投資を株式に決めたとき、あなたは不快な質問に直面します：その企業は実際にいくらの価値があるのか？答えは一つではありません。株式の名目価値を計算する方法は3つあり、それぞれがあなたが買っているものについて異なる物語を語っています。## どこから始めるべきか？各方法について知っておくべきことあなたの前に3つの鏡があると想像してください。最初はあなたが生まれたときの姿を映し、2つ目は今あなたがポケットに持っているものを示し、3つ目は通りですれ違う他人から見たあなたを映します。これが株式の評価の3つのタイプの仕組みです：株式の名目価値、簿価、そして市場価値。それぞれが全く異なる情報源を使っており、その結果が異なるのです。バランスシートの数字を合計するのと、市場で誰かがあなたの株に対して支払う金額を見るのは同じではありません。## 名目価値：ほとんど誰も使わない出発点最もシンプルなものから始めましょう。株式の名目価値は基本的な数学的操作から導き出されます：企業の資本金を発行済み株式総数で割るのです。**実例：** BUBETA S.A.は資本金が6,500,000 €で、50万株を発行しています。計算は簡単：6,500,000 ÷ 500,000 = 13 €／株。これが何を意味するか？企業が株式市場に上場したとき、最初の基準として13 €を設定したということです。ただそれだけです。問題は、株式の名目価値はすぐに重要性を失うことです。株式は満期日がないため、ほとんど使われません。ただし、債券や借入金(債券や社債)では、この価値は満期まで重要です。例外的に面白いのは、転換社債です。これらの証券は、あらかじめ定められた価格で株式に交換できる仕組みです。その価格は「名目価値」の参考値として機能しますが、発行ごとに具体的に計算されます。## 簿価：会計が示す投資の価値次に少し複雑になりますが、理解する価値があります。簿価は企業の資産から負債を差し引き、その結果を発行済み株式数で割ったものです。**例：** MOYOTO S.A.は資産7,500,000 €、負債2,410,000 €、発行株式580,000株を持っています。計算は次の通り：(7,500,000 - 2,410,000) ÷ 580,000 = 8.775 €／株。これは何を意味するか？会計帳簿上、各株式は企業の純資産価値8.775 €を表しているということです。この方法は、バリュー投資家にとって最も好まれる手法です。戦略はシンプル：堅実なバランスシートと良いビジネスモデルを持ちながら、市場価格が簿価を下回っている企業を探すことです。市場価格が簿価より大きく下回っている場合、その株は割安と見なせます。**実践例：** スペインの2つのガス会社を比較しましょう。一方のP/VC比率がもう一方より低い場合、その企業はバランスシートの価値に比べて安いと判断できます。ただし注意点もあります：この方法には大きな制約があります。特にテクノロジー企業や小規模企業は、最も価値のある資産が無形資産（特許、ソフトウェア、ブランド）であるため、これを正確に反映できません。また、会計操作によってバランスシートを粉飾することも可能です。## 市場価値：実際に支払うリアルな価格市場価値は、今あなたが株式を買ったり売ったりする価格です。これは時価総額を発行済み株式数で割ることで計算されます。**例：** OCSOB S.A.は時価総額が69億4000万 €、発行株式数が3,020,000株です。計算は：6,940,000,000 ÷ 3,020,000 = 2,298 €／株。これがあなたの取引プラットフォームで見ている価格です。買い手と売り手の毎日のやり取りの結果です。買い注文の流れが価格を押し上げ、売り注文の流れが下げます。他の2つの方法と大きく異なるのは、市場価値は株が高いか安いかを示さないことです。ただの価格です。良い買い物かどうかを判断するには、PERやP/VCなどの指標や、詳細なファンダメンタル分析が必要です。## 各方法を投資戦略にどう活かすか( 名目価値：ほとんど役に立たないが例外もある日常の取引ではほぼ役に立ちません。唯一の実用的な用途は、転換社債の交換価格としてです。) 簿価：バリュー投資家の羅針盤バリュー投資戦略を採用している場合、この方法は非常に重要です。基本的な考え方は：- 企業のバランスシートが良好で株価が高い場合は投資しない- 企業の株価が安いがバランスシートが弱い場合も投資しない- バランスシートが良好で、株価が簿価を下回っている場合は投資するP/VC比率は、同じ業界内の複数の株式の魅力度を素早く比較できる指標です。P/VCが低い企業は、簿価に比べて割安と判断できます。ただし、この比率は絶対的な真実ではありません。多くの他の分析要素と併用すべきです。### 市場価値：日々の運用の羅針盤常に画面に映る価格です。取引時間は市場によって異なります。- **スペイン・ヨーロッパ：** 09:00〜17:30- **アメリカ：** 15:30〜22:00- **日本：** 02:00〜08:00- **中国：** 03:30〜09:30これらの時間外は、あらかじめ注文を出すことしかできません。**例：** META PLATFORMSの株価が113.02ドルに下落し、もっと下がると思う場合、109.00ドルの指値注文を出します。市場がその価格に下がったときにだけ約定します。## 各方法の落とし穴：どんな制約があるのか**名目価値：** ほぼ歴史的なものです。債券や転換社債以外では、投資判断に役立ちません。**簿価：** 小規模企業やテクノロジー企業では大きく誤ることがあります。会計操作による粉飾もあり得ます。さらに、無形資産（特許、ソフトウェア、ブランド）の価値は反映されません。**市場価値：** 非常に不安定です。ノイズや期待、マクロ経済ニュース、金融政策の変化、セクターの感情、流行に左右されやすく、企業の実態と乖離した高騰や暴落を引き起こすことがあります。しばしば根拠のない熱狂や不当なパニックを反映します。## 現実：3つすべてが必要だが、それぞれ異なる役割一つだけを選んで他を排除するのではありません。株式の名目価値は歴史的な背景を提供し、簿価は投資のチャンスを見つける手助けとなり、市場価値は日々の取引の指針となります。真の投資はこれらの方法を組み合わせることです。簿価から潜在的な良い企業を見つけ出し、市場価値が非合理的に下落したときに買い、そしてそれを活用していくのです。ただし、どれ一つだけでは十分ではありません。それぞれが何を示しているのかを理解し、いつ信頼すべきかを見極め、これらのシグナルを総合的に解釈することが真のマスターへの道です。
株式の評価方法は3つ：名目、簿価、市場価値
投資を株式に決めたとき、あなたは不快な質問に直面します：その企業は実際にいくらの価値があるのか？答えは一つではありません。株式の名目価値を計算する方法は3つあり、それぞれがあなたが買っているものについて異なる物語を語っています。
どこから始めるべきか？各方法について知っておくべきこと
あなたの前に3つの鏡があると想像してください。最初はあなたが生まれたときの姿を映し、2つ目は今あなたがポケットに持っているものを示し、3つ目は通りですれ違う他人から見たあなたを映します。これが株式の評価の3つのタイプの仕組みです：株式の名目価値、簿価、そして市場価値。
それぞれが全く異なる情報源を使っており、その結果が異なるのです。バランスシートの数字を合計するのと、市場で誰かがあなたの株に対して支払う金額を見るのは同じではありません。
名目価値：ほとんど誰も使わない出発点
最もシンプルなものから始めましょう。株式の名目価値は基本的な数学的操作から導き出されます：企業の資本金を発行済み株式総数で割るのです。
実例： BUBETA S.A.は資本金が6,500,000 €で、50万株を発行しています。計算は簡単：6,500,000 ÷ 500,000 = 13 €／株。
これが何を意味するか？企業が株式市場に上場したとき、最初の基準として13 €を設定したということです。ただそれだけです。
問題は、株式の名目価値はすぐに重要性を失うことです。株式は満期日がないため、ほとんど使われません。ただし、債券や借入金(債券や社債)では、この価値は満期まで重要です。
例外的に面白いのは、転換社債です。これらの証券は、あらかじめ定められた価格で株式に交換できる仕組みです。その価格は「名目価値」の参考値として機能しますが、発行ごとに具体的に計算されます。
簿価：会計が示す投資の価値
次に少し複雑になりますが、理解する価値があります。簿価は企業の資産から負債を差し引き、その結果を発行済み株式数で割ったものです。
例： MOYOTO S.A.は資産7,500,000 €、負債2,410,000 €、発行株式580,000株を持っています。計算は次の通り：(7,500,000 - 2,410,000) ÷ 580,000 = 8.775 €／株。
これは何を意味するか？会計帳簿上、各株式は企業の純資産価値8.775 €を表しているということです。
この方法は、バリュー投資家にとって最も好まれる手法です。戦略はシンプル：堅実なバランスシートと良いビジネスモデルを持ちながら、市場価格が簿価を下回っている企業を探すことです。市場価格が簿価より大きく下回っている場合、その株は割安と見なせます。
実践例： スペインの2つのガス会社を比較しましょう。一方のP/VC比率がもう一方より低い場合、その企業はバランスシートの価値に比べて安いと判断できます。
ただし注意点もあります：この方法には大きな制約があります。特にテクノロジー企業や小規模企業は、最も価値のある資産が無形資産（特許、ソフトウェア、ブランド）であるため、これを正確に反映できません。また、会計操作によってバランスシートを粉飾することも可能です。
市場価値：実際に支払うリアルな価格
市場価値は、今あなたが株式を買ったり売ったりする価格です。これは時価総額を発行済み株式数で割ることで計算されます。
例： OCSOB S.A.は時価総額が69億4000万 €、発行株式数が3,020,000株です。計算は：6,940,000,000 ÷ 3,020,000 = 2,298 €／株。
これがあなたの取引プラットフォームで見ている価格です。買い手と売り手の毎日のやり取りの結果です。買い注文の流れが価格を押し上げ、売り注文の流れが下げます。
他の2つの方法と大きく異なるのは、市場価値は株が高いか安いかを示さないことです。ただの価格です。良い買い物かどうかを判断するには、PERやP/VCなどの指標や、詳細なファンダメンタル分析が必要です。
各方法を投資戦略にどう活かすか
( 名目価値：ほとんど役に立たないが例外もある
日常の取引ではほぼ役に立ちません。唯一の実用的な用途は、転換社債の交換価格としてです。
) 簿価：バリュー投資家の羅針盤
バリュー投資戦略を採用している場合、この方法は非常に重要です。基本的な考え方は：
P/VC比率は、同じ業界内の複数の株式の魅力度を素早く比較できる指標です。P/VCが低い企業は、簿価に比べて割安と判断できます。
ただし、この比率は絶対的な真実ではありません。多くの他の分析要素と併用すべきです。
市場価値：日々の運用の羅針盤
常に画面に映る価格です。取引時間は市場によって異なります。
これらの時間外は、あらかじめ注文を出すことしかできません。
例： META PLATFORMSの株価が113.02ドルに下落し、もっと下がると思う場合、109.00ドルの指値注文を出します。市場がその価格に下がったときにだけ約定します。
各方法の落とし穴：どんな制約があるのか
名目価値： ほぼ歴史的なものです。債券や転換社債以外では、投資判断に役立ちません。
簿価： 小規模企業やテクノロジー企業では大きく誤ることがあります。会計操作による粉飾もあり得ます。さらに、無形資産（特許、ソフトウェア、ブランド）の価値は反映されません。
市場価値： 非常に不安定です。ノイズや期待、マクロ経済ニュース、金融政策の変化、セクターの感情、流行に左右されやすく、企業の実態と乖離した高騰や暴落を引き起こすことがあります。しばしば根拠のない熱狂や不当なパニックを反映します。
現実：3つすべてが必要だが、それぞれ異なる役割
一つだけを選んで他を排除するのではありません。株式の名目価値は歴史的な背景を提供し、簿価は投資のチャンスを見つける手助けとなり、市場価値は日々の取引の指針となります。
真の投資はこれらの方法を組み合わせることです。簿価から潜在的な良い企業を見つけ出し、市場価値が非合理的に下落したときに買い、そしてそれを活用していくのです。
ただし、どれ一つだけでは十分ではありません。それぞれが何を示しているのかを理解し、いつ信頼すべきかを見極め、これらのシグナルを総合的に解釈することが真のマスターへの道です。