オーストラリアドル2024年後半の上昇余地が浮上：複数の要因が反発の機会を後押し

中国経済の回復は、豪ドルの上昇を支える重要な原動力となっています。米国銀行は、中国当局が古い建築物の改修やインフラのアップグレードに投資を拡大していることに伴い、鉄鉱石の需要が引き続き旺盛であり、今季は二桁の上昇を達成すると指摘しています。世界最大の鉄鉱石輸出国として、オーストラリアは大きな恩恵を受けており、その結果、豪ドルも堅調な支えを得ています。同時に、両国関係の改善も追い風となっています。

金利差によるアービトラージ機会の創出

オーストラリア準備銀行の政策スタンスは比較的タカ派であり、これが豪ドルの他の主要通貨に対する上昇の主な要因となっています。UBSグループは、インフレの停滞がオーストラリア準備銀行の利下げスケジュールを他の10か国グループの中央銀行よりも遅らせていると指摘しています。オーストラリア準備銀行は来年2月まで利下げを行わないと予測されており、一方、欧州中央銀行、英国中央銀行、スイス国立銀行、カナダ中央銀行は、今年6月から数か月にわたり利下げサイクルを開始する見込みです。

この政策の時期差が為替レートの動きに直接影響しています。UBSのマクロストラテジスト、Vassili Serebriakovは、「オーストラリア準備銀行の引き締めサイクルが長引くため、我々は豪ドルの下落局面を優良な買い時と考えています。特にクロス通貨において」と述べています。トロント・ドミニオン銀行のマクロストラテジスト、Alex Looは、「ドルの見通しが不確実な中、投資家は相対的価値取引に目を向けており、金利差の期待が豪ドルの他のクロス通貨に対するパフォーマンスを引き続き支えるだろう」と付け加えています。

豪ドル対特定通貨の買い戦略

UBSは、投資家に対して豪ドルをユーロやスイスフランなどの通貨に対して買い増すことを推奨しており、これによりドルに関連したリスクエクスポージャーを最小化できます。豪ドルのロックイン状態は、金利差の優位性によって緩和される可能性があります。米国銀行の通貨ストラテジスト、Oliver Levingstonは、「豪ドルは複数の好材料が集まっており、その中でも中国経済の回復が最も重要だ」と述べています。同銀行は、スワップ取引の資金調達手段としてスイスフランよりも豪ドルを好む見方を示しています。

リスクと機会のバランス

豪ドルと10か国グループの大半の通貨は最近ドルに対して弱含んでいますが、他の主要通貨に比べて豪ドルは逆に上昇しています。これは、市場が絶対的なドルの動きではなく、相対的な価値差に焦点を当て始めていることを反映しています。インフレデータの堅調さ、住宅価格の上昇、労働市場の堅実さも、オーストラリア準備銀行がタカ派政策を維持する土台となり、政策サイクルの差をさらに長引かせています。

このような背景の中、豪ドルの上昇余地は徐々に顕在化しています。ドルリスクを回避しつつ為替差益を狙う投資家にとって、豪ドルは2024年後半に注目すべき資産となる可能性があります。