貴金属セクターは最近大きな勢いを見せており、主要な金鉱採掘事業者の中で**Newmont Corporation (NEM)**が牽引しています。過去6ヶ月で、NEMの株価はほぼ79％上昇し、広範なMining – Gold業界の54.8％の上昇やS&P 500の16％の上昇を大きく上回っています。この上昇が本物の運営改善を反映しているのか、それとも単なる循環的な追い風に過ぎないのかを理解するためには、同社のファンダメンタルズを調査することが不可欠です。
Newmontの投資魅力の中心は、非常に堅固な財務状況にあります。2025年第3四半期時点で、同社は総流動性として96億ドルを維持し、そのうち現金および現金同等物は56億ドルであり、短期的な義務を大きく上回る戦備を持っています。さらに、フリーキャッシュフローは前年比で2倍以上の16億ドルに増加し、純営業キャッシュフローも40％増の23億ドルに急増しています。
このキャッシュ創出能力により、積極的な資本還元プログラムが可能となっています。過去2年間で、Newmontは配当金と自社株買いを合わせて57億ドル以上を株主に分配しています。2025年だけで33億ドルの自社株買いを実行済みです。同時に、経営陣は負債削減においても規律を持ち、直近四半期で約$6 億ドルの負債を削減し、ほぼゼロの純負債状態を実現しています。
現時点の評価での配当利回りは1.1％であり、控えめな17％の配当性向と相まって持続可能性を示しています。この保守的な配当は、再投資の余地を残しつつ、配当の安定性も維持しています。
戦略的資本配分は、Newcrest Miningの買収と、その後の低階層資産の売却に集中しています。このポートフォリオの再構築により、年間のシナジー効果は$2 百万ドルに達し、2025年4月にガーナのAkyem事業とカナダのPorcupine事業からの非中核資産の売却を完了しました。さらに、Greatland ResourcesやDiscovery Silver Corpの株式売却も実施し、税引き後の収益は約$500 百万ドルとなっています。
2025年の売却戦略は、税引き後のキャッシュ収入として約$470 億ドルを解放し、バランスシートの強化と株主への配当に充てられる見込みです。
有機的成長面では、ガーナのAhafo Northプロジェクトが最近商業生産を達成し、2025年9月の最初の金の鋳造に続き、年間生産量は13年間の鉱山寿命にわたり27万5千〜32万5千オンスの範囲に収まると予測されています。今期は5万オンスの生産が見込まれ、2026年にはフル稼働に向けて増加が期待されています。さらに、Cadia Panel CavesやオーストラリアのTanami Expansion 2などの拡張計画も、鉱山寿命の延長と生産能力の向上を目的としています。
金鉱株全体のパフォーマンスは非常に良好で、同業の**バリック・ミニング $3 B(**が104.4％、**キンロス・ゴールド )KGC(**が81.7％、**アグニコ・イーグル )AEM(**が42％上昇しており、これは業界全体が貴金属価格の高騰の恩恵を受けていることを示しています。金は年初来約60％上昇し、初めて1オンスあたり4,000ドルの大台を突破しました。
この上昇を支える構造的要因には、米国の貿易政策の不確実性や関税発表による地政学的リスクプレミアムの高まり、世界的な中央銀行による金準備の積み増しがあります。連邦準備制度の金利引き下げの軌道は、労働市場の懸念も一因となり、金の魅力を非利息資産としてさらに高めています。
テクニカル的には、NEMは2025年4月9日以降、200日単純移動平均線を上回って推移しており、4月16日のゴールデンクロス以降、50日SMAが200日SMAを上回る状態が続いています。これは持続的な上昇トレンドの兆候とされます。
収益予想もこの楽観的な見方を裏付けています。Zacksの2025年の収益コンセンサス予想は1株当たり6.06ドルで、前年比74.1％の成長を示しています。2026年は16.6％の収益拡大が見込まれ、2025年の驚異的な成長からやや鈍化するものの、依然として大きな利益拡大を示唆しています。
2025年の予想PERは12.56倍であり、Mining – Gold業界の平均12.74倍と比べて1.4％割安です。主要な競合他社の中では、NEMはバリックやキンロスより高い水準で取引されていますが、アグニコ・イーグルよりは割安です。これら3社はすべて、成長見込みに対して合理的な評価を示すBのバリュー・スコアを持っています。
Newmontは、多面的な投資候補を提示しています。Tier 1の採掘資産の堅牢なポートフォリオ、旗艦鉱山での実績ある運営、豊富なフリーキャッシュフローを生み出す堅固なバランスシート、規律ある資本配分、マクロの逆風と中央銀行の需要に支えられた金市場へのエクスポージャーです。収益の上方修正と魅力的なバリュエーション倍率は、市場が同社の成長軌道を十分に織り込んでいない可能性を示唆しています。金価格の上昇にレバレッジをかけつつ、ファンダメンタルズの質も高いNewmontの運営実績と財務規律は、真剣に検討に値します。
130.96K 人気度
1.25K 人気度
40.37K 人気度
1.33K 人気度
251 人気度
ニューモントの6ヶ月間で79％の急騰は持続するのか？金鉱山大手の投資ケースを深掘り
貴金属セクターは最近大きな勢いを見せており、主要な金鉱採掘事業者の中で**Newmont Corporation (NEM)**が牽引しています。過去6ヶ月で、NEMの株価はほぼ79％上昇し、広範なMining – Gold業界の54.8％の上昇やS&P 500の16％の上昇を大きく上回っています。この上昇が本物の運営改善を反映しているのか、それとも単なる循環的な追い風に過ぎないのかを理解するためには、同社のファンダメンタルズを調査することが不可欠です。
財務の強さ：要塞のようなバランスシート
Newmontの投資魅力の中心は、非常に堅固な財務状況にあります。2025年第3四半期時点で、同社は総流動性として96億ドルを維持し、そのうち現金および現金同等物は56億ドルであり、短期的な義務を大きく上回る戦備を持っています。さらに、フリーキャッシュフローは前年比で2倍以上の16億ドルに増加し、純営業キャッシュフローも40％増の23億ドルに急増しています。
このキャッシュ創出能力により、積極的な資本還元プログラムが可能となっています。過去2年間で、Newmontは配当金と自社株買いを合わせて57億ドル以上を株主に分配しています。2025年だけで33億ドルの自社株買いを実行済みです。同時に、経営陣は負債削減においても規律を持ち、直近四半期で約$6 億ドルの負債を削減し、ほぼゼロの純負債状態を実現しています。
現時点の評価での配当利回りは1.1％であり、控えめな17％の配当性向と相まって持続可能性を示しています。この保守的な配当は、再投資の余地を残しつつ、配当の安定性も維持しています。
成長プロジェクトとポートフォリオの変革
戦略的資本配分は、Newcrest Miningの買収と、その後の低階層資産の売却に集中しています。このポートフォリオの再構築により、年間のシナジー効果は$2 百万ドルに達し、2025年4月にガーナのAkyem事業とカナダのPorcupine事業からの非中核資産の売却を完了しました。さらに、Greatland ResourcesやDiscovery Silver Corpの株式売却も実施し、税引き後の収益は約$500 百万ドルとなっています。
2025年の売却戦略は、税引き後のキャッシュ収入として約$470 億ドルを解放し、バランスシートの強化と株主への配当に充てられる見込みです。
有機的成長面では、ガーナのAhafo Northプロジェクトが最近商業生産を達成し、2025年9月の最初の金の鋳造に続き、年間生産量は13年間の鉱山寿命にわたり27万5千〜32万5千オンスの範囲に収まると予測されています。今期は5万オンスの生産が見込まれ、2026年にはフル稼働に向けて増加が期待されています。さらに、Cadia Panel CavesやオーストラリアのTanami Expansion 2などの拡張計画も、鉱山寿命の延長と生産能力の向上を目的としています。
金価格の追い風
金鉱株全体のパフォーマンスは非常に良好で、同業の**バリック・ミニング $3 B(**が104.4％、**キンロス・ゴールド )KGC(**が81.7％、**アグニコ・イーグル )AEM(**が42％上昇しており、これは業界全体が貴金属価格の高騰の恩恵を受けていることを示しています。金は年初来約60％上昇し、初めて1オンスあたり4,000ドルの大台を突破しました。
この上昇を支える構造的要因には、米国の貿易政策の不確実性や関税発表による地政学的リスクプレミアムの高まり、世界的な中央銀行による金準備の積み増しがあります。連邦準備制度の金利引き下げの軌道は、労働市場の懸念も一因となり、金の魅力を非利息資産としてさらに高めています。
テクニカルの勢いと収益の見通し
テクニカル的には、NEMは2025年4月9日以降、200日単純移動平均線を上回って推移しており、4月16日のゴールデンクロス以降、50日SMAが200日SMAを上回る状態が続いています。これは持続的な上昇トレンドの兆候とされます。
収益予想もこの楽観的な見方を裏付けています。Zacksの2025年の収益コンセンサス予想は1株当たり6.06ドルで、前年比74.1％の成長を示しています。2026年は16.6％の収益拡大が見込まれ、2025年の驚異的な成長からやや鈍化するものの、依然として大きな利益拡大を示唆しています。
バリュエーションの観点
2025年の予想PERは12.56倍であり、Mining – Gold業界の平均12.74倍と比べて1.4％割安です。主要な競合他社の中では、NEMはバリックやキンロスより高い水準で取引されていますが、アグニコ・イーグルよりは割安です。これら3社はすべて、成長見込みに対して合理的な評価を示すBのバリュー・スコアを持っています。
投資の見解
Newmontは、多面的な投資候補を提示しています。Tier 1の採掘資産の堅牢なポートフォリオ、旗艦鉱山での実績ある運営、豊富なフリーキャッシュフローを生み出す堅固なバランスシート、規律ある資本配分、マクロの逆風と中央銀行の需要に支えられた金市場へのエクスポージャーです。収益の上方修正と魅力的なバリュエーション倍率は、市場が同社の成長軌道を十分に織り込んでいない可能性を示唆しています。金価格の上昇にレバレッジをかけつつ、ファンダメンタルズの質も高いNewmontの運営実績と財務規律は、真剣に検討に値します。