最新発表された米国9月コアPCEデータはなかなか興味深いです——前年比2.8%に下落し、ウォール街の予想よりも低い結果となりました。加えて、雇用市場も明らかに冷え込んでいるため、FRBの面々もようやく一息つけそうで、インフレ再加速の悪夢は当面心配しなくてよさそうです。

市場では現在、12月に利下げが行われるとの見方が広がっています。鍵となるのは月末会合で発表されるドットチャートで、あれを見ると2026年までの政策の方向性がだいたい分かります。さらに微妙なのは、政府高官が最近、言葉の端々で利下げ余地を示唆していることと、FRB内部で人事異動があるかもしれないことから、緩和期待が強まっています。

ただ、まだ安心はできません。最近、銀ETFの保有残高が減少しており、流動性にも変動が見られます。こういう時期に高値を追うのはリスクが高く、特に重要な決定の直前は、無理せず慎重に構えるのが賢明です。

テクニカル的には、金の4時間足チャートは上昇基調を維持していますが、上値は4230付近で抵抗に遭う可能性があります。短期的な取引は様子見を基本とし、方向性が明確になるのを待つのが良いでしょう。