バークシャー・ハサウェイの岐路：オラクルの別れのメッセージが長期投資家に何を示すか

ウォーレン・バフェットが2025年5月にバークシャー・ハサウェイ (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B)]のCEOとしての引退を発表した際、コングロマリットの今後の展望について即座に疑問が浮上しました。2025年の年末に差し掛かる中、95歳の投資の伝説からの11月10日付の手紙がついに次の展望を明らかにし、継続性とともに、グレッグ・エイベル新CEOの下でバークシャーの運営における大きな変化も示しています。

移行計画：予言者から安定へ

バフェットの最近のコミュニケーションは、2024年に始まった新しい年次感謝祭メッセージの一環として位置付けられています(。多くが懸念した通り、彼は公の場から後退することを確認しました。伝説的な投資家は、1977年以来必読とされてきた株主レターの執筆や、「資本主義者のためのウッドストック」と呼ばれた年次総会での長い発言を今後行わなくなります。その責任はエイベルに引き継がれ、彼は毎年5月にオマハで開催される、約2万人の株主を惹きつける会議を導きます。

しかし、急激な変化を懸念する人々にとっては安心材料もあります。エイベルとバフェットは約20年にわたり協力しており、新CEOはバークシャーの投資哲学や資本配分戦略を大きく変えるつもりはないと明言しています。この継続性は、市場の変動が常態化している時代にとって非常に重要です。

投資への影響：バークシャーが今所有しているもの

手紙は新たな投資アイデアを限定的に示しましたが、バフェットが強調した点からは一つの物語が見えてきます。彼は、株主がエイベルの管理に自信を持つまで、バークシャーのクラスA株の議決権を持つ株式を保持し続ける予定です。より興味深いのは、コングロマリットの最近のAppleや新たに設立されたAlphabetの持ち株は、テクノロジーセクターへの露出に対する微妙な変化を示している点です。これは、ビッグテックに対して慎重だった過去からの大きな変化です。

この多様化されたポートフォリオ戦略は、バークシャーの強みの一つです。単一の投資手段を通じてアメリカの最も成長著しい企業に広く投資できるため、安定性と質を求める投資家にとって魅力的な選択肢となっています。

バフェットの遺産とバークシャーの回復力

感謝祭の振り返りの中で、バフェットは個人的なエピソードも披露しました—オマハでの幼少期の思い出、1958年に購入した自宅、そしてかつてファーナムストリートで共有したエイベルとの近所の話などです。これらの詳細は、長期的な視点と持続可能な関係性に基づくバークシャーの哲学を強調しています。短期的な投機ではなく、長期的な思考に根ざした企業であることを示しています。

また、バフェットは市場の現実についても重い警鐘を鳴らしました。バークシャーは「ほぼすべての企業よりも壊滅的な災害の可能性が低い」としながらも、株価が理論上50%下落する可能性も否定できません—彼の60年のキャリアの中で3回そうしたことがありました。しかし、このような変動性こそが、バークシャーが市場の荒波の中で安定剤として機能する理由です。AI投機が横行し、暗号通貨が最小限の規制の中で拡散し、貪欲さが市場に蔓延する今の時代において、創業者を超える耐久性を持つ要塞のような企業は非常に魅力的です。

バフェットは、エイベルが少なくとも「数十年」バークシャーを率いると考えており、今後の100年で必要となるCEOはおそらく5人か6人だけだと見ています。バークシャーの規模は、初期の頃と比べてパフォーマンスを上回ることを制約していますが、それでもビジネスは「平均以上の見通しを持っている」と彼は述べています。

まとめ

この別れのメッセージは、終わりを告げるものではなく、証明された原則に基づく継承を示しています。グレッグ・エイベルは、耐久性を備えた仕組みを引き継ぎます—バフェット自身も、これが他の競合よりも壊滅的な失敗に対して脆弱性が低いと認めるものです。長期投資家で、現在の市場の過熱した投機に不安を感じる人々にとって、バークシャーの意図的で慎重なアプローチは、最も合理的な資産配分の選択肢の一つです。

バフェットは静かに身を引くかもしれませんが、彼が築いた企業は、その構造、保有資産、そして市場サイクルを通じた回復力によって、多くを語り続けています。