシスポイント上昇し6.33％となり、MBAの住宅ローン申請件数は12月5日終了週で+4.8％増加しました。リファイナンス活動は特に目立ち、リファイ指数は+14.3％上昇しましたが、購入申請は-2.4％後退しました。## 決算シーズンの好調が株式を支援第3四半期の企業収益は好調なフィナーレを迎え、500社中495社が報告を完了しました。収益成長率は前年比+14.6％に達し、予想の+7.2％を大きく上回りました。ブルームバーグ・インテリジェンスのデータによると、報告企業の83％がコンセンサス予測を上回り、2021年以来最も強い四半期となっています。次週木曜日の週次レポートでは、失業保険申請件数は+29,000増加し、22万件に達すると予測されています。## 債券市場の再評価と政策シグナルトレーダーは、FRBの数年にわたる金利動向に関する期待を再調整し、国債市場は急反発しました。10年物Tノートの利回りは2.2ベーシスポイント低下し4.166％となり、3ヶ月安値から反発した後、3月先物は+2ティック上昇しました。10年物の利回りは、3ヶ月高値の4.207％から後退しました。支援要因には、予想よりも軟化した雇用コスト指数、原油価格の2週間安値への下落に伴うショートカバー、FOMC発表前のポジション調整が含まれます。ただし、FRBの分裂懸念や長期化する政策停止の可能性が不確実性を生み出し、初期の弱さも見られました。欧州の国債は逆方向に動きました。ECBのラガルド総裁は、次週の政策会合で成長予測を引き上げる可能性を示し、楽観的な見通しを示しました。一方、ECB理事会メンバーのシムクスは、「中期的にはインフレ率はおおむね2％の目標に近い」と述べ、金利変更の必要性はないと示唆しました。ドイツの10年連邦債利回りは8.75ヶ月ぶりの高値2.895％に上昇し、+1.2ベーシスポイントで2.862％となりました。英国のギルトも同様に、10年物の利回りは+1.3ベーシスポイント上昇し4.518％となりました。市場は、12月のECB政策会合での利下げの可能性をゼロと見込んでいます。## ハイテク株と暗号通貨株の圧力暗号通貨関連株は逆風に直面し、ビットコインはほぼ-1％の下落で87,330ドル付近で取引されました。デジタル資産関連株も広範に下落し、Riot Platformsは-2％、Galaxy Digital Holdingsは-2％、Mara Holdingsは-3％、Microstrategyは-1％下落しました。Coinbase Globalも1％超の下落となりました。## 小売・配送セクターの動きAmazonが2,300以上の都市で即日配送の生鮮食品配達を拡大すると発表したことを受け、小売・配送セクターの株は売り圧力にさらされました。Maplebear (（旧Instacart)）は-6％の下落、Uber Technologiesは-4％、DoorDashも-4％下落しました。## 個別株のハイライト**上昇銘柄**：GE Vernovaは、$10 億ドルの自社株買いプログラムを承認し、四半期配当を50セントに倍増させたことで+9％上昇。Photronicsは、Q4の調整後EPSが60セントと予想の45セントを大きく上回り、Q1の見通しも51-59セントと好調で、+42％の急騰。EchoStarは、Morgan Stanleyの格上げにより+5％上昇し、目標株価も引き上げられました。Middlebyは、Jeffriesのカバレッジ開始と「買い」格付け、$110 ターゲットにより+5％上昇。Chewyは、Q3の純売上高が31億2000万ドルと予想の31億ドルを上回り、+2％の上昇。PepsiCoは、JPMorgan Chaseの格上げと$175 ターゲットにより+2％上昇。Watersは、Wolfe Researchのアウトパフォーム格付けと$164 ターゲットにより+1％上昇。**下落銘柄**：AeroVironmentは、2026年の調整後EPS見通しを3.40ドル-3.55ドルに引き下げ、従来の3.60ドル-3.70ドルから下方修正し、-10％の下落。GameStopは、Q3の純売上が前年比-4.6％の$480 百万ドルに減少し、-6％の下落。T Rowe Priceは、11月の資産運用残高が月次で-0.2％の1.79兆ドルに縮小し、-3％の下落。Noble Corpは、JPMorganの格下げにより-3％下落。Biogenは、HSBCの格下げにより、$821 ターゲットとともに-1％下落。## グローバル市場の概要国際的な株式市場は総じて下落しました。中国の上海総合指数は-0.23％、日本の日経225は3.5週間高値から-0.10％、ユーロストックス50は-0.21％で終了しました。12月10日の予定決算には、Adobe、Chewy、Nordson、Oracle、Synopsys、Vail Resortsが含まれます。
中央銀行の3回目の利下げは、市場が政策メッセージに反応する中、慎重なアプローチを示唆
米連邦準備制度理事会は、今年3回目の金利引き下げを行い、議論の分かれる投票を経て、基準金利を25ベーシスポイント引き下げて3.5％-3.75％の範囲に設定しました。この決定は、インフレが依然として2％の目標を上回る中、機関内での混在したシグナルの中で行われました。パウエル議長の今後の金利動向に関するコメントは、2026年にもう1回の追加引き下げのみが予想されることを示唆し、労働市場の弱さを正当化材料として、従来のガイダンスと一貫性を保っています。
市場動向と政策の影響
市場指数は金融政策発表に対してまちまちの反応を示しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.67％の上昇、S&P 500は+0.34％上昇しました。ナスダック100はほぼ横ばいで、-0.01％の下落にとどまり、テクノロジー投資家は金利動向から示唆される経済見通しに慎重な姿勢を崩していません。
発表前、株式市場は賃金圧力の緩和シグナルから支えられました。第3四半期の雇用コスト指数は前期比+0.8％増加し、予想の+0.9％を下回りました。この軟化した賃金データは、公式決定前の連邦準備制度の政策解釈においてハト派的な材料となりました。
住宅ローン市場の動きは上昇圧力を示しました。30年固定金利は1ベーシスポイント上昇し6.33％となり、MBAの住宅ローン申請件数は12月5日終了週で+4.8％増加しました。リファイナンス活動は特に目立ち、リファイ指数は+14.3％上昇しましたが、購入申請は-2.4％後退しました。
決算シーズンの好調が株式を支援
第3四半期の企業収益は好調なフィナーレを迎え、500社中495社が報告を完了しました。収益成長率は前年比+14.6％に達し、予想の+7.2％を大きく上回りました。ブルームバーグ・インテリジェンスのデータによると、報告企業の83％がコンセンサス予測を上回り、2021年以来最も強い四半期となっています。
次週木曜日の週次レポートでは、失業保険申請件数は+29,000増加し、22万件に達すると予測されています。
債券市場の再評価と政策シグナル
トレーダーは、FRBの数年にわたる金利動向に関する期待を再調整し、国債市場は急反発しました。10年物Tノートの利回りは2.2ベーシスポイント低下し4.166％となり、3ヶ月安値から反発した後、3月先物は+2ティック上昇しました。10年物の利回りは、3ヶ月高値の4.207％から後退しました。
支援要因には、予想よりも軟化した雇用コスト指数、原油価格の2週間安値への下落に伴うショートカバー、FOMC発表前のポジション調整が含まれます。ただし、FRBの分裂懸念や長期化する政策停止の可能性が不確実性を生み出し、初期の弱さも見られました。
欧州の国債は逆方向に動きました。ECBのラガルド総裁は、次週の政策会合で成長予測を引き上げる可能性を示し、楽観的な見通しを示しました。一方、ECB理事会メンバーのシムクスは、「中期的にはインフレ率はおおむね2％の目標に近い」と述べ、金利変更の必要性はないと示唆しました。
ドイツの10年連邦債利回りは8.75ヶ月ぶりの高値2.895％に上昇し、+1.2ベーシスポイントで2.862％となりました。英国のギルトも同様に、10年物の利回りは+1.3ベーシスポイント上昇し4.518％となりました。市場は、12月のECB政策会合での利下げの可能性をゼロと見込んでいます。
ハイテク株と暗号通貨株の圧力
暗号通貨関連株は逆風に直面し、ビットコインはほぼ-1％の下落で87,330ドル付近で取引されました。デジタル資産関連株も広範に下落し、Riot Platformsは-2％、Galaxy Digital Holdingsは-2％、Mara Holdingsは-3％、Microstrategyは-1％下落しました。Coinbase Globalも1％超の下落となりました。
小売・配送セクターの動き
Amazonが2,300以上の都市で即日配送の生鮮食品配達を拡大すると発表したことを受け、小売・配送セクターの株は売り圧力にさらされました。Maplebear (（旧Instacart)）は-6％の下落、Uber Technologiesは-4％、DoorDashも-4％下落しました。
個別株のハイライト
上昇銘柄：GE Vernovaは、$10 億ドルの自社株買いプログラムを承認し、四半期配当を50セントに倍増させたことで+9％上昇。Photronicsは、Q4の調整後EPSが60セントと予想の45セントを大きく上回り、Q1の見通しも51-59セントと好調で、+42％の急騰。EchoStarは、Morgan Stanleyの格上げにより+5％上昇し、目標株価も引き上げられました。Middlebyは、Jeffriesのカバレッジ開始と「買い」格付け、$110 ターゲットにより+5％上昇。Chewyは、Q3の純売上高が31億2000万ドルと予想の31億ドルを上回り、+2％の上昇。PepsiCoは、JPMorgan Chaseの格上げと$175 ターゲットにより+2％上昇。Watersは、Wolfe Researchのアウトパフォーム格付けと$164 ターゲットにより+1％上昇。
下落銘柄：AeroVironmentは、2026年の調整後EPS見通しを3.40ドル-3.55ドルに引き下げ、従来の3.60ドル-3.70ドルから下方修正し、-10％の下落。GameStopは、Q3の純売上が前年比-4.6％の$480 百万ドルに減少し、-6％の下落。T Rowe Priceは、11月の資産運用残高が月次で-0.2％の1.79兆ドルに縮小し、-3％の下落。Noble Corpは、JPMorganの格下げにより-3％下落。Biogenは、HSBCの格下げにより、$821 ターゲットとともに-1％下落。
グローバル市場の概要
国際的な株式市場は総じて下落しました。中国の上海総合指数は-0.23％、日本の日経225は3.5週間高値から-0.10％、ユーロストックス50は-0.21％で終了しました。12月10日の予定決算には、Adobe、Chewy、Nordson、Oracle、Synopsys、Vail Resortsが含まれます。