FED 基準金利を25ポイント引き上げ：すでに「価格に織り込まれた」シグナル、市場は待機段階へ

今朝早朝のFRB会議は市場予想通り：利下げ25bpsで、全く驚きはありませんでした。投資家が最も関心を持ったのはジェローム・パウエル議長の発言で、以下はその重要ポイントです：

1. 今回の利下げサイクルは一時停止 — FRBは追加観察を望む パウエルは今回の利下げは一時停止の可能性があり、2024年末の3連続利下げモデルに類似していると述べました。 → これは：FRBは急ぎたくなく、次の一手を打つ前に経済データをさらに観察したいということです。
2. 緩和サイクルはまだ終了していない パウエルは強調しました：FRBの誰も利上げに戻すことを考えていません。 これにより示されるのは： 政策は「引き締め」から中立的なレベルへと移行しており、やや緩和方向です。利上げに戻るリスクは非常に低いです。
3. (NFP)のデータが歪んでいる — 実際はかなり弱い パウエルによると、モデル調整を除けば、実質の雇用は月に約-20,000人になる可能性があります。 これの意味： 労働市場は明らかに弱体化している。FRBは成長の鈍化リスクを考慮しなければなりません。
4. 短期債の買い入れを増やし流動性を確保 FRBは短期財務省債券の買い入れを増やし、流動性を維持します。 → これは「ハト派」寄りの行動であり、FRBは経済が金融緊張に陥るのを防ぎたいと示しています。 主観的見解：パウエルは「予想よりもハト派」 全体的なトーンから、パウエルは過度にタカ派ではなく、むしろ「ハト派」よりです。 重要ポイント： 短期債を追加購入する決定は、マーケットにとってかなり安心感をもたらすシグナルです。ただし、現任期間中に引き続き利下げを進める可能性は低いです。 市場はすでに以下を見込んでいます： パウエルが来年6月にハセットに交代される可能性、 そして2025年後半から利下げのペースがより加速すること。 暗号通貨や株式市場への意味合い： 2–3ヶ月間は依然として困難 → 全体的なメッセージはネガティブではないものの、短期的に大きなトレンドを生むわけではありません： 新たな流動性はすぐに流入しない可能性が高い。2–3ヶ月間は引き続き不安定な期間となり、ロングもショートも「一掃」されやすい状況です。 市場の注目点は： 新しい経済データ 次回の利下げの明確なシグナル 2025年の政治要素 結論 FRBは予想通りの利下げを実施しましたが、市場に強いきっかけは提供しませんでした。 短期的には引き続き忍耐が必要です — 大きなトレンドは、次の利下げ期待が戻るか、FRBの人事変化があったときにだけ現れる可能性が高いです。