最近の主要な市場注目イベント

最近、Ethereumに関する議論は主に以下の方向性に集中しており、マクロ環境の変化と特定の技術的アップデートの両方を含んでいます。

· Wall Streetと規制に関する新たなナラティブ
· 見解：一部のアナリストは、Wall Streetとワシントンの資本ネットワークが新しいチェーンを形成していると考えています：米国の政治・経済エリート → 米国債務 → ステーブルコイン/暗号資産ウォレット → Ethereum + RWA (実世界の資産) + L2。SECの委員長が今後数年以内に米国の金融市場全体のブロックチェーンへの移行の可能性を示唆した最近の発言も、この期待を強化しています。
· 影響分析：これは、伝統的な金融システムの資産（例えば米国債）がトークン化を通じてEthereumやそのレイヤー2レベルに集積され、重要な価値の支えを形成する強力な構造的ブルナラティブとして見られています。
· Fusakaのアップデートとデフレーション期待
· 主な変更点：最近のEthereumのFusakaアップデートは、L2が発展しているにもかかわらずL1が十分な価値を取り込めていない問題を解決することを目的としています。アップデートには、L2の活動がデータの最小手数料を支払う仕組みと、その一部が焼却される仕組みが含まれています。
· 重要指標：アップデート後、Blobの手数料はETH焼却の最大寄与となり、最大98％を占め、日次焼却額は1500ETHを超えています。L2の活動が継続的に増加すれば、ETHは再びデフレーション状態に入る可能性があります。
· 市場構造とテクニカルシグナル
· ポジションの変化：市場データは、取引所のETH残高が史上最低レベルで、およそ総量の10％程度に留まっていることを示しており、売圧の潜在的なリスクが低いことを示唆しています。
· 資本のセンチメント：市場の低迷後、暗号通貨セクターの投機的レバレッジ比率は歴史的最低値の(たとえば4%)に低下しており、パニックの完全な解消を示しています。同時に、ETH/BTCの価格は11月以降横ばいの範囲内に留まっており、以前成功した「長期BTC/短期ETH」の戦略は効果を失っています。
· 基本的な論点：現在、Ethereumの第2層（L2）の積極的な成長と、そのメインチェーンへの影響は不透明です。ETH ETFへの資金流入はあるものの、その規模と影響は限定的である可能性があります。

全体として、Ethereumに対する市場のセンチメントは複雑ですが、概ね楽観的です。

· 主なブルシナリオは、「伝統的金融のチェーン化」という大規模ナラティブ、価値の取り込みを促進する技術的アップデート、デフレーションモデル、そしてマージンポジションの解消後の健全な構造に基づいています。
· ベアまたは慎重な評価は、L2の成長の実質的な価値やETFへの資金流入の持続性に関する不確実性に関連しています。(