見解：トークンはオンチェーンの価値を捉えるべきであり、株式はオフチェーンの価値を捉えるべきである

BlockBeats の報道によると、12月24日、暗号資産のベンチャーキャピタル企業 Variant Fund の最高法務責任者 Jake Chervinsky がソーシャルメディアに投稿し、「トークンと株式の議論は、実際には始まったばかりです。多くの暗号プロジェクトは、米 SEC の前議長 Gary Gensler の時代に生まれました。その時、厳しい規制のプレッシャーが開発会社にほぼすべての価値を株式に向けさせました。現在、政策環境が変化しており、新しい機会が生まれています。トークンと株式がどのように（または、どのようにして）うまく協調するかを理解するには、大量の時間と実験が必要です。この実験の期間が今、始まっています。Aave の具体的な状況について特別な立場はありませんが、一つだけ強調したいことがあります：明確さが常に最も重要です。トークン保有者は、自分が何を持っていて、何を制御でき、何を制御できないのかを明確に理解する必要があります。トークンの価値捕獲の設計空間は非常に広範で、従来の株式よりもはるかに大きいと考えています。かなりの長い間、株式のように標準化されたトークンモデルが形成される可能性は低いでしょう。私たちは、トークンがオンチェーンの価値を担い、株式がオフチェーンの価値を担うべきだと考えています。トークンが解放する核心的な革新は、デジタル財産に対する自己主権型の所有権です。トークンは、保有者がオフチェーンの仲介者に依存せずに、直接オンチェーンのインフラを所有し、制御できるようにします。一方、オフチェーンの価値は異なります。トークン保有者はオフチェーンの収入や資産を直接所有または制御することができないため、ほとんどの場合、これらの価値はトークンではなく株式に帰属するべきです。もちろん、他のモデルも同様に機能する可能性があります。いくつかのプロジェクトは、単一資産モデルを選択し、株式を設けないこともありますし、他のプロジェクトはトークンをトークン化された証券と見なし、将来の SEC がその市場のために策定する新しいルールを適用することを決定するかもしれません。