今週の相場は安定感を欠いている。重要な経済指標が次々と発表され、市場全体がいつ大きく揺れるかわからない状態にある。

まずは米連邦準備制度理事会（FRB）について——関係者から頻繁にハト派的なシグナルが出されており、市場の利下げ期待は徐々に冷めつつある。さらに、11月の非農業部門雇用者数とCPIが間もなく発表されるが、これらの指標は一方が強めで他方が弱めと、どちらか一方が予想外の結果となれば、トレーダーのポジションの論理を根底から変える可能性がある。また、日本銀行の利上げ確率はすでに市場で70％以上と見込まれており、世界的な流動性の再評価圧力も高まっている。

要するに、今はただ上昇か下落かを見極める問題ではなく、どうこの週を乗り切るかが重要だ。リスク管理をまず優先し、これらのマクロ経済データの影響力を侮ってはいけない——予想外の報告一つで連鎖反応が引き起こされることもある。手元のポジションは必要に応じて軽くし、保護策を講じるべきだ。このような市場状況では、元本を守ることの方がリターンを追求するよりも現実的である。