ロイヤルバンク・オブ・カナダの債券部門責任者は最近興味深い指摘をしました。FRBは今回利下げを行う可能性が高いが、それが「最後の晩餐」になるかもしれないという点です。

彼らの最高責任者アンドレイ・スキバはこう述べています。今月の会合での利下げはほぼ確実だが、この利下げはタカ派的な色合いに満ちている。 アメリカ経済は今、勢いを増しており、次に水を放出し続ける必要はなくなるかもしれません。

より重要なのは時間ノードです。 彼らの判断では、インフレデータと雇用市場のパフォーマンスは実際にはFRBに「一時停止」の理由を与えているのです。 この下落の後は、来年初めにしばらく様子を見守り、経済の動向が明確になったときに話し合う予定です。

会議では意見の相違が予想されています。 もっと削減したい人もいれば、まったく削減の必要性がないと感じる人もいます。この内部的な引力自体が政策転換の微妙さを示しています。

今後を見据えれば、2026年に米国経済が期待通り加速すれば、利下げの必要性はほぼなくなります。 もちろん、政治的配慮によりFRBは5月に再び任期を変更する可能性がありますが、経済のファンダメンタルズの観点からは将来的に見守りの期間に入る可能性が高いです。

暗号市場にとっては流動性期待が冷え込む可能性があります。 短期的な利下げは良いことですが、「最後の利下げ」が実現すれば、その後の市場は自らの物語に頼らざるを得なくなります。