9.6億ドルでビットコインを爆買い、MSTRのこの動きがまたやってきた。

月曜日に開示されたデータによると、12月1日〜7日の1週間で、MSTRは10,624BTCを追加購入——これは7月以来最大の週間購入となる。

資金はどこから？新しい債券は発行していない。

今回は主に自己希薄化を活用：44.25万株のSTRD優先株を売却し3,490万ドルを調達；さらに512.77万株のMSTR普通株を売り、9億2,810万ドルを現金化。2つを合わせて、ちょうど今回の9億6,270万ドルのビットコイン購入予算を確保した。

心配する声も：MSTRが自社株まで売り始めたら、崩壊するのでは？

短期的に見れば、その確率は低い。

重要なタイミングは2027年2月——MSTRが初めて元本返済を本当に求められる債務の満期日。今支払っているのは利息だけで、元本ではない。「利息の支払い」と「債務返済」を混同している人が多いが、これは全く別の話だ。

Michael Saylorの論理は実はとても明快：2027〜2029年に起こりうる弱気相場を乗り越えられれば、この道は成立する。

彼のシナリオでは、目標は100万BTCの保有。仮にビットコインが1BTC＝100万ドルまで上昇すると（これは時間も市場の協力も必要だが）、MSTRの純資産は1兆ドル規模になる。

その時には、本当に世界で最も価値のある企業の一つになるかもしれない。

もちろん、前提は生き残ることだ。