大摩アジア半導体チームが最近発表した注目のレポートでは、アナリストのCharlie Chanの見解が非常に明快です：GoogleのTPU生産能力拡大はもはや「計画」ではなく「既成事実」となっています。

データが示す通り——2027年のTPU出荷量は500万枚に達すると予測され、2028年にはさらに700万枚に増加します。この2年間で合計1200万枚という規模は、過去4年間の合計790万枚を大きく上回っています。これだけの生産能力拡大により、市場は新たな動きを感じ取り始めています：GoogleはTPUを「自社利用ツール」から「外部販売商品」へと転換しようとしているのかもしれません。

もしこれが実現すれば、どれほどのビジネスチャンスが生まれるのでしょうか？モルガン・スタンレーは試算しています：毎年50万枚のTPUを外販した場合、2027年にはGoogleに130億ドルの収益をもたらし、1株当たり利益も0.4ドル直接上乗せされます。この変化が意味するのは何でしょうか？GoogleがAIチップの「買い手」から「売り手」へと立場を変え、市場シェアを本格的に争うようになるということです。

多くの人が「単体TPUの性能は最上位GPUに敵わない」と言うでしょう。その通りですが、Googleは別の戦略を取っています——超大規模クラスタによるコストパフォーマンス重視で、NVIDIAの価格決定支配を切り崩すのが狙いです。本当の戦いの場は演算性能のピーク値ではなく、エコシステムとビジネスモデルにあります。NVIDIAはCUDAで開発者を囲い込んでいますが、GoogleはTPUとGeminiで新たなプラットフォームを構築しています。汎用性とエコシステムの成熟度ではNVIDIAが確かに先行していますが、大口顧客がTPUを試し始めるだけで、その動きが資本市場で大きく評価されることになります。

ついでに、A株関連の2銘柄の技術的なポイントも紹介します：

**賽微電子**——MEMSチップのファウンドリーで、8インチMEMSウェハ製造における技術的障壁が強みです。深シリコンエッチングでマイクロミラー構造を形成し、原子層堆積で薄膜応力を制御、ウェハレベル接合による真空パッケージ(で空気による減衰がマイクロミラーの応答速度や寿命)に影響しないようにしています。高い粗利率はまさにプロセス技術のハードルの証明です。

**德科立**——光導波路方式でMEMSを置き換えるアプローチで、基盤はPLCまたはシリコンフォトニクス技術の可能性があります。チップ上に導波路を形成し、熱光・電光効果で屈折率を変えて光路を切り替えます。機械部品がないため、切り替え速度(はマイクロ秒どころかナノ秒単位)で、信頼性もMEMSを大きく上回りますが、課題は集積度・挿入損失・クロストークのコントロールにあります。