人民元対ドルが6.85まで上昇し続ける！ゴールドマン・サックスは好感触を示し、国際化の進展が加速する可能性がある

為替レートが1年ぶりの安値に接近、明らかな上昇傾向

最近の人民元のパフォーマンスは堅調であり、ドル円離岸価格（USD/CNH）は7.0779まで下落し、オンショア価格（USD/CNY）はさらに7.0824まで下落し、いずれも1年以上ぶりの安値を記録しています。これは人民元の上昇余地が引き続き拡大していることを反映しており、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げサイクルに入る中、この傾向は今後も維持される見込みです。

公式データはこの変化をより直感的に示しています。11月21日現在、CFETS人民元為替レート指数は98.22に上昇し、今年4月以来の最高水準を記録しました。2018年の貿易摩擦時に人民元が5%の価値を下げた状況と比較すると、2025年には人民元がほぼ3%の上昇を見せており、その変化の大きさは明白です。

政策誘導と市場の共鳴

人民元の上昇を促す要因は二つの側面から成り立っています。一つは、米連邦の利下げによる流動性の解放、もう一つは中国中央銀行による為替レートの正確なコントロールです。中央銀行が毎日設定する中間価格メカニズムや、国有銀行によるドルの適度な買い入れは、為替レートの着実な上昇を導いています。この「有形の手」の存在は、人民元の上昇を明確に認める公式の姿勢を反映しています。

業界関係者は、このアプローチは1998年のアジア金融危機時の人民元の動きと酷似していると指摘しています。当時、人民元は意図的に価値の下落競争に参加しなかったことで、地域の金融秩序を安定させ、人民元が地域の基軸通貨としての地位を確立しました。現在の上昇戦略もまた、人民元の堅調さと安定性を示すことで、国際金融市場における信頼性を築くことを目的としています。

国際化はもはや遠い未来の話ではなく、現実となりつつある

最も説得力のある証拠は取引データです。国際決済銀行（BIS）の統計によると、2022年以降、ドル対人民元の1日あたり取引量は約60%増加し、現在は7810億ドルの規模に達しています。これは、世界の外為取引の1日平均取引総額の8%以上を占めており、人民元の国際的な地位が急速に高まっていることを示しています。

複数の国際機関は、このように安定かつ上昇傾向にある為替レートの環境下で、人民元の国際化はもはや将来の課題ではなく、現在進行中のプロセスであると見ています。フランス銀行なども、この上昇サイクルを人民元の国際的影響力拡大の重要なウィンドウと位置付けています。

展望：6.85は終点ではない

ゴールドマン・サックスの最新予測は、市場に方向性を示しています。同行のアナリストは、年末までにドル対人民元が7.0付近に達し、その後1年以内に6.85まで上昇すると予測しています。この予測は、政策当局が人民元の強さを継続的に認めていることや、国際化が公式政策の重点となっているとの判断に基づいています。

言い換えれば、人民元の上昇ストーリーはまだ終わっていません。経済的要因と非経済的要因が相まって、人民元の国際化は今後数年で著しく加速する見込みであり、その過程でドル対人民元の為替レートのさらなる上昇は表面的な現象に過ぎず、深層的には中国の金融影響力の着実な拡大を反映しています。