## 市場は過度な悲観を織り込んでいる株価が高値から急落するとき、それはしばしば危険よりもチャンスを示しています。The Trade DeskとMercadoLibreを例にとると、両者はそれぞれ記録的なピークから71％と24％下落していますが、多くの投資家が見落としている点は次の通りです：**The Trade Deskをカバーする42人のアナリストの中央値の上昇見込みは53％**であり、最も強気の予測は**150％の利益**を示しています。一方、MercadoLibreの27人のアナリストのコンセンサスは**42％の上昇余地**を示し、最高予想は**75％のリターン**を示唆しています。これらは一部の予測ではありません。ウォール街の調査部門が真剣に分析した結果の集約です。ではなぜ、市場はこれらの銘柄に対してこれほど厳しいのでしょうか？## The Trade Desk：誤解されている競争優位性The Trade Deskは、オープンインターネット広告の需要側プラットフォーム市場を支配しています。要するに、これは広告主がデジタル広告キャンペーンを購入、測定、最適化するのを支援するソフトウェアです。独立した出版社、アプリ、ストリーミングサービス全体で利用されます。多くの弱気派が誤解している重要なポイントは次の通りです：**The Trade Deskの独立性こそ最大の強み**です。GoogleやMetaのような競合他社は自社の広告在庫を所有しており、利益相反の構造を生んでいます。出版社は、ライバルでもある企業にパフォーマンスデータを共有することに自然と躊躇します。この非対称性により、The Trade Deskはより優れた測定とターゲティング能力を持ち、インターネット全体のエコシステムで優位に立っています。最近の株価下落は正当な懸念から来ています。AmazonはThe Trade Deskの価格を積極的に引き下げ、NetflixやRokuからの接続型テレビ（CTV）在庫の独占契約を獲得しています。接続型テレビは最も成長著しい広告セグメントであり、Amazonの影響力は明らかに脅威です。しかし現実はこうです：消費者は閉鎖されたプラットフォームよりもオープンインターネット上ではるかに多くの時間を過ごしています。この構造的な優位性はなくなりません。今後3年間で年間20％の成長を見込む中で、PER45倍の評価は妥当な範囲に見えます。ストリートの中央値目標株価は(1株あたり)39ドルから$60 98ドルまでと、150％の上昇シナリオも不自然ではありません。## MercadoLibre：戦略的再投資による成長MercadoLibreは、米国レベルの50％程度の普及率の地域において、ラテンアメリカ最大のeコマースマーケットプレイスを運営しています。これは巨大な成長余地を示唆しています。プラットフォームは強力なネットワーク効果を享受しており、新規購入者は販売者を引き寄せ、逆もまた然りです。このサイクルは自己強化的です。同社は、マーケットプレイスの基本を超え、広告事業(ラテンアメリカの小売広告支出の50％超を占める)、物流(「地域で最も速く、最も広範な配送ネットワーク」)、そしてフィンテックサービス(月間アクティブユーザー数でメキシコとアルゼンチン最大のプラットフォーム)へとエコシステムを拡大しています。第3四半期の結果は、投資家が直面している複雑さを示しています。売上高は39％増の74億ドルに達し、連続27四半期で30％超の成長を記録しました。しかし、GAAP純利益はほとんど変わらず、6％増の1株当たり8.32ドルにとどまりました。原因は、輸送インフラとクレジットカード拡大への戦略的投資です。これこそ、MercadoLibreが賢明な投資家と忍耐強くないトレーダーを分けるポイントです。CFOのMartin de los Santosは、ブラジルでの配送閾値の引き下げが既に総商品取引高と購入頻度を加速させていると述べています。これらの投資は価値を破壊するものではなく、将来の成長を促進しています。ウォール街は今後3年間で年間32％の利益成長を予測しており、49倍のPERは一気に魅力的に映ります。1株あたり1,999ドル—過去最高値から24％下落しているMercadoLibreの評価は、基本的な財務状況の悪化ではなく、市場の懐疑心を反映しています。Scotiabankの最高目標値3,500ドルは75％の上昇余地を示しています。## 逆張りの見解両銘柄とも、成長株に対する悲観と短期的なマージン懸念により低評価されています。両者とも過去最高値に対して大きな割引を受けており、業界のリーダーシップを維持しながら、戦略的投資を実行して価値を積み上げている状況です。The Trade Deskの中央値アナリスト目標と現価格の差は(53％、MercadoLibreは)42％(であり、市場は最悪シナリオを織り込んでいることを示唆しています。3年の投資期間を持ち、ボラティリティに耐えられる投資家にとって、これらの評価は逆張りの信念に報いるものです。
ウォール街はこれらの2つの大きく下落した成長株に75-150％の上昇余地を見ている
市場は過度な悲観を織り込んでいる
株価が高値から急落するとき、それはしばしば危険よりもチャンスを示しています。The Trade DeskとMercadoLibreを例にとると、両者はそれぞれ記録的なピークから71％と24％下落していますが、多くの投資家が見落としている点は次の通りです：The Trade Deskをカバーする42人のアナリストの中央値の上昇見込みは53％であり、最も強気の予測は150％の利益を示しています。一方、MercadoLibreの27人のアナリストのコンセンサスは42％の上昇余地を示し、最高予想は75％のリターンを示唆しています。
これらは一部の予測ではありません。ウォール街の調査部門が真剣に分析した結果の集約です。ではなぜ、市場はこれらの銘柄に対してこれほど厳しいのでしょうか？
The Trade Desk：誤解されている競争優位性
The Trade Deskは、オープンインターネット広告の需要側プラットフォーム市場を支配しています。要するに、これは広告主がデジタル広告キャンペーンを購入、測定、最適化するのを支援するソフトウェアです。独立した出版社、アプリ、ストリーミングサービス全体で利用されます。
多くの弱気派が誤解している重要なポイントは次の通りです：The Trade Deskの独立性こそ最大の強みです。GoogleやMetaのような競合他社は自社の広告在庫を所有しており、利益相反の構造を生んでいます。出版社は、ライバルでもある企業にパフォーマンスデータを共有することに自然と躊躇します。この非対称性により、The Trade Deskはより優れた測定とターゲティング能力を持ち、インターネット全体のエコシステムで優位に立っています。
最近の株価下落は正当な懸念から来ています。AmazonはThe Trade Deskの価格を積極的に引き下げ、NetflixやRokuからの接続型テレビ（CTV）在庫の独占契約を獲得しています。接続型テレビは最も成長著しい広告セグメントであり、Amazonの影響力は明らかに脅威です。
しかし現実はこうです：消費者は閉鎖されたプラットフォームよりもオープンインターネット上ではるかに多くの時間を過ごしています。この構造的な優位性はなくなりません。今後3年間で年間20％の成長を見込む中で、PER45倍の評価は妥当な範囲に見えます。ストリートの中央値目標株価は(1株あたり)39ドルから$60 98ドルまでと、150％の上昇シナリオも不自然ではありません。
MercadoLibre：戦略的再投資による成長
MercadoLibreは、米国レベルの50％程度の普及率の地域において、ラテンアメリカ最大のeコマースマーケットプレイスを運営しています。これは巨大な成長余地を示唆しています。プラットフォームは強力なネットワーク効果を享受しており、新規購入者は販売者を引き寄せ、逆もまた然りです。このサイクルは自己強化的です。
同社は、マーケットプレイスの基本を超え、広告事業(ラテンアメリカの小売広告支出の50％超を占める)、物流(「地域で最も速く、最も広範な配送ネットワーク」)、そしてフィンテックサービス(月間アクティブユーザー数でメキシコとアルゼンチン最大のプラットフォーム)へとエコシステムを拡大しています。
第3四半期の結果は、投資家が直面している複雑さを示しています。売上高は39％増の74億ドルに達し、連続27四半期で30％超の成長を記録しました。しかし、GAAP純利益はほとんど変わらず、6％増の1株当たり8.32ドルにとどまりました。原因は、輸送インフラとクレジットカード拡大への戦略的投資です。
これこそ、MercadoLibreが賢明な投資家と忍耐強くないトレーダーを分けるポイントです。CFOのMartin de los Santosは、ブラジルでの配送閾値の引き下げが既に総商品取引高と購入頻度を加速させていると述べています。これらの投資は価値を破壊するものではなく、将来の成長を促進しています。ウォール街は今後3年間で年間32％の利益成長を予測しており、49倍のPERは一気に魅力的に映ります。
1株あたり1,999ドル—過去最高値から24％下落しているMercadoLibreの評価は、基本的な財務状況の悪化ではなく、市場の懐疑心を反映しています。Scotiabankの最高目標値3,500ドルは75％の上昇余地を示しています。
逆張りの見解
両銘柄とも、成長株に対する悲観と短期的なマージン懸念により低評価されています。両者とも過去最高値に対して大きな割引を受けており、業界のリーダーシップを維持しながら、戦略的投資を実行して価値を積み上げている状況です。The Trade Deskの中央値アナリスト目標と現価格の差は(53％、MercadoLibreは)42％(であり、市場は最悪シナリオを織り込んでいることを示唆しています。
3年の投資期間を持ち、ボラティリティに耐えられる投資家にとって、これらの評価は逆張りの信念に報いるものです。