今夜もまた眠れぬ夜になりそうだ。

重要な経済指標が一気に発表され、市場全体が神経を尖らせてニュースを待っている。スケジュールはこうだ：夜8時半、まずは11月の企業レイオフデータが発表される。9時半には先週の新規失業保険申請件数（市場予想は22万人）が登場。そして11時にはサプライチェーン圧力指数と工場受注の月次データがトリを飾る。

このペース、まさに連続爆撃だ。

今、市場の12月利下げへの執着は狂気の域に達している――Polymarketでは、25ベーシスポイント利下げの確率が一気に94％まで跳ね上がっている。みんな「もう決まりだ」と思っている。最近ずっとドルは下落傾向、リスク資産も我慢できずに動き始めている。

でも、果たして市場は本当にそこまで確信しているのだろうか？

今夜のデータがよほど予想外――例えば雇用が突然めちゃくちゃ好調、みたいなことがない限り、利下げ期待を覆すのは難しいだろう。でも、何が起こるかわからない。ブラックスワンは、みんなが油断している時にこそ現れるものだ。

トレーダーにとって、今はかなり悩ましい状況だ。この利下げ期待に乗って突っ込むか、それとも「材料出尽くしは売り」のパターンを警戒して一歩早く撤退するか？今夜のデータが相場の燃料になるのか、それとも期待反転の引き金になるのか？

数時間後には答えが出る。市場が教えてくれるだろう。