円はドルに対して156の壁を突破！日本の財政刺激策が価値下落の連鎖反応を引き起こす

日本新任首相高市早苗推行の経済刺激策は、外国為替市場の構造を再形成しています。予算規模が17兆円を突破する中、円相場は引き続き圧迫されており、ドル/円は156近辺に接近し、市場は160突破を強く見込んでいます。

財政政策が金利引き上げを上回る、円安の根本原因

高市早苗政権の政策傾斜は、市場に連鎖反応を引き起こしています。経済顧問の香岡剛氏は、財政支出が中央銀行の金融正常化より優先されると明言し、これが日本銀行の金利引き上げへの期待を直接的に弱めています。データによると、市場は日本銀行の12月の利上げ確率をわずか28%、来年1月の利上げ確率も42%と見積もっています。

この政策シグナルの変化は、即座に為替市場に伝わっています。日本銀行の黒田東彦総裁は、最速で12月に利上げを開始する可能性を示唆していましたが、新政権の経済優先順位の調整により、その見通しは大きく後退しました。投資家は円を売り、ドルを買い進めて日本政府の許容度を試しています。

データシグナルの重なりが下落期待を強化

市場の圧力は債券市場にも現れています。11月19日、日本の10年国債利回りは1.78%に上昇し、2008年以来の高水準を記録しました。特に注目すべきは、20年国債の入札の軟調な結果で、これは長期的な財政の持続可能性に対する懸念を示唆しています。

野村証券の外為分析は、投資家が財政拡張により中央銀行の正常化が遅れることを明確に認識し、システム的な円売りを開始したと指摘しています。この動きは、従来の政策シグナルよりも決定的な影響力を持っています。

160は遠くない？専門家の見解

オランダインターナショナルグループの外為ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は、投機資金は依然としてドル/円の買いを明確にしており、政府の警告発言の市場への抑制力は次第に弱まっていると指摘します。今後数日でさらなる上昇圧力に直面し、円は最低でも160付近まで押し上げられる可能性があると予測しています。

バークレイ経済学者の見解はより明確です。高市早苗政権は「アベノミクス」的な政策枠組みを継続する傾向にあるため、円は引き続き下落圧力にさらされると見ています。さらなる財政拡張により、ドル/円は高水準を維持すると予想されており、投資家にはこの動きの中でドル買いを継続することを推奨します。

円に敏感な投資家は、11月21日に高市早苗氏の経済刺激策の詳細が実施される動向を注意深く追う必要があります。規模、タイムフレーム、資金調達方法が為替レートの今後の動きに直接影響を与えるためです。円の下落リスクは、徐々に高まっています。