アジア市場では、金価格（XAU/USD）は木曜日に調整局面を迎え、先週早期に形成された月次安値付近からの反発力が次第に弱まっています。この調整を引き起こした主な要因は、米越貿易協議の進展により市場のリスク回避ムードが緩和されたことです。同時に、米ドルの穏やかな上昇も伝統的なリスク回避資産である金に下押し圧力をかけています。しかし、より深いマクロ経済の背景を見ると、ハト派的なFRBの予想は金にとって基本的なファンダメンタルズの支えとなっています。トレーダーの間では、米国中央銀行が新たな利下げサイクルを開始するとの見方が広まっています。水曜日に発表された米国民間部門の雇用データが軟調だったことも、この見方を強化しています。現在、市場の焦点は米国の非農業部門雇用統計に移っており、このデータはFRBの政策判断に直接影響し、非利子資産である金の短期的な動向を左右します。## 貿易交渉の進展による構造的変化トランプ政権は今週、ベトナムとの貿易協議を推進し、米国はベトナムからの輸入品に対して20％の低関税を課す一方、同国市場への関税免除を獲得しました。この協定は、世界的な貿易情勢の緊張を緩和し、金などのリスク回避資産への需要を抑制しています。これと並行して、米印両国は7月9日までに減税協定を締結しようとしています。しかし、日本など主要な貿易相手国との交渉は依然停滞しており、貿易の不確実性は完全には解消されていません。むしろ、これが貴金属の継続的な支援材料となっています。## 労働市場の兆候が利下げ期待を刺激米国の労働市場は最近、軟調な兆候を示しています。自動データ処理会社の報告によると、6月の民間部門雇用は33千人の予想外の減少を記録し、2年以上ぶりのマイナス成長となりました。このデータは、火曜日に発表された求人件数や労働力流動性調査と相関し、米国の雇用市場の明らかな悪化傾向を示しています。この軟調な雇用環境は、FRBが早期に利下げを開始する可能性を高めています。市場は現在、7月末の金融政策会合での利下げ確率を約25％と見積もっており、9月の25ベーシスポイントの利下げはほぼ確定的です。市場は今年中にあと2回の利下げを予想しており、このハト派的な見通しはドルの反発余地を抑制し、金の下落リスクに緩衝をもたらすと考えられます。## テクニカル分析：強気の展開は依然魅力的テクニカル面から見ると、今週の金価格は200時間単純移動平均線を突破し、強気のトリガーシグナルとなりました。日足チャートのモメンタム指標も再び積極的な方向に転じており、短期的な最小抵抗線は上向きのままです。したがって、今後の下落も押し目買いの機会と見なされ、主要なサポートラインは$3,330-$3,329（200時間SMA）付近に位置すると予想されます。もしこのサポートが有効に割り込まれた場合、テクニカルな売り圧力が高まり、金はさらに$3,300の整数レベルへと下落する可能性があります。上値については、$3,363-$3,365（先週の高値）が直接的な抵抗線となり、この範囲を突破すれば、$3,400のレベルを目指す展開が期待されます。このポイントを持続的に突破できれば、最近のネガティブな見通しを覆し、XAU/USDを$3,435-$3,440の次の重要な抵抗域へと押し上げる可能性があります。## 展望と市場のリズム市場参加者は現在、米国の非農業部門雇用統計の発表に注目しており、このデータはFRBの利下げ路線の判断材料となります。リスク志向の改善とドルの穏やかな上昇の二重の影響により、金は短期的には圧力を受けていますが、ハト派的な中央銀行の予想と貿易の不確実性は中期的な支えとなっています。テクニカル面では、上昇の勢いが依然として一部の押し目買いを支援しています。
金は米越貿易の進展に圧力を受けており、米国の非農雇用統計が重要な転換点となっています
アジア市場では、金価格（XAU/USD）は木曜日に調整局面を迎え、先週早期に形成された月次安値付近からの反発力が次第に弱まっています。この調整を引き起こした主な要因は、米越貿易協議の進展により市場のリスク回避ムードが緩和されたことです。同時に、米ドルの穏やかな上昇も伝統的なリスク回避資産である金に下押し圧力をかけています。
しかし、より深いマクロ経済の背景を見ると、ハト派的なFRBの予想は金にとって基本的なファンダメンタルズの支えとなっています。トレーダーの間では、米国中央銀行が新たな利下げサイクルを開始するとの見方が広まっています。水曜日に発表された米国民間部門の雇用データが軟調だったことも、この見方を強化しています。現在、市場の焦点は米国の非農業部門雇用統計に移っており、このデータはFRBの政策判断に直接影響し、非利子資産である金の短期的な動向を左右します。
貿易交渉の進展による構造的変化
トランプ政権は今週、ベトナムとの貿易協議を推進し、米国はベトナムからの輸入品に対して20％の低関税を課す一方、同国市場への関税免除を獲得しました。この協定は、世界的な貿易情勢の緊張を緩和し、金などのリスク回避資産への需要を抑制しています。
これと並行して、米印両国は7月9日までに減税協定を締結しようとしています。しかし、日本など主要な貿易相手国との交渉は依然停滞しており、貿易の不確実性は完全には解消されていません。むしろ、これが貴金属の継続的な支援材料となっています。
労働市場の兆候が利下げ期待を刺激
米国の労働市場は最近、軟調な兆候を示しています。自動データ処理会社の報告によると、6月の民間部門雇用は33千人の予想外の減少を記録し、2年以上ぶりのマイナス成長となりました。このデータは、火曜日に発表された求人件数や労働力流動性調査と相関し、米国の雇用市場の明らかな悪化傾向を示しています。
この軟調な雇用環境は、FRBが早期に利下げを開始する可能性を高めています。市場は現在、7月末の金融政策会合での利下げ確率を約25％と見積もっており、9月の25ベーシスポイントの利下げはほぼ確定的です。市場は今年中にあと2回の利下げを予想しており、このハト派的な見通しはドルの反発余地を抑制し、金の下落リスクに緩衝をもたらすと考えられます。
テクニカル分析：強気の展開は依然魅力的
テクニカル面から見ると、今週の金価格は200時間単純移動平均線を突破し、強気のトリガーシグナルとなりました。日足チャートのモメンタム指標も再び積極的な方向に転じており、短期的な最小抵抗線は上向きのままです。したがって、今後の下落も押し目買いの機会と見なされ、主要なサポートラインは$3,330-$3,329（200時間SMA）付近に位置すると予想されます。
もしこのサポートが有効に割り込まれた場合、テクニカルな売り圧力が高まり、金はさらに$3,300の整数レベルへと下落する可能性があります。上値については、$3,363-$3,365（先週の高値）が直接的な抵抗線となり、この範囲を突破すれば、$3,400のレベルを目指す展開が期待されます。このポイントを持続的に突破できれば、最近のネガティブな見通しを覆し、XAU/USDを$3,435-$3,440の次の重要な抵抗域へと押し上げる可能性があります。
展望と市場のリズム
市場参加者は現在、米国の非農業部門雇用統計の発表に注目しており、このデータはFRBの利下げ路線の判断材料となります。リスク志向の改善とドルの穏やかな上昇の二重の影響により、金は短期的には圧力を受けていますが、ハト派的な中央銀行の予想と貿易の不確実性は中期的な支えとなっています。テクニカル面では、上昇の勢いが依然として一部の押し目買いを支援しています。