ある取引グループでの会話を見かけました。投資家が自身のアカウント状況を共有しています：「総投入は86500U、現在残高は27944U。」この言葉の背後には21.5万のDOGEがあり、かつての約100万Uの含み益は今や沈黙に変わっています。

彼はチャート分析の中で、DOGEはボリンジャーバンドの中軌すら安定して超えられず、最近の日本の利上げによる圧力も重なり、暴落と突き刺しがいつでも起こり得ると述べました。最も心を締め付けるのは数字そのものではなく、彼の言った「心に波紋はもうない」—これは多くの散户が大きな下落後に抱く真実の姿です。希望から麻痺へ、わずか数波の下落だけで変わってしまう。

この対比は考える価値があります。DOGEのような高い変動性を持つ資産がK線の激しい変動とともに投資者の心理的防御線を崩していく一方で、もう一つの道も進行しています：ステーブルコインとそのエコシステム商品が着実に収益を生み出しているのです。前者の物語は「元本回復の執念」と変動性の絡み合いについて、後者は「リスク隔離」とゆっくりとした積み重ねについてです。

「全投入-半分削除-元本回復」のサイクル vs. 「安定-利息-成長」の道筋、これは単なる収益率の比較ではなく、二つのリスク心理の対比です。一つはギャンブル的リスク、もう一つは流動性リスク。高い変動性資産は10万を100万に増やす可能性もありますが、逆に100万を10万に落とすこともあります。一方、安定戦略は一攫千金のチャンスは少ないものの、市場の混乱時に元本を守り、ゆっくりと価値を増やすことができます。

残酷な市場の前で、どのような資産配分を選ぶかは、ある意味でどのような生存戦略を取るかの選択でもあります。