12月には、世界中の中央銀行が珍しいヘッジ劇を展開しています。アメリカが利下げし、日本が利上げします。

一見すると二つのことのように見えますが、実際には同じ方向に進んでいます。つまり、金を新たなサイクルに押し上げているのです。

まずはアメリカ合衆国について話しましょう。 利下げはドル強さサイクルの終わりを意味し、実質金利は低下し、金保有の機会費用は大幅に減少します。 歴史を振り返ると、金利利の引き下げのたびに、金はほぼ必ず中間市場の上昇波をもたらしました。 理由は単純です。資金が再流入し、市場のリスク許容度が変わり、貴金属の配分価値が自然に浮き彫りになるからです。

日本を見てみましょう。 利上げは小さいものの、強いシグナルです。世界の主要中央銀行は引き締めからバランス調整へとシフトしています。 日本債利回りの上昇は米ドル市場から一部の資本を円に引き寄せ、米ドル指数は圧力を受け、流動性が分散し始めるでしょう。 これは金の価値のもう一つの層です。 さらに重要なのは、日本資金の回帰とキャリートレードの徐々の解除により、セーフヘイブン資産配分の需要が大幅に上昇し、金が自然に1位になることです。

これら二つのことが同時に起こると、市場は明確な結果を目にします。
世界的な流動性回復+米ドル→貴金属の弱さがトレンドレベルのサポートをもたらしました。

短期的な変動は確実にありますが、中期的な構造はすでにこれまで以上に安定しています。 もし次に押し戻しがあれば、それはリスクシグナルというよりはレイアウトの機会に近いです。

年末は、資金を事前に用意する時期であることが多いです。 現在、金はファンダメンタルズ、政策、マクロ期待が完全に共鳴するノードに立っています。 本当に安定している人は、各Kラインの揺れよりもトレンドに注目することを選びます。