2025年、金市場はこれまでにない狂乱の上昇を見せ、10月中旬には1オンスあたり4300ドルの壁に接近、その後11月には4000ドル付近に下落し、来年何が待ち受けているのかについて激しい議論を呼び起こしています：金は今後も上昇を続けるのか、それとも本格的な調整局面に入るのか？
金の上昇は偶発的ではなく、経済的・地政学的要因の強い同期によるものでした。まず、主要国の経済成長鈍化への懸念が投資家の「安全な避難場所」への関心を高め、金が第一選択となったこと。さらに、中央銀行が段階的に緩和的金融政策に戻りつつあり(金利引き下げ)、資金が伝統的な安全資産へと流入しています。
国債の懸念や地政学的不安定さ(米中対立、中東危機)は、効果的なヘッジ手段の模索を深め、金はこの役割を見事に果たしています。
HSBC銀行は楽観的で、2026年上半期に1オンスあたり5000ドルに達すると予測し、年間平均は4600ドル(2025年平均3455ドルと比較して)。
バンク・オブ・アメリカも上限を引き上げ、2026年に5000ドルをピークと想定していますが、利益確定のための短期調整には注意を促し、予想平均は4400ドル。
ゴールドマン・サックスは予測を4900ドルに修正し、金ETFの資金流入や中央銀行の継続的な動きに基づいています。
JPモルガンは2026年半ばまでに5055ドルに達すると予測し、2025年10月にはすでに予想を超えています。
要約すると：分析者の最も多い予測範囲は4800〜5000ドルで、年間平均は4200〜4800ドル。
( 1. 機関投資家の需要は止まらない
世界金協会は2025年第2四半期の総需要を1249トンと推定し、前年比3%増、価値は45%増の1320億ドルに達しました。金ETFだけでも巨額の資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに拡大し、歴史的ピークに近づいています)3929トン###。
新規投資家の約**28%**が昨年初めて金をポートフォリオに加え、調整局面でも堅持しています。
( 2. 中央銀行の積極買い
2025年第1四半期に中央銀行は244トンを買い増し、過去5年間の四半期平均を24%上回る増加です。世界の中央銀行の44%が金準備を管理)2024年の37%と比較して###、ドルからの資産多様化の意欲を示しています。
中国だけでも65トン超を買い増し、22ヶ月連続の買い増しを継続。トルコは保有量を600トン超に引き上げています。これらの買い増しは2026年末まで最大の需要動因と予測されています。
( 3. 供給不足が圧力を増す
鉱山生産は2025年第1四半期に856トンと微増（1%増）ですが、これは需要の増加と供給の制約を埋めるには不十分です。リサイクル金は1%減少し、所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けています。
採掘コストは1470ドルに上昇し、10年ぶりの高水準)最高###となり、生産拡大を抑制し、希少性を深めています。
( 4. フェデラル・リザーブと金利
2025年10月にフェデラル・リザーブは金利を25ベーシスポイント引き下げ)2024年12月以来の2回目(、さらなる引き下げも示唆しています。市場は2025年12月に再び25ベーシスポイントの引き下げ)3回目###を織り込み、ドル安と金の魅力を高めています。
ブラックロックの報告によると、フェデラルは2026年末までに金利を3.4%に設定する可能性があり、実質金利の低下とともに金のコストが下がる見込みです。
( 5. 世界の中央銀行が連携
欧州中央銀行と日本銀行の緩和的金融政策は、現地通貨を弱め、実質金利を低下させ、金の魅力を高めています。2025年、政策は多様化し)フェデラルは引き締め、欧州は緩和(、しかし結果的に、金のヘッジ資産としての役割を強化する環境となっています。
) 6. インフレと債務：爆弾
世界の公的債務はGDP比100%超に達し、財政政策の持続性に懸念が高まっています。これが投資家に購買力の喪失から守る資産を求める動きを促しています。
**大手ヘッジファンドの42%**が2025年第3四半期に金のポジションを増やし、安全資産としての役割を再認識しています。
米中貿易摩擦や中東の緊張は、金の需要を前年比7%増させました。台湾海峡の危機(緊迫化)により、7月には3400ドルに達し、その後10月には4300ドルを超えました。
金はドルや実質金利と逆の動きをします。2025年、ドル指数は**7.64%**下落し、年初のピークから低下。米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下し、機関投資家の金需要を後押ししています。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質金利が1.2%付近で安定し、ドルが弱含む環境が2026年に金の持続的な上昇範囲を形成すると見ています。
楽観的な見方にも警鐘を鳴らす声があります：
HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を予測し、利益確定のための調整局面を想定していますが、大きな経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持し続けると、「価格の信頼性テスト」に直面し、特に工業需要の弱さが懸念されると指摘しています。
しかし、JPモルガンとドイツ銀行は、金は下落しにくい新しい価格帯に入ったと一致して見ており、長期資産としての見方の変化により、下値は限定的と予測しています。
2025年11月21日時点の状況：金は4065.01ドルでクローズし、10月20日に付けたピーク4381.44ドルを超えました。
サポートとレジスタンス：
モメンタム指標：
予測： 金は4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向で推移し、主要なトレンドラインを維持する限り、楽観的な見方が続きます。
エジプト： 世界的な予測に基づき、1オンスあたり522,580エジプトポンドに達し、現行価格から**158.46%**の上昇となる見込み。
サウジアラビア： もし金が5000ドルに到達すれば(野心的シナリオ)、約18,750〜19,000リヤル/オンスに換算されます(為替レート3.75〜3.80リヤル/ドル)。
アラブ首長国連邦： 同じシナリオで18,375〜19,000ディルハム/オンスとなる見込み。
注意： これらの予測は(為替安定、世界的な需要継続、経済ショックの未発生を前提としており、状況次第で変動します。
2025年の金の動きは異例であり、すべての指標が示すのは、2026年も上昇の継続が見込まれることです：
✓ もしドルが弱く、実質金利が低いままであれば、金は歴史的高値を記録する可能性が高い。
✓ もし中央銀行の買いが続き、機関投資家の需要が安定すれば、実現性は高まる。
✗ もし市場の信頼回復とインフレの急激な低下があれば、金は長期的な安定局面に入り、目標水準を超えない可能性も。
真実は：金はもはや単なる商品ではなく、戦略的な投資資産となっている。経済・地政学的な不確実性が増す世界で、その価値はますます重要になっています。
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ゴールド2026：5000ドルのピークに近づくのか？要因と分析が道筋を解説
2025年、金市場はこれまでにない狂乱の上昇を見せ、10月中旬には1オンスあたり4300ドルの壁に接近、その後11月には4000ドル付近に下落し、来年何が待ち受けているのかについて激しい議論を呼び起こしています：金は今後も上昇を続けるのか、それとも本格的な調整局面に入るのか？
金価格上昇の真の動因：数字以上のもの
金の上昇は偶発的ではなく、経済的・地政学的要因の強い同期によるものでした。まず、主要国の経済成長鈍化への懸念が投資家の「安全な避難場所」への関心を高め、金が第一選択となったこと。さらに、中央銀行が段階的に緩和的金融政策に戻りつつあり(金利引き下げ)、資金が伝統的な安全資産へと流入しています。
国債の懸念や地政学的不安定さ(米中対立、中東危機)は、効果的なヘッジ手段の模索を深め、金はこの役割を見事に果たしています。
大手銀行の予測：皆が5000ドルを語る
HSBC銀行は楽観的で、2026年上半期に1オンスあたり5000ドルに達すると予測し、年間平均は4600ドル(2025年平均3455ドルと比較して)。
バンク・オブ・アメリカも上限を引き上げ、2026年に5000ドルをピークと想定していますが、利益確定のための短期調整には注意を促し、予想平均は4400ドル。
ゴールドマン・サックスは予測を4900ドルに修正し、金ETFの資金流入や中央銀行の継続的な動きに基づいています。
JPモルガンは2026年半ばまでに5055ドルに達すると予測し、2025年10月にはすでに予想を超えています。
要約すると：分析者の最も多い予測範囲は4800〜5000ドルで、年間平均は4200〜4800ドル。
8つの要因が金を押し上げる(または押し下げる)
( 1. 機関投資家の需要は止まらない
世界金協会は2025年第2四半期の総需要を1249トンと推定し、前年比3%増、価値は45%増の1320億ドルに達しました。金ETFだけでも巨額の資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに拡大し、歴史的ピークに近づいています)3929トン###。
新規投資家の約**28%**が昨年初めて金をポートフォリオに加え、調整局面でも堅持しています。
( 2. 中央銀行の積極買い
2025年第1四半期に中央銀行は244トンを買い増し、過去5年間の四半期平均を24%上回る増加です。世界の中央銀行の44%が金準備を管理)2024年の37%と比較して###、ドルからの資産多様化の意欲を示しています。
中国だけでも65トン超を買い増し、22ヶ月連続の買い増しを継続。トルコは保有量を600トン超に引き上げています。これらの買い増しは2026年末まで最大の需要動因と予測されています。
( 3. 供給不足が圧力を増す
鉱山生産は2025年第1四半期に856トンと微増（1%増）ですが、これは需要の増加と供給の制約を埋めるには不十分です。リサイクル金は1%減少し、所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けています。
採掘コストは1470ドルに上昇し、10年ぶりの高水準)最高###となり、生産拡大を抑制し、希少性を深めています。
( 4. フェデラル・リザーブと金利
2025年10月にフェデラル・リザーブは金利を25ベーシスポイント引き下げ)2024年12月以来の2回目(、さらなる引き下げも示唆しています。市場は2025年12月に再び25ベーシスポイントの引き下げ)3回目###を織り込み、ドル安と金の魅力を高めています。
ブラックロックの報告によると、フェデラルは2026年末までに金利を3.4%に設定する可能性があり、実質金利の低下とともに金のコストが下がる見込みです。
( 5. 世界の中央銀行が連携
欧州中央銀行と日本銀行の緩和的金融政策は、現地通貨を弱め、実質金利を低下させ、金の魅力を高めています。2025年、政策は多様化し)フェデラルは引き締め、欧州は緩和(、しかし結果的に、金のヘッジ資産としての役割を強化する環境となっています。
) 6. インフレと債務：爆弾
世界の公的債務はGDP比100%超に達し、財政政策の持続性に懸念が高まっています。これが投資家に購買力の喪失から守る資産を求める動きを促しています。
**大手ヘッジファンドの42%**が2025年第3四半期に金のポジションを増やし、安全資産としての役割を再認識しています。
7. 地政学的緊張：忘れられた動因
米中貿易摩擦や中東の緊張は、金の需要を前年比7%増させました。台湾海峡の危機(緊迫化)により、7月には3400ドルに達し、その後10月には4300ドルを超えました。
8. ドルと債券：逆相関の強い関係
金はドルや実質金利と逆の動きをします。2025年、ドル指数は**7.64%**下落し、年初のピークから低下。米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下し、機関投資家の金需要を後押ししています。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質金利が1.2%付近で安定し、ドルが弱含む環境が2026年に金の持続的な上昇範囲を形成すると見ています。
2026年の金価格下落はあるのか？警告は無視できない
楽観的な見方にも警鐘を鳴らす声があります：
HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を予測し、利益確定のための調整局面を想定していますが、大きな経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持し続けると、「価格の信頼性テスト」に直面し、特に工業需要の弱さが懸念されると指摘しています。
しかし、JPモルガンとドイツ銀行は、金は下落しにくい新しい価格帯に入ったと一致して見ており、長期資産としての見方の変化により、下値は限定的と予測しています。
テクニカル分析：今どこにいるのか？
2025年11月21日時点の状況：金は4065.01ドルでクローズし、10月20日に付けたピーク4381.44ドルを超えました。
サポートとレジスタンス：
モメンタム指標：
予測： 金は4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向で推移し、主要なトレンドラインを維持する限り、楽観的な見方が続きます。
中東における金価格予測
エジプト： 世界的な予測に基づき、1オンスあたり522,580エジプトポンドに達し、現行価格から**158.46%**の上昇となる見込み。
サウジアラビア： もし金が5000ドルに到達すれば(野心的シナリオ)、約18,750〜19,000リヤル/オンスに換算されます(為替レート3.75〜3.80リヤル/ドル)。
アラブ首長国連邦： 同じシナリオで18,375〜19,000ディルハム/オンスとなる見込み。
注意： これらの予測は(為替安定、世界的な需要継続、経済ショックの未発生を前提としており、状況次第で変動します。
まとめ：5000ドルに向かうのか？
2025年の金の動きは異例であり、すべての指標が示すのは、2026年も上昇の継続が見込まれることです：
✓ もしドルが弱く、実質金利が低いままであれば、金は歴史的高値を記録する可能性が高い。
✓ もし中央銀行の買いが続き、機関投資家の需要が安定すれば、実現性は高まる。
✗ もし市場の信頼回復とインフレの急激な低下があれば、金は長期的な安定局面に入り、目標水準を超えない可能性も。
真実は：金はもはや単なる商品ではなく、戦略的な投資資産となっている。経済・地政学的な不確実性が増す世界で、その価値はますます重要になっています。