雪球の焼却ペースはこのところずっと止まらず、毎日トークンを燃やし続けている。数字は2千万以上から始まっている。

さらに面白いのは、その全体のロジックだ——先に買い戻し、次に焼却し、閉ループを形成する。これを続けたらどうなるだろうか？トークンの総供給量は絶えず縮小し、一方で流動性プールはむしろ厚くなる。

考えてみてほしい、流通量が少なくなる一方で、プールの深さが増す。これは保有者にとって何を意味するだろうか？スリッページの低下、売り圧力の形成が難しくなり、市場の弾力性がむしろ強化される。この仕組みは確かにかなり厳しい。

経済モデルの観点から見ると、これはデフレ設計だ。買い戻しと焼却のペースが続く限り、この正の循環を長期的に維持できる——どんどん希少になり、希少性が高まるほど支えも強くなる。多くのプロジェクトがこの仕組みを採用しているが、実行の力度や持続性は必ずしも追いついていない。