暗号市場は2026年に離陸できるのか? 機関の構成と供給サイドの開示

【チェンウェン】最近、2025年の暗号資産市場の核心的な特徴をまとめた面白い市場調査レポートを見ました——ファンダメンタルと価格のパフォーマンスは完全に別物です。

2025年の状況を振り返るのは確かに少し無力感があります。アメリカが戦略的なビットコイン準備を築き、トランプ政権が行政命令を通じて401(k)をデジタル資産に組み込むことを推進し、SECのリーダーシップの更新が規制の転換をもたらす……これらの好材料が次々と出てきましたが、ビットコインのパフォーマンスは想像ほど素晴らしくありませんでした。むしろ、初期の保有者たちが大規模に売却し、市場構造の調整が加わり、ボラティリティが歴史的な低水準を記録しても、ビットコインは米国株や金に対して劣ってしまいました。

さて、2026年の予想ははるかに楽観的です。分析によると、ビットコインは再び株式指数や金を上回ると予測されています。その主な理由は、規制の好影響が資本配分の圧力を上回るだろうということです。

マクロ環境は注目に値します。トランプがハト派の連邦準備制度理事会の議長を任命し、以前の引き締めに代わって拡張的な政策を採用することが予想されます。このような「お金が多い」環境は、ビットコインのような希少資産にとって自然な追い風となります。

規制の面では具体的なタイムテーブルがあります：第一四半期には《Clarity法案》が通過する見込みで、年初にはより広範な暗号立法が次々と署名されるでしょう。これらはすべて実質的な推進です。

機関側の動きがより期待される。モルガン・スタンレーは2026年1月1日から、顧問が顧客のために0-4%のビットコインETFを配置することを許可する計画を立てている——割合は大きくないが、これは伝統的な金融巨人の態度の変化を示している。E*Tradeの小売暗号取引は上半期に開始される見込みで、これは個人投資家の参加度も大幅に向上することを意味している。

データ予測のこの部分にはいくつかの重要なポイントがあります：ETFの純流入は2025年の水準を超えると予想されています；MicroStrategyはビットコインを減持しないと予測されています（ただし、MSCI指数から除外される可能性があります）；全業界の企業財務端の純吸収量は15万BTCと予想されており、2025年より33万枚少ないですが、それでも純正の貢献となります。

供給側の信号も変化してきています。長期保有（2年以上）のビットコイン供給は下降トレンドを終え、年末までに1216万枚以上に回復する見込みです。これは、初期の売り圧力が和らいでいることを意味し、市場は純買い需要に転じる可能性があります。

最後に無視できない要因は401(k)計画の全面的なオープンです。この政策が完全に実施されると、1%-5%の異なる配分比率に従って、潜在的な買い圧力の規模はかなりのものになるでしょう。これは一、二ヶ月の話ではなく、数年にわたる資金流入の可能性です。

総合的に見て、2026年の暗号資産市場は本当に異なる段階を迎える可能性があります——規制の確実性の上昇、機関の参加度の向上、供給圧力の緩和、これらの要因が重なり、ビットコインが再び上昇する可能性は確かに低くありません。