2025年を通じて、金市場は前例のない展開を見せました。10月中旬に1トロイオンスあたり4300ドルの壁を突破した後、11月には4000ドル付近に後退しました。これらの変動の激しい動きは、今後の価格動向や2026年に新たな5000ドル突破があるのか、それとも下落に向かうのかについて鋭い疑問を投げかけています。
現在、主要金融機関の分析は上昇と下落の可能性について加速しています。HSBC銀行は2026年上半期に平均4600ドル、最大5000ドルに達すると予測していますが、Bank of Americaは予測をやや下げて平均4400ドル、ピーク時に5000ドルとしています。一方、Goldman Sachsは予測を4900ドルに引き上げ、J.P. Morganは2026年半ばまでに5055ドルに達すると予測しています。
世界黄金協会のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トン、価値は1320億ドルに上昇しました。上場投資信託（ETF）の資金流入により、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンに増加し、史上最高の3929トンに近づいています。
機関投資家の面では、中央銀行は引き続き保有資産を強化しています。2025年第1四半期に244トンを追加し、中国、トルコ、インドがリードしています。中国人民銀行だけで65トン以上を買い増し、2026年末まで中央銀行の買い入れが最大の需要原動力であり続けると予測されています。特に新興市場での需要が高まっています。
2025年第1四半期の鉱山生産量は856トンと過去最高を記録しましたが、年間1%の緩やかな増加では需要の拡大に追いつきません。リサイクルされた金は約1%減少し、保有者は価格上昇の見込みを背景に資産を保持しています。
2025年半ばには、世界の採掘コストは1トロイオンスあたり1470ドルに上昇し、過去10年で最高水準となっています。これにより生産拡大が制約され、価格を支える希少性が深まっています。
2025年10月、米連邦準備制度は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%の範囲に設定しました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。市場予測では、2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われ、年内に3回目となる見込みです。穏健なシナリオでは、2026年末までに金利は3.4%に達する可能性があります。
この緩和的な動きは、実質金利の低下をもたらし、金を利子を生まないヘッジ資産としての魅力を高めています。
主要中央銀行の動きは異なります。FRBは緩和を進める一方、欧州中央銀行はインフレ対策のために引き締めを継続し、日本銀行は緩和政策を維持しています。この差異は、金のグローバルなヘッジ資産としての役割を強化する環境を作り出しています。
米中貿易摩擦や中東の緊張が、投資家にとって金を安全資産とする動きを促進しています。2025年の地政学的な不透明感は、需要を前年比7%押し上げました。
世界の公的債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達し、IMFは財政政策の持続性に懸念を示しています。これにより、購買力の喪失からの保護手段として金への関心が高まっています。
2025年初のピークから2025年11月21日まで、ドル指数は7.64%下落しました。これは金利引き下げ予測の影響です。米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には4.07%に低下しています。
Bank of Americaのアナリストは、ドルの弱さと実質金利の安定（約1.2%）が、2026年の金価格予測を支え、持続的な上昇範囲にあると見ています。
2025年11月21日の金価格は、1トロイオンスあたり4065.01ドルで取引を終えました。10月20日に最高値4381.44ドルを記録しています。日足の上昇チャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドライン（4050ドル）を維持しています。
4000ドルは強力なサポートレベルです。これを明確な終値で割り込めば、次のターゲットは3800ドル(フィボナッチ・リトレースメントの50%)となる可能性があります。逆に、4200ドルは最初の強い抵抗線であり、これを突破すれば4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開けます。
RSIは50付近で推移し、市場の中立状態を示しています。MACDのシグナルラインはゼロより上にあり、長期的な上昇トレンドの継続を示唆しています。
中東地域では、中央銀行の金保有量が顕著に増加しています。専門家の予測によると、エジプトでは金価格が1トロイオンスあたり522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇となる見込みです。
サウジアラビアとアラブ首長国連邦では、もし世界の金価格が5000ドルに近づけば、サウジリヤルで約18750〜19000リヤル、アラブ首長国連邦ディルハムで約18375〜19000ディルハムまで上昇する可能性があります(為替レートの安定を前提としています)。
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが失われる可能性を警告しています。利益確定のために4200ドル付近に調整される可能性はありますが、3800ドルを下回ることは大きな経済ショックがなければ避けられるとしています。
Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘しています。これは、市場が金の価格維持能力を試すことを意味します。
一方、J.P. MorganやDeutsche Bankのアナリストは、金が新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると見ており、長期的な資産としての見方の変化による戦略的な転換が背景にあります。
2026年の金価格予測は、多くの力の衝突を反映しています。利益確定の動きと、中央銀行や機関投資家による買いの波が交錯しています。実質金利が低下し続け、ドルが弱いままであれば、金は新たな史上最高値を記録し、5000ドルに近づく可能性があります。
一方、インフレが収まり、金融市場への信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、これらの目標水準に到達しない可能性もあります。実際のところ、金価格はこれらの経済・地政学的要因の微妙なバランスに左右され続けるため、今後の世界情勢の動向を継続的に監視することが重要です。
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金価格は5000ドルに上昇するのか？2026年の貴金属の予測に関する深層分析
2026年の金価格の可能性シナリオ
2025年を通じて、金市場は前例のない展開を見せました。10月中旬に1トロイオンスあたり4300ドルの壁を突破した後、11月には4000ドル付近に後退しました。これらの変動の激しい動きは、今後の価格動向や2026年に新たな5000ドル突破があるのか、それとも下落に向かうのかについて鋭い疑問を投げかけています。
現在、主要金融機関の分析は上昇と下落の可能性について加速しています。HSBC銀行は2026年上半期に平均4600ドル、最大5000ドルに達すると予測していますが、Bank of Americaは予測をやや下げて平均4400ドル、ピーク時に5000ドルとしています。一方、Goldman Sachsは予測を4900ドルに引き上げ、J.P. Morganは2026年半ばまでに5055ドルに達すると予測しています。
金価格の主要な推進要因
投資需要と中央銀行の買い入れ
世界黄金協会のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トン、価値は1320億ドルに上昇しました。上場投資信託（ETF）の資金流入により、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンに増加し、史上最高の3929トンに近づいています。
機関投資家の面では、中央銀行は引き続き保有資産を強化しています。2025年第1四半期に244トンを追加し、中国、トルコ、インドがリードしています。中国人民銀行だけで65トン以上を買い増し、2026年末まで中央銀行の買い入れが最大の需要原動力であり続けると予測されています。特に新興市場での需要が高まっています。
供給と生産のジレンマ
2025年第1四半期の鉱山生産量は856トンと過去最高を記録しましたが、年間1%の緩やかな増加では需要の拡大に追いつきません。リサイクルされた金は約1%減少し、保有者は価格上昇の見込みを背景に資産を保持しています。
2025年半ばには、世界の採掘コストは1トロイオンスあたり1470ドルに上昇し、過去10年で最高水準となっています。これにより生産拡大が制約され、価格を支える希少性が深まっています。
金融政策と経済情勢
米連邦準備制度の動き
2025年10月、米連邦準備制度は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%の範囲に設定しました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。市場予測では、2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われ、年内に3回目となる見込みです。穏健なシナリオでは、2026年末までに金利は3.4%に達する可能性があります。
この緩和的な動きは、実質金利の低下をもたらし、金を利子を生まないヘッジ資産としての魅力を高めています。
世界的な金融政策の違い
主要中央銀行の動きは異なります。FRBは緩和を進める一方、欧州中央銀行はインフレ対策のために引き締めを継続し、日本銀行は緩和政策を維持しています。この差異は、金のグローバルなヘッジ資産としての役割を強化する環境を作り出しています。
地政学的・構造的要因
地政学リスクと債務
米中貿易摩擦や中東の緊張が、投資家にとって金を安全資産とする動きを促進しています。2025年の地政学的な不透明感は、需要を前年比7%押し上げました。
世界の公的債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達し、IMFは財政政策の持続性に懸念を示しています。これにより、購買力の喪失からの保護手段として金への関心が高まっています。
ドルと金利の動き
2025年初のピークから2025年11月21日まで、ドル指数は7.64%下落しました。これは金利引き下げ予測の影響です。米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には4.07%に低下しています。
Bank of Americaのアナリストは、ドルの弱さと実質金利の安定（約1.2%）が、2026年の金価格予測を支え、持続的な上昇範囲にあると見ています。
テクニカル分析と潜在的な調整予測
2025年11月21日の金価格は、1トロイオンスあたり4065.01ドルで取引を終えました。10月20日に最高値4381.44ドルを記録しています。日足の上昇チャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドライン（4050ドル）を維持しています。
4000ドルは強力なサポートレベルです。これを明確な終値で割り込めば、次のターゲットは3800ドル(フィボナッチ・リトレースメントの50%)となる可能性があります。逆に、4200ドルは最初の強い抵抗線であり、これを突破すれば4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開けます。
RSIは50付近で推移し、市場の中立状態を示しています。MACDのシグナルラインはゼロより上にあり、長期的な上昇トレンドの継続を示唆しています。
中東地域の価格予測
中東地域では、中央銀行の金保有量が顕著に増加しています。専門家の予測によると、エジプトでは金価格が1トロイオンスあたり522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇となる見込みです。
サウジアラビアとアラブ首長国連邦では、もし世界の金価格が5000ドルに近づけば、サウジリヤルで約18750〜19000リヤル、アラブ首長国連邦ディルハムで約18375〜19000ディルハムまで上昇する可能性があります(為替レートの安定を前提としています)。
上昇シナリオの課題
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが失われる可能性を警告しています。利益確定のために4200ドル付近に調整される可能性はありますが、3800ドルを下回ることは大きな経済ショックがなければ避けられるとしています。
Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘しています。これは、市場が金の価格維持能力を試すことを意味します。
一方、J.P. MorganやDeutsche Bankのアナリストは、金が新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると見ており、長期的な資産としての見方の変化による戦略的な転換が背景にあります。
まとめと今後の展望
2026年の金価格予測は、多くの力の衝突を反映しています。利益確定の動きと、中央銀行や機関投資家による買いの波が交錯しています。実質金利が低下し続け、ドルが弱いままであれば、金は新たな史上最高値を記録し、5000ドルに近づく可能性があります。
一方、インフレが収まり、金融市場への信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、これらの目標水準に到達しない可能性もあります。実際のところ、金価格はこれらの経済・地政学的要因の微妙なバランスに左右され続けるため、今後の世界情勢の動向を継続的に監視することが重要です。