2026 暗号投資の展望：アプリケーションチェーンの台頭、AIエージェントによるDeFiの支配

著者：Archetype 翻訳：深潮 TechFlow リンク：

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専用アプリケーションチェーン構築の時代、ついに到来

著者：Aadharsh Pannirselvam

簡単に言えば：アプリケーション向けに設計・構築・最適化されたブロックチェーンは、破壊的な変化をもたらすだろう。そして、来年最も優れたアプリチェーンは、基本コンポーネントと基本原則を核とし、意図的かつ丁寧に組み立てられる。

最近、チェーン上に流入している開発者、ユーザー、機関、資本は、従来とは異なる傾向を見せている：彼らは分散化や検閲耐性といった抽象的な理想追求よりも、特定の文化（すなわちユーザー体験の定義）に重きを置いている。実情としては、このニーズは時に既存インフラと一致し、時にそうでない。

BlackbirdやFarcasterのような一般ユーザー志向の暗号抽象アプリにとって、ノード同地展開や単一のシーケンサー、カスタムデータベースといった集中化された設計決定は、3年前には異端とみなされていたものだが、今や非常に合理的に見える。同じことは、Hyperliquid*やGTEのようなステーブルコインチェーンや取引プラットフォームにも当てはまる。これらの成功や失敗は、ミリ秒単位の遅延や価格変動、最良価格に依存している。

しかし、この論理はすべての新しいアプリに当てはまるわけではない。

例えば、この集中化受容と対比されるのが、機関投資家やリテールユーザーのプライバシーへの関心の高まりだ。暗号アプリのニーズと理想的なユーザー体験には大きな差異があり、それに応じたインフラも異なるべきだ。

幸運なことに、これらの特定のユーザー体験に適合したチェーンをゼロから構築することは、2年前ほど複雑ではなくなった。実際、今の作業工程は、カスタムPCを組み立てるのに非常に似ている。

もちろん、自分でハードディスクやファン、ケーブルを選ぶこともできる。しかし、その程度の詳細なカスタマイズ（ほとんどの人にとっては不要だろう）を求めないなら、Digital StormやFrameworkのようなサービスを利用できる。これらは、さまざまなニーズに対応した事前構築済みのカスタムPCを提供している。もしニーズが両者の中間にある場合は、既に選択されて互換性が保証されたコンポーネントに自分のパーツを追加することも可能だ。この方法は、モジュール性と柔軟性を高めるだけでなく、不要な部品を省きながらも、最終製品の効率的な動作を保証する。

コンセンサスメカニズムや実行層、データストレージ、流動性といった基本コンポーネントの組み立てと調整において、さまざまなアプリが文化的に独自性のある形態を創出しており、それらは異なるニーズ（すなわちユーザー体験の異なる定義）を反映し、ターゲットとなる観衆にサービスを提供し、最終的に価値の保持を実現している。これらの形態の違いは、堅牢で耐久性のある ToughBooks、ビジネス優先の ThinkPads、高性能なデスクトップ、デザイン性に優れた MacBook などの差異と同様に顕著だが、ある程度は融合し共存している。結局のところ、これらのコンピュータのすべてが独自のOSを持つわけではないからだ。また、必要なコンポーネントは、それぞれのアプリケーションが柔軟に調整できる「つまみ」となり、開発者は気軽に最適化できる。これにより、母体となるプロトコルへの破壊的変更を心配する必要もなくなる。

CircleがInformal SystemsからMalachiteを買収したことを考えると、カスタマイズされたブロックスペースの所有権は、より広範な優先事項になりつつある。来る一年において、私は、CommonwareやDeltaのような企業が提供する基本コンポーネントと合理的なデフォルト値を軸に、アプリとチームが自分たちのチェーンリソースを定義し、管理していくのを非常に期待している。このモデルは、HashiCorpやStripe Atlasに似ているが、ブロックチェーンとブロックスペースの分野に適用される。

究極的には、これによりアプリはキャッシュフローを直接コントロールできるようになり、これらの構築形態の独自性を活用して、最適なユーザー体験を自らの条件下で提供し、持続可能な競争の壁を築くことができる。

予測市場は引き続き革新を続ける（ただし成功するのは一部だけ）

著者：Tommy Hang

このサイクルにおいて、予測市場は最も注目されるアプリの一つとなった。すべての暗号分野の取引高が20億ドルの新記録を達成した中で、このカテゴリは明らかに主流の消費者向け商品へと一歩踏み出している。

この勢いは、多くの関連プロジェクトに追い風となっている。これらは、PolymarketやKalshiといった既存の市場リーダーを補完・挑戦しようとしている。しかし、この熱狂の中で、真のイノベーションとノイズを見極めることが、2026年に注視すべきプロジェクトを決める鍵となる。

市場構造の観点から、私は特にスプレッド縮小と未決済契約の深堀りを可能にするソリューションを期待している。市場の作成は依然として許可制かつ選択的だが、予測市場の流動性は、メーカーやトレーダーにとっては相対的に低いままだ。最適ルーティングシステムや異なる流動性モデル、担保効率の改善によって、顕著な機会が存在している。

取引量のカテゴリー別分布も、勝者を決める重要な要素だ。例えば、Kalshiは11月の取引量の90%以上をスポーツ市場が占めており、一部プラットフォームが優位な流動性を争う際の自然な競争力を示している。一方、Polymarketの暗号関連や政治市場の取引量は、Kalshiの5倍から10倍に達している。

しかし、チェーン上の予測市場は、真の大規模普及にはまだ長い道のりだ。良い例として、2025年のスーパーボウルでは、オフラインの賭博市場だけで一日あたり230億ドルの取引高を記録した。この数字は、現在のすべてのチェーン上市場の一日の取引総量の10倍以上に相当する。

このギャップを縮めるには、鋭敏かつ洞察に満ちたチームが予測市場の核となる問題を解決していく必要がある。今後一年、私はこうした潜在的な業界プレイヤーを注視している。

スマートエージェントキュレーターがDeFiの拡張を促進

著者：Eskender Abebe

DeFiのキュレーション層には、現在2つの極端な形態が存在する。一つは完全なアルゴリズム化（硬コードされた金利曲線や固定リバランスルール）、もう一つは人間に完全に依存（リスク委員会や積極的管理者）だ。一方、スマートエージェントキュレーター（Agentic Curators）は第三のモデルを代表する：AIエージェント（大言語モデルLLMs＋ツール＋ループ）により、金庫、貸付市場、構造化製品のキュレーションとリスク政策を管理する。これは単なるルールの実行だけでなく、リスク、リターン、戦略の推論と意思決定を伴う。

例としてMorpho市場におけるキュレーターの役割を挙げる。ここでは、誰かが担保ポリシーや貸出価値比（LTV）制限、リスクパラメータを定義し、収益商品を生成する必要がある。しかし、現状ではこの過程の人的要素がボトルネックとなっている。スマートエージェントはこのプロセスを拡張できる。近い将来、エージェントはアルゴリズムモデルや人間の管理者と直接競合するだろう。

では、DeFiの“Move 37”はいつ到来するのか？

暗号ファンドマネージャーとAIについて話すと、彼らは通常2つの全く異なる回答をする。一つは、LLMsがすべての取引テーブルを自動化しつつあると考える見解。もう一つは、これらのツールは実際の市場には対応できない“幻想の玩具”だとみなす意見。しかし、これら両者は、重要な構造的変革を見落としている。すなわち、スマートエージェントは、感情を持たない実行力、体系的なポリシー遵守、柔軟な推論能力を、人間のパフォーマンスが騒々しく、純粋なアルゴリズムが脆弱な領域に導入できる可能性を持つ。それらは、低レイヤーのアルゴリズムを監督または組み合わせる役割を担うことになり、完全に取って代わるわけではない。LLMsは、こうしたシナリオにおいて、「安全フレームワークの設計者」としての役割を果たし、決定性コードは高遅延に敏感なコアパスを引き続き担う。

深層推論のコストが数セントにまで下がったとき、最も収益性の高い金庫は、最も頭の良い人間を持つところではなく、計算能力の最も高いところになるだろう。

短編動画が新たな“店面”に

著者：Katie Chiou

短編動画は、急速に人々が好きなコンテンツを発見（そして最終的には購入）するためのデフォルトのインターフェースになりつつある。TikTok Shopは2025年前半に、商品総取引額（GMV）が200億ドルを超え、ほぼ倍増し、世界中のユーザーのエンタメ消費習慣を「店面化」へと静かに変えつつある。

これに対し、InstagramはReelsを防御的な機能から収益エンジンへと変貌させている。この短編動画形式は、露出量を増やすだけでなく、Metaが2025年に予測する広告収入のシェアも拡大している。そして、Whatnotは、ライブ配信と個人の魅力を活用した販売の転換率が、従来のECを凌駕していることを証明している。

根本的な論理は非常に単純だ：人々はリアルタイムでコンテンツを観ながら、より早く意思決定を行う。スクロールするたびに決断のポイントが現れる。大手プラットフォームはこれをよく理解しており、推奨フローと決済の境界線が曖昧になりつつある。情報の流れは、新たな販売ポイントとなり、クリエイターは配信チャネルとなる。

人工知能もこの流れを後押ししている。AIは動画制作コストを削減し、コンテンツ量を増やし、クリエイターやブランドが新アイデアをリアルタイムでテストできるようにしている。コンテンツが増えるほど、転換の機会も増え、プラットフォームは動画の各秒における購買意図の最適化を通じて、この変化に対応している。

暗号通貨はこのトレンドの中で重要な役割を果たす。より早いコンテンツには、より速く効率的な決済システムが必要だ。ショッピングがシームレスになり、コンテンツに直接埋め込まれる中、マイクロペイメントやプログラミングによる収益分配、複雑な影響連鎖の中で貢献を追跡できるシステムが求められる。そして、暗号通貨はこの流動性のために生まれた。ストリーミングを原生とする巨大なビジネス時代に、暗号通貨なしで運営するのは想像しにくい。

ブロックチェーンはAIの拡張に新たな規則をもたらす

著者：Danny Sursock

過去数年、AIは大規模企業とスタートアップ間の数十億ドル規模の軍備競争に焦点を当ててきた。一方、分散化のイノベーターは、陰に隠れて静かに探求を続けている。

しかし、主流の関心が移る中で、一部の暗号ネイティブチームは、分散トレーニングや推論の分野で大きな進展を遂げている。この静かな革命は、理論段階からテスト・実運用段階へと着実に進んでいる。

現時点では、Ritual*、Pluralis、Exo*、Odyn、Ambient、Bagelなどのチームが、重要な瞬間を迎える準備を整えている。この新世代の競合者たちは、AIの基礎的な発展路線に爆発的な破壊的インパクトをもたらす可能性を秘めている。

世界的な分散環境でモデルを訓練し、新たな非同期通信と並列化手法を用いて、AIの拡張の制約を根本から打ち破る。

また、新しいコンセンサスメカニズムやプライバシー基盤コンポーネントの融合により、検証可能で秘密保持された推論がチェーン上の開発者ツールキットの現実的な選択肢になりつつある。

さらに、革新的なブロックチェーンアーキテクチャは、スマートコントラクトと高い表現力を持つ計算構造を結合し、暗号通貨を交換手段とすることで、自律型AIエージェントの運用を簡素化する。

基礎的な作業は既に完了している。

今後の課題は、これらのインフラを本番レベルに拡張し、ブロックチェーンが哲学、イデオロギー、表層的な資金調達実験を超えた根本的なAIイノベーションを推進できることを証明することだ。

実体資産が真のオンチェーン普及を迎える

著者：Dmitriy Berenzon

長年、資産のトークン化について議論されてきた。しかし、ステーブルコインの主流採用や、スムーズかつ強固な法定通貨と暗号通貨の入出金チャネルの登場、そして世界的に明確になりつつある規制支援により、実体資産（Real World Assets、RWA）が大規模な応用を始めている。RWA.xyz*のデータによると、現時点で様々なカテゴリーのトークン化資産の総額は180億ドルを超え、1年前の37億ドルから飛躍的に増加している。2026年までには、この傾向はさらに加速すると予想される。

注意すべきは、資産のトークン化と金庫（Vaults）は、RWAの二つの異なる設計パターンであることだ。トークン化は、オフチェーン資産の表現をチェーン上に持ち込むこと。一方、金庫は、オンチェーンの資本とオンチェーン外の収益を橋渡しする仕組みだ。

さまざまな実体や金融資産に対して、これらのトークン化と金庫がオンチェーン接続を提供するのを期待している。具体的には、金属や希少金属といった貴重な商品から、運転資金や決済ファイナンスに用いられるプライベートクレジット、私募・公開株式、さらには世界中の通貨まで多岐にわたる。もちろん、革新的なアイデアも歓迎だ。卵、GPU、エネルギー派生商品、給与前払い、ブラジル国債、円などの資産もオンチェーン化を期待している。

ただし、これらは単に資産をチェーン上に置くことだけが目的ではない。グローバル資本配分の方式をブロックチェーンでアップグレードすることが真の狙いだ。ブロックチェーンは、曖昧で遅く孤立しがちな市場を透明にし、プログラム可能で流動性の高いものに変えることができる。そして、これらの資産がチェーンに移行すれば、既存のDeFi原語の高い組み合わせ性の恩恵を享受できる。

最後に、多くの資産のオンチェーン化において、譲渡性、透明性、流動性、リスク管理、配分の課題には避けて通れないものがある。これらの問題を緩和するインフラの構築もまた、重要かつエキサイティングだ。

代理駆動型製品の復興が間もなく到来

著者：Ash Egan

未来のネットワーク形態は、我々のスワイプによるソーシャルプラットフォームの決定から、より対話型のスマートエージェント（agents）によるものへと変わる。

すでに、ロボットとスマートエージェントは、ネット活動の中で急速に拡大している部分を占めている。概算では、現在約50%がチェーン上とオフチェーンの活動を含む。暗号分野では、ロボットはますます取引、キュレーション、サポート、コントラクトスキャン、トークン取引、資金管理、スマートコントラクト監査、ゲーム開発といったタスクにおいて、我々の代理として参加している。

これは、プログラマブルでエージェント駆動のネットワーク時代の到来を告げるものだ。すでにこの段階にあるが、2026年は重要な分岐点となるだろう。暗号製品設計は、より多くの場合、人間を直接対象とせず、スマートエージェントにサービスを提供する方向へと進む。これは積極的かつ解放的、非ディストピア的な変化だ。

この未来像は、次第に形を成している。個人的には、さまざまなウェブサイトをクリックする時間を減らし、むしろチャットのようなインターフェースを通じて、チェーン上のスマートエージェントを管理したいと思っている。例えば、TelegramのようなUIで、対話相手が特定のアプリやタスクに特化したスマートエージェントだ。これらは、複雑な戦略を策定・実行し、ネット上の最も関連性の高い情報やデータを探索し、取引結果やリスク、チャンス、フィルタリングされた情報をフィードバックしてくれる。私がタスクを投げれば、エージェントはチャンスを見つけ、ノイズを除去し、最適なタイミングで操作を行う。

チェーン上のインフラはすでに準備が整っている。公開データグラフ、プログラム可能なマイクロペイメント、オンチェーンのソーシャルグラフ、クロスチェーン流動性の追跡といった要素を組み合わせることで、動的なスマートエージェントエコシステムを支えるすべてが揃っている。暗号の即席性は、エージェントにとって、煩雑な手順や非効率なルートを回避させる。Web2のインフラと比べ、ブロックチェーンはこの種のインテリジェントエージェント化を推進する絶好の舞台だ。

最も重要な点は、おそらくこれだ。これは単なる自動化ではなく、Web2の孤立したシステムからの解放だ。摩擦からの解放。待ち時間からの解放。検索分野では、この変化がすでに起きつつある。現在のGoogle検索の約20%はAIの概要を生成し、その結果、従来の検索結果リンクをクリックする確率が大幅に低下している。手動でページをめくる必要はなくなる。プログラム可能なスマートエージェントネットワークは、このトレンドをさらに拡大し、私たちが使うアプリケーションにまで浸透していくだろう。これは、積極的に良い変化だと私は考えている。

この時代は、無意味な画面スクロールやパニック売買を減らすことにつながる。時差も徐々に解消され、「アジアの市場が開くのを待つ」といった状況もなくなる。チェーン上の世界とのインタラクションは、よりシンプルかつ表現豊かに。開発者も一般ユーザーも、より快適に扱える。

資産、システム、ユーザーが次々とオンチェーンに入ることで、循環は拡大し続ける。

・より多くのオンチェーン機会 → より多くのスマートエージェント展開 → より多くの価値解放。このサイクルは止まらない。

しかし、今私たちが構築しているもの、その方法次第で、このスマートエージェントネットワークは、弱いノイズと自動化の層になるのか、あるいは能力に満ちたエンパワーメントと活気ある製品復興の火種となるのかが決まる。