あの数年間、電話を受けるたびに、ほとんど同じ言葉が返ってきた——「兄弟、これを逃すな、この波の機会を、FILマイニングが君に富の自由をもたらす。」2021年春、そんな声が絶え間なく聞こえた。その時、FILの価格は237ドルまで急騰し、暗号資産の世界の熱気は頂点に達していた。

暗号資産の世界で多年的に観察をしてきた者として、私もこの波に呑まれそうになったことを認めざるを得ません。しかし、深く研究した結果、華やかな外見の下に隠された問題が見えてきたため、最終的には静観することにしました。

四年光陰はあっという間に過ぎ去った。現在、FILの価格は2ドルから5ドルの間で上下に揺れ動いており、ピークからの下落幅は99%を超えている。マイニングに投資した人々の多くは全てを失ってしまったが、私は自分の観察を通じて、このバブルの背後にある論理を解明する手助けをしたいと思っている。

**壮大な夢の始まり**

Filecoinプロジェクトの誕生の初心は非常に壮大です——分散型インターネット時代のストレージ基盤となることです。背後にあるIPFS技術は、既存のHTTPプロトコルを打破し、ピアツーピアのネットワーク方式を通じて、データストレージをより効率的で安全にすることを目指しています。

2017年のICOファイナンスで、Filecoinは一気に2.57億ドルを調達しました。これは当時、ブロックチェーンプロジェクトのファイナンスの天井記録でした。投資者リストには、セコイアキャピタルのようなトップ機関が含まれています。すべてが計画通りに進んでいるように見えました。

しかし現実は厳しい。メインネットのローンチスケジュールは何度も延期され、最初の約束から何度も遅れ、合計で4回延期され、最終的には2020年10月にようやくスタートした。3年の待機は多くの初期支持者に疑念を抱かせることになった。

プロジェクトチームの構想は確かに魅力的に聞こえます：トークン報酬を通じて、世界中のユーザーが自分の余剰ストレージスペースを提供することを促し、最終的には本当に分散化されたデータストレージシステムを構築するというものです。この論理は理論的には完璧です。

**現実と夢のギャップ**

しかし理想は豊かで、現実は骨太です。メインネットが本当に立ち上がったとき、エコシステムの発展はホワイトペーパーに描かれた通りには進みませんでした。ストレージの需要は期待したように爆発的に増加せず、むしろ大量のマイナーがトークン報酬を得るために盲目的にハッシュレートを拡大し、ネットワーク全体に大量の未使用ストレージがあふれる結果となりました。

マイナーのロジックは非常にシンプルです：初期はトークンの産出量が高く、通貨の価格も悪くなく、マイニングハードウェアに投資します。しかし、参加者が増えるにつれて、市場はすでに飽和状態になり、通貨の価格は下落し、投資回収率も同様に急落します。後期になると、多くの人が手にしているマイニングマシンを全く売ることができないことに気付き、毎月の電気代は本当に現金の支出です。

暗号資産市場の周期的な変動はさらに追い打ちをかけています。2021年末に始まった大熊市はFILの価格を大きく下落させ、2022年の暗号資産業界の寒冬は致命的な一撃となりました。富の自由を期待していた参加者のほとんどは、この夢が壊れる過程で大きな損失を被りました。

**技術の展望vsビジネスの現実**

IPFSの技術的な考え方自体には問題はありません。分散型ストレージの概念は、確かにインターネットの発展におけるいくつかの痛点を捉えています。しかし、技術的な理想から商業的な成功までの間には、越えがたい大きな溝があります。

まずコストの問題です。Filecoinネットワーク上でデータを保存することは、値段が高く、安定性も一般的です。それに対して、AWSやアリババクラウドといった中央集権的ストレージソリューションは、かっこよくはありませんが、実際にはより安価で、より安定しており、より使いやすいのです。ほとんどのユーザーにとって、これで十分です。

次にアプリケーションエコシステムです。現在まで、実際にFilecoinネットワーク上でデータを保存しているアプリケーションは数えるほどしかありません。大量のストレージスペースがそこに放置されており、これはプロジェクトの最初の構想とは完全に異なります。実際の需要がなければ、トークンの経済モデルは成り立ちません。

さらに、マイナーの競争があります。初期の参加者は低コストのハードウェア投資を通じて大量のトークンを獲得しましたが、これはトークンの初期分布が高度に集中していることも意味します。これらのトークンが徐々にアンロックされ、市場に流入すると、売り圧力がかかります。後発のマイナーはますます高くなるマイニングの難易度に直面し、通貨の価格の急落に追いつき、元を取ることができません。

**エピローグ**

Filecoinの物語は特別な悲劇ではありません。暗号資産の歴史の中で、過度な投機、技術の実現の難しさ、経済モデルの欠陥によって衰退したプロジェクトは数え切れないほどあります。FILはその中でも比較的典型的なケースの一つです。

それは私たちに素朴な真理を思い出させる：暗号投資においては、十分な市場需要、実現可能な技術ソリューション、そして健全な経済設計、この三つが欠かせない。ビジョンだけでは不十分だ。かつて世界を覆すと叫んでいたプロジェクトは、最終的にはしばしば多くの後悔を残す。