連邦準備制度の政策転換がビットコインに活気をもたらす、Q4の景気後退が和らぐ中

ビットコインの短期的なテクニカル状況は、金融政策の期待変化により明るさを増しています。連邦準備制度の12月1日の量的引き締め停止計画と、現在織り込まれている12月の利下げ確率70%が、市場に新たな楽観をもたらしています。これは、4週連続の損失に見舞われた市場にとって、2018年以来の最も急な四半期の下落率である-24.43%を伴うものです。

暗号資産は現在、約87.64Kドル (+2.03% 週次)の価値を持ち、11月21日の安値82,100ドルから回復しています。この回復は控えめながらも、市場のマイクロストラクチャーの顕著な変化と一致しています。オンチェーン指標は、10%の深さでのスポットの買い気と売り気の差（デルタ）が今年2番目の高水準に上昇していることを示しており、機関投資家やリテールのディップ買い手が再び市場に戻りつつある兆候です。過去の事例は、このような急増がしばしば大きな上昇局面の前触れとなることを示唆しており、3月から4月の同じシグナルは64%のブルランを先行しました。

市場センチメントと構造的サポート

Deriveのリサーチ責任者、Sean Dawsonは、現在の反発を反転と誤解しないよう警告しています。「悲観論はピークに達していますが、ブルトラップに陥らないよう注意が必要です」と彼は述べ、改善されたセンチメントにもかかわらず、構造的な逆風が依然として存在していることを強調しています。デジタル資産のトレジャリーは純資産価値ベースで未だに水没しており、蓄積能力を制約しています。一方、スポットのビットコインとイーサリアムETFの流入は引き続き流出を続けており、資金流と価格動向の乖離は注視すべきポイントです。

インフレの見通しは、FRBの今後の方針を複雑にしています。利下げ期待が高まる一方で、持続的な価格圧力により積極的な量的緩和が遅れる可能性があり、トレーダーはリスク志向の突然の逆転に脆弱です。

これからのビットコインの行方

Dawsonの基本シナリオは、ビットコインが一時的に70,000ドル台中高値を試し、その後年末までに90,000ドル付近で安定することを想定しています。これは、FRBが現行のハト派路線を維持することに依存しています。2026年までには、Q1までに100,000ドルに回復する見込みですが、2025年末は依然としてボラティリティの激しい局面となるでしょう。

オプション市場は大きな下落ヘッジを織り込んでおり、トレーダーは12月満期のプット契約を80,000ドルから85,000ドルの範囲で積極的にポジションしています。この構成は、市場が最後の売り浴びせの前に一段の下落を覚悟していることを示唆しています。

12月のカタリスト

すべての道は12月10日に向かいます。この日に連邦準備制度が次の金利決定を発表します。この日付と12月1日の量的引き締め終了は、ビットコインの現在の反発が本物の反発か、それとも再び弱気市場のフェイクかを決定づけるでしょう。それまでは、極度の恐怖感情は改善しているものの、暗号資産は依然として不安定な状況にあり、予期せぬ政策シグナルやマクロ経済データのサプライズに脆弱です。