日本央行与政府正面临双重压力。随着首相高市早苗内阁日前通过21.3万亿日元经济刺激方案，市场开始担忧日本财政状况进一步恶化。与此同时，美元/日元在上周触及157.89的十个月新高，距离160的心理关口仅一步之遥，这引发了关于政策干预的广泛讨论。## 政策信号密集释放，干预箭在弦上日本政府顾问会田卓司最近表示，高市早苗内阁将采取更加主动的姿态介入外汇市场，以扭转日元疲软局面对经济的不利影响。同时，日本央行也在持续发出警告。央行审议委员增一行透露，央行正接近做出加息决定，不会等到明年春季工资谈判结束。植田和男更是暗示央行将通过收紧政策来支撑日元。这一系列信号表明，日本决策层已经认识到形势的紧急性。日元持续走软推高了进口成本，进而抬升国内物价。官方数据显示，日本关键物价指标已连续43个月高于央行2%的目标，这是自1992年以来最长的超标纪录。10月CPI同比增长3%，环比9月加快0.1个百分点；核心CPI更是从3%升至3.1%。## 経済面はスタグフレーションリスクに直面し、政策はジレンマに陥る令人担忧的是，日本三季度GDP环比年率下滑1.8%，创下六个季度来首次负增长。经济增速放缓与物价高企同时出现，使得日本政府和央行面临类似滞胀的困境——大规模财政刺激可能进一步恶化财政健康，而激进加息则可能加重经济下行压力。策略人士普遍认为，单纯的干预措施难以逆转日元贬值的大趋势，但可能会缓解跌速。要真正扭转美元/日元走势，需要多管齐下：日本央行必须推进政策正常化，政府需要展现财政纪律以重建信誉，同时美元也需要走软配合。## フェデラル・リザーブはハト派的シグナルを放ち、円に圧力形成对比的是，美联储最近传出降息声音。联准会第三号人物威廉斯暗示12月可能启动降息，以在就业最大化与通胀目标之间寻求平衡。市场的预期也在快速调整——交易员对联准会下月降息的押注概率已升至逾50%。有趣的是，美国劳工统计局取消了原定11月7日的10月CPI公布，并将11月CPI的发布从12月10日延后至12月18日。关键数据延后发布，加上美联储官员的鸽派言论，使投资者在缺乏硬数据支撑的情况下纷纷押注降息。从中期来看，美日央行政策分化可能导致美元/日元呈现下行偏好，但投资者仍需警惕短期波动性扩大的风险，尤其是当日本央行真正出手干预时。## テクニカル面は買われ過ぎシグナルを示し、時間枠が近づく美元/日元日线图呈现出明显的超买特征。图表显示，美元/日元结束了连续四日上涨，同时形成日线顶分型，RSI指标已进入超买区域。这些技术信号提示市场多头動能可能出现衰竭迹象。值得关注的是，11月26日前后将成为一个关键时间窗口。若市场情绪反转，美元/日元可能逆转自4月以来的升势。技术面上，投资者应重点监控153.30位置的支撑情况。短期内的波动性可能明显扩大，这既是风险也是机会。
高市早苗政府は動き出す準備ができており、ドル/円の臨界点が間もなく到来します
日本央行与政府正面临双重压力。随着首相高市早苗内阁日前通过21.3万亿日元经济刺激方案，市场开始担忧日本财政状况进一步恶化。与此同时，美元/日元在上周触及157.89的十个月新高，距离160的心理关口仅一步之遥，这引发了关于政策干预的广泛讨论。
政策信号密集释放，干预箭在弦上
日本政府顾问会田卓司最近表示，高市早苗内阁将采取更加主动的姿态介入外汇市场，以扭转日元疲软局面对经济的不利影响。同时，日本央行也在持续发出警告。央行审议委员增一行透露，央行正接近做出加息决定，不会等到明年春季工资谈判结束。植田和男更是暗示央行将通过收紧政策来支撑日元。
这一系列信号表明，日本决策层已经认识到形势的紧急性。日元持续走软推高了进口成本，进而抬升国内物价。官方数据显示，日本关键物价指标已连续43个月高于央行2%的目标，这是自1992年以来最长的超标纪录。10月CPI同比增长3%，环比9月加快0.1个百分点；核心CPI更是从3%升至3.1%。
経済面はスタグフレーションリスクに直面し、政策はジレンマに陥る
令人担忧的是，日本三季度GDP环比年率下滑1.8%，创下六个季度来首次负增长。经济增速放缓与物价高企同时出现，使得日本政府和央行面临类似滞胀的困境——大规模财政刺激可能进一步恶化财政健康，而激进加息则可能加重经济下行压力。
策略人士普遍认为，单纯的干预措施难以逆转日元贬值的大趋势，但可能会缓解跌速。要真正扭转美元/日元走势，需要多管齐下：日本央行必须推进政策正常化，政府需要展现财政纪律以重建信誉，同时美元也需要走软配合。
フェデラル・リザーブはハト派的シグナルを放ち、円に圧力
形成对比的是，美联储最近传出降息声音。联准会第三号人物威廉斯暗示12月可能启动降息，以在就业最大化与通胀目标之间寻求平衡。市场的预期也在快速调整——交易员对联准会下月降息的押注概率已升至逾50%。
有趣的是，美国劳工统计局取消了原定11月7日的10月CPI公布，并将11月CPI的发布从12月10日延后至12月18日。关键数据延后发布，加上美联储官员的鸽派言论，使投资者在缺乏硬数据支撑的情况下纷纷押注降息。
从中期来看，美日央行政策分化可能导致美元/日元呈现下行偏好，但投资者仍需警惕短期波动性扩大的风险，尤其是当日本央行真正出手干预时。
テクニカル面は買われ過ぎシグナルを示し、時間枠が近づく
美元/日元日线图呈现出明显的超买特征。图表显示，美元/日元结束了连续四日上涨，同时形成日线顶分型，RSI指标已进入超买区域。这些技术信号提示市场多头動能可能出现衰竭迹象。
值得关注的是，11月26日前后将成为一个关键时间窗口。若市场情绪反转，美元/日元可能逆转自4月以来的升势。技术面上，投资者应重点监控153.30位置的支撑情况。短期内的波动性可能明显扩大，这既是风险也是机会。