#加密生态动态追踪 短期看的是振荡节奏，长期看的是谁来接盘——加密市场最后的杀手锏还得靠增量资金

この月にはまだ落ちていない靴が2つある：日本銀行が金利引き上げを検討していること（この価格にはすでにほぼ織り込まれている）、年末には流動性の季節的引き締め（業界内では「年末の襲撃」と呼ばれている）を経験する必要がある。これら二つが重なると、今月の一方的な突破の可能性はほぼゼロで、より現実的なシナリオは上下に振れる、ゆっくりと洗い流す動きだ。新しい材料が出てこなければ、市場は古い情報を繰り返し消化するしかない。

ストーリーの観点から言えば、イーサリアムのステーキングETFはまだ途中であり、語れる大きな物語ももうすぐ使い果たされる。前回の上昇の秘密は実はそんなに複雑ではない——新規資金がETFを通じて流入し、本当に強力なのは、まだ熊市の洗礼を受けていない機関軍団だ。彼らの多くは今年になって参入したばかりで、市場の変動に対する耐性は全く異なるレベルだ。

現実に戻ると、市場が再び上昇するかどうかは、テクニカルチャートやコミュニティの呼びかけを見てもわからない。これらの財団が次の買いのラウンドをいつ始めるかにかかっている。彼らは逃げていない、ただ観察しているだけだ——市場が適正な位置に調整されるのを待つか、新しいストーリーが出てくるのを待つ。そうしたときに、これらの機関資金が再び流入し、市場を押し上げる主力となる。だから、底を推測するよりもシグナルを見る方が良い。機関資金が再流入する瞬間こそが、市場が本格的に強くなるときだ。それまでにやるべきことは二つだけ：忍耐強く待ち、弾を温存しておくこと。