金は2025年に驚異的なパフォーマンスを見せ、60%以上の上昇を記録し、年間を通じて50回以上の価格記録を更新しました。これは1979年以来最も強力な年次ラリーであり、投資家にとって重要な問いを投げかけています：この勢いを2026年も維持できるのか、それとも商品サイクルのピークを迎えているのか？
2025年のラリーは単一の要因によるものではありませんでした。むしろ、複数の力が同時に働き、価格を押し上げました。世界金協会（World Gold Council）によると、地政学的緊張だけでその年のパフォーマンスに約12ポイントの寄与があったとしています。さらに、米ドルの弱含み (+10ポイント)、金利の低下 (+10ポイント)、投資家のポジショニングによる市場の勢い (+9ポイント)を加えると、安全資産需要のための完璧な嵐が形成されました。
中央銀行は大きな役割を果たし、パンデミック前の水準を大きく上回る買い入れを維持しました。この機関投資家の需要は、短期的なボラティリティがあっても価格の下支えとなる底を作り出しました。投資家にとって、この複合的な要因の設定は非常に重要です。つまり、金の上昇は偶然や投機的なバブルではなく、世界市場を通じた資金の流れの広範な変化の結果だったのです。
ここでアナリストの意見が分かれます。世界金協会は慎重な立場を取り、「マクロコンセンサス」と呼ばれる安定した成長、適度なFRBの利下げ、安定したドルを織り込んだ現在の金価格は、今後も適正な評価と見ています。彼らの基本シナリオでは、2026年を通じて金は狭いレンジで推移し、年間リターンは –5%から+5%の間になると予測しています。
しかし、ウォール街の主要投資銀行はより楽観的な見解を示しています。
J.P.モルガン・プライベートバンクは、金が$5,200–$5,300/ozに達すると見ており、特に新興市場を中心に機関投資家の需要と中央銀行の積み増しが持続していると指摘しています。
ゴールドマン・サックスは、2026年末までに約$4,900に達すると予測しており、引き続き中央銀行の買い入れと、多くの機関がポートフォリオのヘッジとして金に十分に配分していないとの見解を支持しています。
ドイツ銀行は、$3,950–$4,950の範囲を予測し、基本シナリオは約$4,450とし、短期的なボラティリティを認めています。
モルガン・スタンレーは、価格が約$4,500に達すると予想していますが、上半期にはボラティリティが続く可能性もあります。
世界金協会は、ベースラインから大きく逸脱する可能性のある3つの代替シナリオを示しました。
浅い経済の滑り：成長が鈍化し、FRBが追加の利下げを行えば、金は5–15%上昇する可能性があります。
深刻な景気後退：激しいリセッションと積極的なFRBの緩和により、投資家が安全資産に逃避し、15–30%の急騰を引き起こす可能性があります。
リフレーションの復活：トランプ政権の政策が成長を促進すれば、ドルの強化と高い利回りにより、金は5–20%下落し、そのヘッジとしての魅力が薄れる可能性があります。
強気の見通しが主流ですが、金の上昇を妨げる逆風も存在します。予想以上の米国経済の回復により、FRBが利下げを停止または逆転させる可能性があり、実質利回りとドルが上昇し、これは歴史的に金にとってマイナス要因です。また、ETFの流入減や中央銀行の買い入れの鈍化、インドなどの市場でのリサイクル増加（(金需要が循環的な性質を持つ)）も、マクロ経済の要因と同様に勢いを削ぐ可能性があります。
2025年の60%の急騰の再現は非常に考えにくいです。手の届く範囲の利益はすでに獲得されており、センチメントも既に過熱しています。ただし、金の構造的な推進要因は依然として有効です。マクロの不確実性は消えず、新興市場の中央銀行はドルからの分散を続けており、金のボラティリティヘッジとしての役割も投資ポートフォリオに深く根付いています。地政学的リスクと予測不可能な政策の結果が続く世界において、金は投機的な資産ではなく、コアホールディングとして2026年に入ります。壮大なラリーは過去のものかもしれませんが、金を所有する戦略的な重要性は決して終わりません。
101.93K 人気度
50.93K 人気度
28.35K 人気度
10.03K 人気度
5.28K 人気度
2025年の金価格急騰が50回以上記録を更新—2026年は何が待ち受けるのか？
金は2025年に驚異的なパフォーマンスを見せ、60%以上の上昇を記録し、年間を通じて50回以上の価格記録を更新しました。これは1979年以来最も強力な年次ラリーであり、投資家にとって重要な問いを投げかけています：この勢いを2026年も維持できるのか、それとも商品サイクルのピークを迎えているのか？
本当に金の2025年の歴史的な上昇を促した要因
2025年のラリーは単一の要因によるものではありませんでした。むしろ、複数の力が同時に働き、価格を押し上げました。世界金協会（World Gold Council）によると、地政学的緊張だけでその年のパフォーマンスに約12ポイントの寄与があったとしています。さらに、米ドルの弱含み (+10ポイント)、金利の低下 (+10ポイント)、投資家のポジショニングによる市場の勢い (+9ポイント)を加えると、安全資産需要のための完璧な嵐が形成されました。
中央銀行は大きな役割を果たし、パンデミック前の水準を大きく上回る買い入れを維持しました。この機関投資家の需要は、短期的なボラティリティがあっても価格の下支えとなる底を作り出しました。投資家にとって、この複合的な要因の設定は非常に重要です。つまり、金の上昇は偶然や投機的なバブルではなく、世界市場を通じた資金の流れの広範な変化の結果だったのです。
2026年の見通し：大きな分裂
ここでアナリストの意見が分かれます。世界金協会は慎重な立場を取り、「マクロコンセンサス」と呼ばれる安定した成長、適度なFRBの利下げ、安定したドルを織り込んだ現在の金価格は、今後も適正な評価と見ています。彼らの基本シナリオでは、2026年を通じて金は狭いレンジで推移し、年間リターンは –5%から+5%の間になると予測しています。
しかし、ウォール街の主要投資銀行はより楽観的な見解を示しています。
J.P.モルガン・プライベートバンクは、金が$5,200–$5,300/ozに達すると見ており、特に新興市場を中心に機関投資家の需要と中央銀行の積み増しが持続していると指摘しています。
ゴールドマン・サックスは、2026年末までに約$4,900に達すると予測しており、引き続き中央銀行の買い入れと、多くの機関がポートフォリオのヘッジとして金に十分に配分していないとの見解を支持しています。
ドイツ銀行は、$3,950–$4,950の範囲を予測し、基本シナリオは約$4,450とし、短期的なボラティリティを認めています。
モルガン・スタンレーは、価格が約$4,500に達すると予想していますが、上半期にはボラティリティが続く可能性もあります。
2026年の道筋を変える可能性のある3つのシナリオ
世界金協会は、ベースラインから大きく逸脱する可能性のある3つの代替シナリオを示しました。
浅い経済の滑り：成長が鈍化し、FRBが追加の利下げを行えば、金は5–15%上昇する可能性があります。
深刻な景気後退：激しいリセッションと積極的なFRBの緩和により、投資家が安全資産に逃避し、15–30%の急騰を引き起こす可能性があります。
リフレーションの復活：トランプ政権の政策が成長を促進すれば、ドルの強化と高い利回りにより、金は5–20%下落し、そのヘッジとしての魅力が薄れる可能性があります。
誰も語らないリスク
強気の見通しが主流ですが、金の上昇を妨げる逆風も存在します。予想以上の米国経済の回復により、FRBが利下げを停止または逆転させる可能性があり、実質利回りとドルが上昇し、これは歴史的に金にとってマイナス要因です。また、ETFの流入減や中央銀行の買い入れの鈍化、インドなどの市場でのリサイクル増加（(金需要が循環的な性質を持つ)）も、マクロ経済の要因と同様に勢いを削ぐ可能性があります。
2026年の結論
2025年の60%の急騰の再現は非常に考えにくいです。手の届く範囲の利益はすでに獲得されており、センチメントも既に過熱しています。ただし、金の構造的な推進要因は依然として有効です。マクロの不確実性は消えず、新興市場の中央銀行はドルからの分散を続けており、金のボラティリティヘッジとしての役割も投資ポートフォリオに深く根付いています。地政学的リスクと予測不可能な政策の結果が続く世界において、金は投機的な資産ではなく、コアホールディングとして2026年に入ります。壮大なラリーは過去のものかもしれませんが、金を所有する戦略的な重要性は決して終わりません。